Grundlegende Optionssicherheit
Was ist eine zugrunde liegende Optionssicherheit?
Ein zugrunde liegendes Optionswertpapier ist eine Aktie, ein Index, eine Anleihe, eine Währung oder eine Ware, auf der der Wert einer Option basiert. Es ist die Hauptkomponente dafür, wie die Option ihren Wert erhält. Dies ist der Grund, warum Optionen als Derivate eingestuft werden. Sie leiten ihren Wert aus der Wertentwicklung oder Preisentwicklung eines zugrunde liegenden Wertpapiers ab.
Grundlegendes zu zugrunde liegenden Optionspapieren
Beispielsweise gibt eine Call-Option auf Apple-Aktien dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, Apple-Aktien zu einem im Optionsvertrag festgelegten Preis zu kaufen. In diesem Fall ist die Apple-Aktie das zugrunde liegende Optionswertpapier.
Es gibt viele weit verbreitete Derivate, einschließlich Optionen, aber alle haben eines gemeinsam. Ihr Wert basiert auf einem zugrunde liegenden Wertpapier oder einem zugrunde liegenden Vermögenswert. Preisbewegungen im zugrunde liegenden Wertpapier wirken sich notwendigerweise auf die Preisgestaltung der darauf basierenden Optionen aus.
In Optionen und allen abgeleiteten Begriffen wird das zugrunde liegende Wertpapier häufig einfach als „zugrunde liegendes Wertpapier“ bezeichnet. Ein zugrunde liegendes Wertpapier kann ein beliebiger Vermögenswert, ein Index, ein Finanzinstrument oder sogar ein anderes Derivat sein. Händler verwenden Optionen, um über zukünftige Preisbewegungen des zugrunde liegenden Optionspapiers zu spekulieren oder sich gegen diese abzusichern. In Kombination verwendete Optionen können die Merkmale der Strategie weiter verfeinern, um spezifischen Anforderungen gerecht zu werden, und so ein hochgradig angepasstes Risikomanagement ermöglichen.
Einfluss der zugrunde liegenden Optionssicherheit
Die Rolle des zugrunde liegenden Wertpapiers besteht lediglich darin, sich selbst zu sein. Wenn es keine Optionen gäbe, würden Händler den Basiswert einfach kaufen und verkaufen. Bei Optionen ist der Basiswert jedoch der Gegenstand, der von einer Partei im Optionsvertrag geliefert und von der anderen Partei akzeptiert werden muss. Die Ausnahme ist, wenn der Basiswert ein Index ist, bei dem am Ende des Optionskontrakts nur Bargeld ausgetauscht wird.
Der Basiswert ist auch für die Preisgestaltung von Optionen von entscheidender Bedeutung. Die Beziehung zwischen dem Basiswert und seinen Optionen ist nicht linear, obwohl einige Optionsstrategien bestimmte Optionsmerkmale absichern können, um eine lineare Beziehung zu simulieren. In Optionspreismodellen gibt es mehrere Merkmale, die den Grad der Nichtlinearität beschreiben. Diese werden die Griechen genannt, weil sie durch verschiedene griechische Buchstaben dargestellt werden.
Je weiter der Ausübungspreis für eine Out-of-the-Money Option vom aktuellen Preis des zugrunde liegenden Optionspapiers entfernt ist, desto weniger ändert sich beispielsweise der Optionspreis pro Bewegungseinheit des Basiswerts. In diesem Fall hat die Option einen niedrigen Deltawert. Gleiches gilt für Optionen, die bis zur Fälligkeit noch viel Zeit haben. Dies wird durch Theta gemessen. Wenn sich das Ablaufen nähert, nimmt der Zeitabfall exponentiell zu.
Umgekehrt bewegen sich Optionen, die im Geld sind und kurz vor dem Ablauf stehen, fast im Gleichschritt mit der zugrunde liegenden Optionssicherheit.