Umsatzquote

Was ist die Umsatzquote?

Die Umschlagshäufigkeit oder Umschlagshäufigkeit ist der Prozentsatz der Bestände eines Investmentfonds oder eines anderen Portfolios, die in einem bestimmten Jahr (Kalenderjahr oder der 12-Monats-Zeitraum, der das Geschäftsjahr des Fonds darstellt) ersetzt wurden.

Ein Investmentfonds, der beispielsweise in 100 Aktien investiert und während eines Jahres 50 Aktien ersetzt, hat eine Umschlagsquote von 50%. Einige Fonds halten ihre Aktienpositionen weniger als 12 Monate, was bedeutet, dass ihre Umschlagsquoten 100 % überschreiten.

Wenn die Umschlagshäufigkeit eines Portfolios 100 % überschreitet, bedeutet dies jedoch nicht unbedingt, dass jede einzelne Position ersetzt wurde. Das Verhältnis soll den Anteil der Aktien widerspiegeln, die sich in einem Jahr verändert haben.

Verstehen der Fluktuationsquote

Die Umsatz – Verhältnis variiert je nach der Art des Investmentfonds, dessen Anlageziel und / oder der Portfolio – Manager – Anlagestil. Zum Beispiel hat ein Aktienindexfonds normalerweise eine geringe Umschlagshäufigkeit, da er einen bestimmten Index dupliziert und die Komponentenunternehmen in Indizes nicht so oft wechseln. Andererseits weist ein Rentenfonds häufig hohe Umsätze auf, da aktiver Handel eine inhärente Qualität von Rentenanlagen ist.

Aktiv verwaltete Investmentfonds mit geringer Umschlagshäufigkeit spiegeln eine Buy-and-Hold-Anlagestrategie wider; solche mit hohen Fluktuationsraten deuten auf den Versuch hin, durch einen Market-Timing-Ansatz zu profitieren. Ein aggressiver Small-Cap- Wachstumsaktienfonds wird im Allgemeinen einen höheren Umsatz verzeichnen als ein Large-Cap- Value Aktienfonds.

Die Bedeutung der Umsatzquote

Als technischer Indikator hat die Fluktuationsrate selbst keinen inneren Wert – hohe Fluktuationsraten sind nicht unbedingt „schlecht“, noch sind niedrige Fluktuationsraten notwendigerweise „gut“. Anleger sollten sich jedoch der Folgen der Umsatzhäufigkeit bewusst sein. Hohe Umschlagshäufigkeit führt häufig zu erhöhten Kosten für den Fonds durch die Zahlung von Spreads und Provisionen beim Kauf und Verkauf von Aktien;höhere Kosten wirken sich insgesamt auf die Rendite eines Fonds aus. Je höher der Portfolioumschlag in einem Fonds ist, desto wahrscheinlicher werden auch kurzfristige Kapitalgewinne erzielt, die zum ordentlichen Einkommenssatz eines Anlegers besteuertwerden.

Die Umschlagshäufigkeit eines Investmentfonds sollte nicht die einzige Grundlage für die Entscheidung sein, in ihn zu investieren oder zu investieren. Es kann jedoch nützlich sein, zu sehen, wie sich die Umschlagshäufigkeit eines bestimmten Fonds im Vergleich zu anderen Fonds derselben Art von Anlageansatz verhält. Beispielsweise beträgt die durchschnittliche Umschlagshäufigkeit für verwaltete Investmentfonds 75–115%. Ein konservativ denkender Aktieninvestor könnte also Fonds mit Umschlagsquoten unter 50% anvisieren.

Wenn die Umschlagshäufigkeit eines Fonds deutlich von der vergleichbarer Fonds abweicht, ist dies möglicherweise zu beachten. Angenommen, die meisten Fonds, die einem bestimmten Index folgen, weisen eine Umsatzquote von etwa 5% auf, und ein Fonds erzielte innerhalb eines Jahres einen Umsatz von 25%. In diesem Fall möchten Anleger vielleicht fragen, warum: Ist ein neuer Portfoliomanager hinzugekommen und hat das Haus gereinigt? Gab es eine Änderung des Fondsziels? Umgekehrt haben die meisten Pacific Rim-Aktienfonds eine Umschlagsquote von 75 %, aber einer mit einer Quote von 35 %: Schläft das Management dort am Steuer?

Praxisbeispiele für die Umsatzquote

Der BNY Mellon Appreciation Fund von Fidelity (DGAGX) hat eine starke Buy-and-Hold-Strategie bei meist Blue-Chip-Unternehmen mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von über 5 Milliarden US-Dollar zum Zeitpunkt des Kaufs. Diese Unternehmen weisen eine nachhaltige Profitabilität, starke Bilanzen, globale Expansion und ein überdurchschnittliches Gewinnwachstum auf, was dem Fondsziel des Kapitalerhalts entspricht. Zum Jahresende 2019 lag die Umschlagsquote des Fonds bei 4,73 %.

Im Gegensatz dazu investiert der Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund (RYSGX) von Fidelity in Stammaktien von Unternehmen innerhalb der Kapitalisierungsspanne des zugrunde liegenden S&P Small-Cap 600 Index und in derivative Instrumente. Mindestens 80 % des Nettovermögens des Fonds werden in schnell wachsende Unternehmen oder Unternehmen in aufstrebenden Branchen investiert und strebt danach, die Wertentwicklung des Index täglich zu erreichen. Ende März 2020 wies der Rydex-Fonds eine durchschnittliche Umschlagshäufigkeit von 628% auf.