Grundschuld

Was ist die zugrunde liegende Verschuldung?

Die zugrunde liegende Verschuldung ist eine Laufzeit für Kommunalanleihen, die sich auf ein implizites Verständnis bezieht, dass die Verschuldung kleinerer staatlicher Stellen möglicherweise auf der Kreditwürdigkeit größerer staatlicher Stellen in der Gerichtsbarkeit beruht.

Grundlegende Schulden verstehen

Für sich genommen könnten diese kleineren Unternehmen Schwierigkeiten haben, Mittel zu beschaffen, wenn sie nicht über eine solide Finanzlage verfügen. Die implizite Unterstützung größerer Unternehmen erleichtert jedoch die Kreditaufnahme durch kleinere Unternehmen und ermöglicht es ihnen, niedrigere Zinssätze für ihre Verpflichtungen zu erhalten. Die Menschen betrachten die Kommunalanleihen als die zugrunde liegende Schuld des Unterstützungsunternehmens.

Die zugrunde liegende Verschuldungssituation kleinerer kommunaler Schulden, die implizit von größeren staatlichen Stellen gedeckt werden, ist in der Praxis weit verbreitet. Dies geschieht, wenn kleinere Unternehmen wie Städte und Schulbezirke der Öffentlichkeit Anleihen zur Finanzierung von Operationen und neuen Initiativen anbieten. Wenn ein kleineres Unternehmen seine Schulden nicht zurückzahlen kann, ist es unwahrscheinlich, dass die Stadt oder der Schulbezirk einfach zahlungsunfähig wird und den Betrieb einstellt. Vielmehr wird erwartet, dass der Staat eingreift, um Notfinanzierungen bereitzustellen, um den Schuldendienst fortzusetzen und wesentliche Dienste aufrechtzuerhalten.

Die zugrunde liegende Schuld gilt fürKommunalanleihenmit allgemeiner Verpflichtung, die von der Steuerbehörde des Emittenten oder im Fall der zugrunde liegenden Schuld von der Behörde der größeren staatlichen Stelle abgesichert werden. Diese Aufteilung der Kreditverantwortung dient im Allgemeinen als Kreditverbesserung für den Anleiheemittenten. Wenn Ratingagenturen wie Standard & Poor’s und Moody’s diesen Emittenten ein zugrunde liegendes Rating zuweisen, spiegeln die Ratings die Merkmale des Emittenten eigenständig wider.1

Darüber hinaus wird die Buchführung der zugrunde liegenden Schuldtitel im Rating größerer kommunaler Emittenten berücksichtigt, insbesondere in Bezug auf ihre Fähigkeit, alle finanziellen Verpflichtungen einschließlich der zugrunde liegenden Schuldtitel zu erfüllen und planmäßige Zinszahlungen rechtzeitig zu leisten. Wenn ein kleineres Unternehmen Probleme hat, seinen Verpflichtungen nachzukommen, kann das Rating des größeren Unternehmens, das die zugrunde liegende Schuld trägt, negativ beeinflusst werden.

Beispiele und Risiken der zugrunde liegenden Verschuldung

Separate Gemeinden innerhalb einer Stadt oder eines Landes können ihre eigenen Schuldverschreibungen zur Finanzierung von Projekten wie Krankenhäusern, Straßen, Schulen oder sanitären Einrichtungen ausgeben. In vielen Fällen trägt die Stadt oder der Landkreis diese Verpflichtungen als zugrunde liegende Schulden. Dies ist in Illinois der Fall, wo sich der Staat auf die Steuerbehörde des Gesetzgebers stützt, um von Chicago ausgegebene Anleihen zu unterstützen.

Die zugrunde liegende Verschuldung kann zusätzliche Risiken für das größere Unternehmen schaffen, das die Verschuldung sichert, wie dies im Bundesstaat New York in den 1970er Jahren der Fall war, als New York City beinahe zahlungsunfähig wurde.