Unterbewertet

Was ist unterbewertet?

Unterbewertet ist ein Finanzbegriff, der sich auf ein Wertpapier oder eine andere Art von Anlage bezieht, die auf dem Markt zu einem Preis verkauft wird, der vermutlich unter dem wahren inneren Wert der Anlage liegt. Der innere Wert eines Unternehmens ist der Barwert der vom Unternehmen erwarteten freien Cashflows. Eine unterbewertete Aktie kann bewertet werden, indem man sich den Jahresabschluss des zugrunde liegenden Unternehmens ansieht und seine Fundamentaldaten wie Cashflow, Kapitalrendite, Gewinngenerierung und Kapitalmanagement analysiert, um den inneren Wert der Aktie zu schätzen.

Im Gegensatz dazu wird eine als überbewertet eingestufte Aktie am Markt höher bewertet als ihr wahrgenommener Wert. Der Kauf von unterbewerteten Aktien ist ein wichtiger Bestandteil der Value-Investment Strategie des berühmten Investors Warren Buffett.

Unterbewertet verstehen

Value-Investing ist jedoch nicht kinderleicht. Es gibt keine Garantie, wann oder ob eine Aktie, die unterbewertet erscheint, an Wert gewinnt. Es gibt auch keine genaue Methode, den inneren Wert einer Aktie zu bestimmen – was im Wesentlichen ein fundiertes Ratespiel ist. Wenn jemand sagt, dass eine Aktie unterbewertet ist, sagt er im Wesentlichen nur, dass er glaubt, dass die Aktie mehr wert ist als der aktuelle Marktpreis, aber dies ist von Natur aus subjektiv und kann auf einem rationalen Argument der geschäftlichen Fundamentaldaten beruhen oder auch nicht.

Basierend auf aktuellen Indikatoren, wie sie in einem Bewertungsmodell verwendet werden, wird angenommen, dass eine unterbewertete Aktie zu niedrig bewertet ist. Sollte die Aktie eines bestimmten Unternehmens deutlich unter dem Branchendurchschnitt bewertet werden, kann sie als unterbewertet angesehen werden. Unter diesen Umständen können sich Value-Investoren auf den Erwerb dieser Anlagen konzentrieren, um angemessene Renditen zu geringeren Anschaffungskosten zu erzielen.

Ob eine Aktie tatsächlich unterbewertet ist oder nicht, lässt sich interpretieren. Wenn ein Bewertungsmodell ungenau ist oder falsch angewendet wird, kann dies bedeuten, dass die Aktie bereits richtig bewertet ist.

Value Investing und unterbewertete Vermögenswerte

Value Investing ist eine Anlagestrategie, die auf dem Markt nach unterbewerteten Aktien oder Wertpapieren sucht, mit dem Ziel, diese zu kaufen oder zu investieren. Da die Vermögenswerte relativ günstig erworben werden können, erhofft sich der Anleger eine Verbesserung der Renditechancen.

Darüber hinaus vermeidet die Value-Investing-Methode den Kauf von Artikeln, die auf dem Markt als überbewertet gelten könnten, aus Angst vor einer ungünstigen Rendite.

Unterbewertung, Subjektivität und effiziente Märkte

Die Vorstellung, dass eine Aktie dauerhaft unterbewertet (oder überbewertet) sein kann, so dass ein Anleger durch den Handel mit diesen fehlbewerteten Aktien dauerhaft über dem Markt liegende Renditen erzielen kann, steht insbesondere im Widerspruch zu der Vorstellung, dass der Aktienmarkt alle effizient nutzt verfügbare Information. Wenn eine Aktie tatsächlich einen höheren inneren Wert hätte als ihr Marktpreis, und dies wäre leicht aus ihrem Jahresabschluss ersichtlich, hätten alle Markthändler einen sofortigen Anreiz, die Aktie zu kaufen und damit den Preis auf ihren inneren Wert zu erhöhen.

Mit anderen Worten, wenn die Märkte effizient sind, sollte es nahezu unmöglich sein, eine wirklich unterbewertete Aktie zu finden (es sei denn, man verfügt über Insiderinformationen, die anderen Marktteilnehmern nicht zur Verfügung stehen). Dies bedeutet, dass ein Anleger, der eine bestimmte Aktie für unterbewertet hält, von Natur aus ein subjektives Urteil trifft, das im Gegensatz zum Rest des Marktes steht (ausgenommen Insiderinformationen). Es bedeutet auch, dass die Existenz erfolgreicher Value-Trader, die den Markt konsequent überlisten können, eine Herausforderung für die Vorstellung wäre, dass Märkte effizient sind.

Value Investing vs. Value-Based Investing

Value Based Investing ist das Konzept des Kaufs von Aktien von Unternehmen basierend auf den persönlichen Werten eines Anlegers. Es unterscheidet sich von Value Investing, das nach unterbewerteten Aktien sucht. Bei dieser Anlagestrategie entscheidet sich der Anleger für eine Investition auf der Grundlage seiner persönlichen Überzeugung, auch wenn die Marktindikatoren die Position nicht als profitabel belegen. Dazu kann gehören, Investitionen in Unternehmen mit Produkten zu vermeiden, die er oder sie nicht unterstützt, und Gelder an diejenigen weiterzuleiten, die sie betreiben.

Sollte ein Investor beispielsweise gegen das Rauchen von Zigaretten sein, aber alternative Kraftstoffquellen unterstützen, würde er sein Geld entsprechend investieren. Diese Art der Anlage setzt voraus, dass der Anleger zunächst prüft, ob das Produkt und der Sektor ihren Werten entsprechen.