Unitized Endowment Pool (UEP)
Was ist ein Unitized Endowment Pool (UEP)?
Ein Unitized Endowment Pool (UEP) ist eine Form der Kapitalanlage, mit der mehrere Stiftungen in denselben Vermögenspool investieren können.
Jede Stiftung besitzt einzelne Einheiten in einem UEP. Anleger sehen ihre Renditen in der Regel monatlich. Neue Stiftungen, die in den Pool aufgenommen werden, können sich einkaufen, indem sie Einheiten im Pool erhalten, die zu einem bestimmten Kaufdatum bewertet werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Unitized Endowment Pool (UEP) ist eine Art von Investition, die von Stiftungen verwendet wird und die es mehreren Gruppen ermöglicht, in denselben Vermögenskorb zu investieren.
- Jede Stiftung besitzt Anteile an der UEP, wobei der Wert jeder Anteil ab einem bestimmten Buy-In-Datum bestimmt wird.
- UEPs ähneln Investmentfonds, stehen jedoch nur Stiftungen und nicht der Öffentlichkeit zur Verfügung.
- UEPs ermöglichen den einzelnen Stiftungen den Zugang zu einer stärkeren Diversifizierung, indem sie sich mit einer Reihe anderer Unternehmen zusammenschließen.
Grundlegendes zu einem einheitlichen Stiftungspool
Ein Unitized Endowment Pool (UEP) ist eine Art Investmentfonds, aber in größerem Umfang und speziell für Stiftungen, im Gegensatz zu Privatanlegern.
Während selbst kleine Stiftungen häufig über einen erheblichen Geldbetrag verfügen, ist es manchmal vorteilhaft, sich zur Diversifizierung mit anderen Stiftungen zusammenzuschließen. UEP-Einheiten dienen dazu, den Anteil jeder Stiftung am Pool klar zu trennen. Beispielsweise kann ein UEP mit einem Marktwert von 10 Milliarden US-Dollar 100.000 Einheiten im Wert von jeweils 100.000 US-Dollar haben und diese Einheiten auf mehrere Stiftungen aufteilen.
Einheitliche Stiftungspools sind eine von drei Hauptinvestitionsoptionen für Stiftungsfonds. Einige investieren ausschließlich in UEPs. Andere stellen externe Manager direkt ein. Die größten stellen in der Regel interne Manager ein, um zu versuchen, das Stiftungsvermögen zu vergrößern. Einige verwenden eine Kombination aus allen dreien.
Vor- und Nachteile eines einheitlichen Stiftungspools
Einige UEPs bieten Zugang zu weniger liquiden Wertpapieren wie Private Equity und Beteiligungen an Waldgebieten. Jedes Unternehmen tendiert dazu, im Laufe der Zeit attraktive Renditen zu erzielen, birgt jedoch auch erhebliche Liquiditätsrisiken.
Eine kleinere Stiftung besitzt diese Vermögenswerte möglicherweise nicht außerhalb eines einheitlichen Stiftungspools, da sie nicht über das interne Fachwissen verfügen, um diese Vermögenswerte zu verwalten. Darüber hinaus ist der Verkauf von Anteilen eines einheitlichen Stiftungspools mit einem Anteil dieser Arten von Vermögenswerten manchmal einfacher und schneller als der Versuch, illiquide Vermögenswerte direkt zu verkaufen.
Einige einheitliche Stiftungspools verfügen auch über mehr Erfahrung mit Aktien und Schuldtiteln aus Schwellenländern als das eigene Team eines Stiftungsfonds. Stiftungsfonds besitzen in der Regel zumindest einige dieser Arten von Vermögenswerten, da viele planen, über einen sehr langen Zeithorizont zu investieren – sogar länger als der durchschnittliche Privatanleger, der für den Ruhestand spart.
Viele Stiftungen gehen ein höheres Risiko ein, um nach höheren potenziellen Belohnungen zu suchen, die eine bessere Chance haben, die Inflation im Laufe der Zeit zu schlagen.
Die Anzahl der Stiftungen, die in einheitliche Stiftungspools und andere externe Anlageverwalter investieren, verläuft im Gegensatz zu internen Entscheidungen in der Regel zyklisch. In den zehn Jahren nach der Finanzkrise 2007-2009 haben beispielsweise mehr mittelständische und große Stiftungen Managementexpertise von außen eingestellt, um sich auf die Kostenkontrolle und das Risikomanagement zu konzentrieren.