3 Gewinnkennzahlen, die jeder Anleger verstehen sollte
Wenn Anleger sehen möchten, wie sich ein Unternehmen entwickelt, durchsuchen sie wahrscheinlich die Website oder den Jahresbericht des Unternehmens nach seiner Gewinn- und Verlustrechnung. Man sieht den Gesamtumsatz des Unternehmens an der Spitze, gefolgt von mehreren Ausgabenreihen. Die unterste Reihe zeigt, was noch übrig ist: den Nettogewinn oder -verlust. Wenn diese Zahl größer ist als im letzten Jahr, könnte man annehmen, dass es der Firma besser geht. Aber ist es?
Wie sich herausstellt, ist die Leistung eines Unternehmens etwas komplexer als das bekannte Endergebnis. Aus diesem Grund betrachten die meisten Analysten bei der Bewertung einer Aktie mehr als eine Gewinnform. Neben dem Nettogewinn können sie auch den Bruttogewinn und den Betriebsgewinn berücksichtigen. Jede dieser Positionen in der Gewinn- und Verlustrechnung enthält wichtige Informationen zur Geschäftsentwicklung des Unternehmens. Und wenn der Anleger weiß, wonach er suchen muss, können die verschiedenen Gewinnmaße darauf hinweisen, ob sich die jüngsten Trends – gut oder schlecht – wahrscheinlich fortsetzen werden.
Die drei Hauptgewinne
Um jede Art von Gewinn zu verstehen, ist es hilfreich, Finanzdokument, in dem die Einnahmen und Ausgaben des Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum, normalerweise ein Viertel oder ein ganzes Jahr, aufgeführt sind. Wenn es sich um ein börsennotiertes Unternehmen handelt, kann eine Person es praktisch immer auf der Investor Relations Webseite des Unternehmens finden.
Das Folgende ist eine ganzjährige Gewinn- und Verlustrechnung für Active Tots, einen Hersteller von Outdoor-Kinderspielzeug.
Die oberste Zeile der Tabelle zeigt den Umsatz oder den Nettoumsatz des Unternehmens – mit anderen Worten alle Umsätze, die es in einem bestimmten Zeitraum aus seiner täglichen Geschäftstätigkeit erzielt hat. Von dieser anfänglichen Verkaufszahl zieht das Unternehmen alle Kosten ab, die mit der tatsächlichen Herstellung seines Spielzeugs verbunden sind, von den Rohstoffen bis zu den Löhnen der in seiner Fabrik Beschäftigten. Diese produktionsbezogenen Ausgaben werden als „Kosten der verkauften Waren“ bezeichnet. Der verbleibende Betrag, normalerweise in Zeile 3, ist der Bruttogewinn.
Die nächste Zeile unten zeigt die Betriebskosten des Unternehmens oder VVG-Kosten, die für Vertriebs, allgemeine und Verwaltungskosten stehen. Im Wesentlichen sind dies die “ Gemeinkosten „. Unternehmen können nicht einfach Produkte herstellen und den Erlös sammeln. Sie müssen Verkäufer einstellen, um die Waren auf den Markt zu bringen, und Führungskräfte, die dabei helfen, die Richtung des Unternehmens festzulegen. Normalerweise zahlen sie auch für Werbung sowie die Kosten für Verwaltungsgebäude. Alle diese Posten sind im Betriebsaufwand enthalten. Sobald dies vom Bruttogewinn abgezogen wird, kommen wir zum Betriebsgewinn.
Am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung befinden sich Aufwendungen, die nicht mit dem Kerngeschäft des Unternehmens zusammenhängen. Zum Beispiel gibt es eine Zinsaufwendungen. Schließlich enthält das Dokument eine Zeile, die den Steueraufwand der Gesellschaft darstellt. Sobald diese zusätzlichen Kosten vom Betriebsgewinn abgezogen werden, gelangt der Anleger zum Nettogewinn oder Nettogewinn – oder zum Nettoverlust, wenn dies der Fall ist. Dies ist der Geldbetrag, den das Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum entweder zu seinen Kassen hinzugefügt oder von diesen abgezogen hat.
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Die Unterschiede verstehen
Warum also diese verschiedenen Metriken verwenden? Lassen Sie uns die Gewinn- und Verlustrechnung von Active Tots untersuchen, um dies herauszufinden. Viele Anfänger werden natürlich nach der Nettogewinnlinie suchen. In diesem Fall verdiente das Unternehmen im letzten Geschäftsjahr 550 Millionen US-Dollar nach 450 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
An der Oberfläche sieht dies nach einer positiven Entwicklung aus. Ein genauerer Blick zeigt jedoch einige interessante Informationen. Wie sich herausstellt, ist der Bruttogewinn des Unternehmens – wiederum der Umsatz, der nach Abzug der Produktionskosten verbleibt – von Jahr zu Jahr gleich. Tatsächlich stiegen die Kosten der verkauften Waren schneller als der Nettoumsatz. Dafür kann es eine Reihe von Gründen geben. Vielleicht sind die Kosten für Kunststoff, ein Hauptmaterial in vielen seiner Produkte, erheblich gestiegen. Oder vielleicht haben die gewerkschaftlich organisierten Fabrikarbeiter höhere Löhne ausgehandelt.
Interessanter ist vielleicht, dass das Betriebsergebnis des Unternehmens im letzten Jahr tatsächlich gesunken ist. Dies kann ein Zeichen dafür sein, dass die Mitarbeiter des Unternehmens aufgebläht sind oder dass Active Tots die Vergünstigungen der Mitarbeiter oder andere Gemeinkosten nicht eingedämmt hat. Wie verdient das Unternehmen dann 100 Millionen US-Dollar mehr Nettogewinn? Einer der größten Faktoren erscheint am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung. Im vergangenen Jahr verzeichnete Active Tots einen außerordentlichen Gewinn von 400 Millionen US-Dollar. In diesem Fall war der einmalige Glücksfall das Ergebnis des Verkaufs des Geschäftsbereichs Bildungsprodukte.
Während der Verkauf dieser Geschäftseinheit den Nettogewinn steigerte, kann das Unternehmen Jahr für Jahr nicht auf diese Einnahmen zählen. Aus diesem Grund betonen viele Analysten das Betriebsergebnis, das die Leistung der Kerngeschäftsaktivität eines Unternehmens erfasst, gegenüber dem Nettogewinn.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass nicht alle Ausgabensteigerungen negativ sind. Wenn beispielsweise die Betriebskosten von Active Tots infolge einer neuen Werbekampagne in die Höhe geschossen sind, könnte das Unternehmen dies im folgenden Jahr mit höheren Einnahmen mehr als wettmachen. Neben der Betrachtung der Gewinn- und Verlustrechnung ist es wichtig, sich über das Unternehmen zu informieren, um herauszufinden, warum sich die Zahlen ändern.
Leistung bewerten
Gewinnkennzahlen können auf zwei Arten zur Beurteilung des Gesundheitszustands eines Unternehmens beitragen. Die erste besteht darin, sie für eine interne Überprüfung zu verwenden – mit anderen Worten, neue Zahlen mit den historischen Daten des Unternehmens zu vergleichen. Ein sachkundiger Investor wird nach Trends suchen, die helfen, die zukünftige Performance vorherzusagen. Wenn beispielsweise die mit der Produktion verbundenen Kosten über mehrere Jahre schneller gestiegen sind als der Umsatz des Unternehmens, kann es für das Unternehmen schwierig sein, auch in Zukunft gesunde Gewinnmargen aufrechtzuerhalten. Wenn dagegen die Verwaltungskosten einen geringeren Teil des Umsatzes ausmachen, führt das Unternehmen wahrscheinlich eine Straffung des Gürtels durch, um die Rentabilität zu verbessern.
Anleger sollten diese drei Kennzahlen – Bruttogewinn, Betriebsgewinn und Nettogewinn – auch mit denen der Wettbewerber eines Unternehmens vergleichen. Viele Anleger betrachten bei der Entscheidung, welche Aktien den besten Wert bieten, die Zahlen zum Ergebnis je Aktie, die auf dem Nettogewinn basieren . Da jedoch einmalige Gewinne oder Ausgaben die finanzielle Leistung verzerren können, werden viele Wertpapieranalysten stattdessen das Betriebsergebnis eingeben, um den Wert der Aktien zu bestimmen. Einige raten sogar dazu, das Betriebsergebnis zu vergrößern, eine weitere genau abgestimmte Gewinnmetrik, die Steuern berücksichtigt, jedoch keine außergewöhnlichen einmaligen Gewinne oder Verluste.
Das Fazit
Während es verlockend ist, das Endergebnis einer Gewinn- und Verlustrechnung zu betrachten, um ein Unternehmen einzuschätzen, sollten Anleger die Mängel dieser Zahl berücksichtigen. Da sich Bruttogewinn und Betriebsgewinn auf die Kernaktivitäten des Unternehmens konzentrieren, sind diese Zahlen häufig das beste Barometer für die Bestimmung des zukünftigen Kurses eines Unternehmens.