Kauf-, Verkaufs- und Haltebewertungen von Aktienanalysten verstehen
Um zu einer Meinung zu gelangen und den Wert und die Volatilität eines gedeckten Wertpapiers zu kommunizieren, recherchieren Analysten öffentliche Jahresabschlüsse, hören Telefonkonferenzen zu und sprechen mit Managern und Kunden eines Unternehmens, typischerweise um Erkenntnisse für eine Forschungsbericht.
Analysten recherchieren öffentliche Jahresabschlüsse, hören Telefonkonferenzen zu und sprechen mit Managern und Kunden eines Unternehmens. Letztendlich entscheidet der Analyst durch all diese Untersuchungen der Performance des Unternehmens, ob es sich bei der Aktie um einen “ Kauf „, einen Verkauf “ oder “ Halten “ handelt.
Die Skala der Bewertungen
Allerdings ist die Ratingskala der Analysten etwas kniffliger als die traditionellen Klassifizierungen „Kaufen, Halten und Verkaufen“. Die verschiedenen Nuancen, die in der folgenden Tabelle aufgeführt sind, umfassen mehrere Begriffe für jede der Bewertungen („Verkaufen“ wird auch als “ starker Verkauf “ bezeichnet, „Kaufen“ kann als “ starker Kauf“ bezeichnet werden ) sowie ein paar neue Begriffe: Underperform und Outperform.
Um das Ganze abzurunden, hält sich nicht jedes Unternehmen an das gleiche Rating-Schema: Eine „Outperform“ für ein Unternehmen kann für ein anderes ein „Kauf“ sein und ein „Verkaufen“ für das eine kann eine „Marktleistung“ für ein anderes sein. Bei der Verwendung von Ratings ist es daher ratsam, die Ratingskala des Emittenten zu überprüfen, um die Bedeutung der einzelnen Begriffe vollständig zu verstehen.
Die zentralen Thesen
- Es ist wichtig, die Bewertungsstile jeder Bewertungsgruppe zu verstehen, da es kein universelles Bewertungssystem gibt.
- Empfehlungsbedeutungen für „Kaufen, Halten und Verkaufen“ sind nicht so transparent, wie es zunächst scheint. Eine Vielzahl von Bedingungen und Varianz in Bedeutungen hinter dem Vorhang vorhanden ist.
- Ratings sind dazu gedacht, bestehende Strategien zu ergänzen oder als Instrument zu verwenden, nicht als Grundlage, um darauf aufzubauen.
- Ratings sind unabhängig von Unternehmen, und es gibt rechtliche Konsequenzen für Analysten, die eine Aktie bewerten, an der sie interessiert sind.
Die Grundlagen abbilden
Lassen Sie uns zunächst die traditionellen Ratings von „Verkaufen“, „Unterdurchschnittlich“, „Halten“, „Übertreffen“ und „Kaufen“ analysieren und annehmen, dass jedes Unternehmen, egal wie verrückt das System ist, darauf zurückgreifen kann.
- Kaufen: Auch als starker Kauf bekannt und „auf der empfohlenen Liste“. Natürlich ist der Kauf eine Empfehlung zum Kauf eines bestimmten Wertpapiers.
- Verkauf: Auch als starker Verkauf bekannt, handelt es sich um eine Empfehlung, ein Wertpapier zu verkaufen oder einen Vermögenswert zu liquidieren.
- Halten: Im Allgemeinen wird von einem Unternehmen mit einer Halteempfehlung erwartet, dass es im gleichen Tempo wie vergleichbare Unternehmen oder im Einklang mit dem Markt abschneidet.
- Underperform: Eine Empfehlung, dass Mittel ein Lager etwas schlechter als die Gesamt tun erwartet wird, Börse Rückkehr. Eine Underperformance kann auch als „moderater Verkauf“, „schwacher Halt“ und „ untergewichtet “ ausgedrückt werden.
- Outperform: Auch bekannt als „moderater Kauf“, „ akkumulieren “ und „ übergewichten “. Outperform ist eine Analystenempfehlung, was bedeutet, dass eine Aktie voraussichtlich etwas besser abschneidet als die Marktrendite.
Wenn Sie wie Warren Buffett investieren, kann der Bericht dazu beitragen, das Unternehmen mit einem dauerhaften Wettbewerbsvorteil zu finden. Wenn Peter Lynch Ihr Held ist, finden Sie möglicherweise ein niedriges KGV, einen Aktienrückkauf oder einen zukünftigen Kandidaten für ein Gewinnwachstum in den Tiefen des Berichts.
Der Forschungsbericht und die anschließende Bewertung sollten als Ergänzung zu den einzelnen Hausaufgaben und Strategien verwendet werden.
Praxisbeispiele für Analystenbewertungen und Leistung
Um die Analystenbewertungen wirklich zu verstehen, ist es unerlässlich, ihre Genauigkeit zu messen. Im Folgenden sind drei entscheidende Momente im Leben von drei bekannten Unternehmen und die Analystenbewertungen vor ihrem beeindruckenden Start oder ihrer düsteren Implosion aufgeführt, um festzustellen, ob die Analysten alles richtig gemacht haben.
Runde 1: Coca-Cola
Coca-Cola Co. ( KO) ist das weltweit größte Unternehmen für alkoholfreie Getränke.
Der entscheidende Moment Ab Juli 2010 sprudelt Coca-Cola in einer Raserei über und klettert von 50,05 $ auf 65,77 $ am 31. Dezember 2010, ein Anstieg von 31 % und erreicht ein neues Fünfjahreshoch.
Die Analystenempfehlung Am 4. März 2010 hat UBS ihre Empfehlung für Coke von „neutral“ auf „kaufen“ angehoben.
Fazit: Punktzahl eins für den Analysten!
Zweite Runde: Starbucks
Starbucks ( SBUX) hält die Welt durch eine globale Kette von mehr als 17.000 unternehmenseigenen und lizenzierten Geschäften mit Koffein.
Der entscheidende Moment Vom 31. Oktober 2006 bis zum 30. November 2008 stürzt Starbucks von 38,35 USD auf 8,93 USD ab – ein Rückgang von 77 %. Dieser doppelte Schuss von Tropfen kann teilweise auf Rezessionsdruck verantwortlich gemacht, aber das Unternehmen ist auch aus dem ganzen gerösteten über leide Expansion.
Die Analystenempfehlung Im Herbst und Winter kamen eine Reihe von Analystenempfehlungen von Friedman Billings, UBS und Robert W. Baird heraus. Sowohl Friedman als auch Baird starteten die Berichterstattung mit einem Rating von „outperform“. Nur die UBS stufte die Aktie am 10. Oktober 2006 von „Kaufen“ auf „Neutral“ herab, zwei Monate später jedoch auf „Kaufen“.
Fazit: Das Ziel verfehlt.
Runde Drei: Apfel
Apple Inc. ( AAPL) entwickelt Unterhaltungselektronikgeräte, einschließlich PCs (Mac), Tablets (iPad), Telefone (iPhone) und tragbare Musikplayer (iPod).
Der entscheidende Moment Ab dem 9. Dezember 1998 klettert die Apple-Aktie von einem Tiefststand von 7,91 USD auf ein (damals) Allzeithoch von 33,95 USD am 31. März 2000.
Die Analysten-Empfehlung Im Frühjahr bis Herbst 1998 stuften zwei Unternehmen, Bear Stearns und JP Morgan, ihre Empfehlungen auf „Kaufen“ hoch, Robert Cohen auf „Neutral“ herab und drei andere starteten eine Coverage mit zwei „Halten“, einem „Kauf“. “ und ein „Neutral“. Für diejenigen, die zu Hause punkten, sind das drei Käufe, zwei Holds und zwei Neutrals.
Fazit: Gleichstand geht an den Läufer oder in diesem Fall an die Analysten. Obwohl nicht alle auf dem „kaufen“ Zug aufgesprungen, kein „verkauft“ sprudelte und insgesamt verzerrt die Ratings auf der Kaufseite. Also, Vorteil, Analysten.