Uneingeschränktes Investieren
Was ist uneingeschränktes Investieren?
Uneingeschränktes Investieren ist ein Anlagestil, bei dem sich ein Fonds oder Portfoliomanager nicht an eine bestimmte Benchmark halten muss. Durch uneingeschränktes Investieren können Manager Renditen in vielen Anlageklassen und Sektoren erzielen.
Die zentralen Thesen
- Das uneingeschränkte Investieren ermöglicht es Fondsmanagern, Anlagethemen und -ideen zu verfolgen, ohne sie an eine bestimmte Performance-Benchmark wie den S&P 500 Index zu binden.
- Diese Flexibilität gibt Managern die Möglichkeit, Marktveränderungen rechtzeitig zu nutzen.
- Es erhöht jedoch auch das Risiko des Anlageverwalters. Manager, die unabhängiger agieren, könnten schlechte Entscheidungen treffen, die einem Portfolio schaden.
Uneingeschränktes Investieren verstehen
Unbeschränkte Investitionen wurden teilweise durch das Misstrauen gegenüber der S&P 500 Index oder Russell 2000 gegenüber misstrauisch. Finanzexperten verwenden bei ihren Investitionen häufig Benchmarks, um festzustellen, ob die Performance der von ihnen ausgewählten und verwalteten Portfolios den Erwartungen entspricht.
Fonds- und Portfoliomanager hielten sich in der Regel eng an bestimmte Richtlinien und maßen ihre Performance an festen Benchmarks. Diese Inflexibilität führte dazu, dass Manager nicht immer rechtzeitig von Marktveränderungen profitieren konnten. Es bedeutete auch, dass Portfoliomanager stark in den US-Markt investiert waren, der zufällig auf einer Subprime-Hypothekenbombe saß, die die Finanzmärkte ernsthaft erschütterte, als sie explodierte.
Uneingeschränktes Investieren als alternativer Stil
Uneingeschränktes Investieren konzentriert sich auf die Wertentwicklung im Zeitverlauf und nicht auf kurzfristige Gewinne. Es vermeidet auch Einschränkungen, die durch die Konzentration auf das Benchmark-Tracking entstehen.
Im Fall von Anlagen in festverzinsliche Wertpapiere sind Manager beispielsweise nicht verpflichtet, sich an bestimmte Anleiheratings, Währungen oder Sektoren zu halten, da diese Anforderungen möglicherweise nur für einen Teil des Portfolios gelten. Anleihen-Portfoliomanager dürfen Derivate einsetzen, um sich gegen Preis- und Zinsspannen abzusichern sowie gegen den Marktdurchsatz und Call-Optionen zu wetten.
Dies kann dazu führen, dass Portfolios das Risiko von Investmentmanagern erhöhen, da unerfahrene Manager ohne Richtlinien oder solche, die unabhängiger agieren, falsche Entscheidungen treffen können, die sich auf den Wert des Portfolios auswirken. Manager müssen nicht nur verstehen, wie verschiedene Anlageklassen und Sektoren interagieren, sondern auch, wie sich unterschiedliche Regionen und Regierungen auf die Performance auswirken.
Es ist erwähnenswert, dass es weiterhin interne Leistungskennzahlen und Kontrollen zur Messung und Kontrolle von Risiken geben wird. Der Hauptunterschied besteht darin, dass ein beliebter Marktbenchmark nicht im Mittelpunkt der Metriken steht.
Zugang zu uneingeschränkten Anlagestilen
Während einige Teams ihren eigenen uneingeschränkten Anlagestil entwickeln, haben etablierte Vermögensverwalter wie JP Morgan auch uneingeschränkte Strategien, mit denen viele akkreditierte und vermögende Privatpersonen ihr Geld anlegen können.
Auf seiner Website beschreibt JP Morgan, wie seine Manager, die uneingeschränkte Anlagestrategien verfolgen, in der Lage sind, ihre besten Ideen in einer Vielzahl von Anlageklassen, Wertpapierarten und Sektoren zu recherchieren und zu entwickeln. Eine andere Möglichkeit, uneingeschränktes Investieren zu beschreiben, ist ein globaler Ansatz für mehrere Sektoren, mehrere Vermögenswerte.