Treasury-Angebot
Treasury-Angebot: Ein Überblick
Ein Treasury-Angebot ist ein Verkauf von Aktien durch ein börsennotiertes Unternehmen aus eigenem Bestand. Dabei handelt es sich um Aktien, die bei der Securities and Exchange Commission (SEC) zum Verkauf registriert, aber nicht verkauft oder vom Unternehmen zurückgekauft wurden.
Aktiengesellschaften halten oft eine Anzahl von Aktien von der Gesamtmenge, die sie veräußern dürfen, ein. Diese Aktien werden dann zu eigenen Aktien und können in der Reserve gehalten werden, bis die Gesellschaft sie veräußert.
Die zentralen Thesen
- Ein Treasury-Angebot ist ein Verkauf von Unternehmensaktien, die zum Verkauf genehmigt wurden, aber zuvor noch nicht verkauft wurden.
- Für Unternehmen ist dies eine relativ schnelle und kostengünstige Möglichkeit, Geld zu sammeln, um in das Geschäft zu investieren.
- Für Anleger führt dies zu einer Verwässerung des Wertes ihrer Anteile.
Das Treasury-Angebot verstehen
Im Gegensatz zu Stammaktien oder Vorzugsaktien werden eigene Aktien im Jahresabschluss der Gesellschaft nicht als ausstehende Aktien ausgewiesen. Daher werden sie nicht in die Berechnung der Dividende oder des Ergebnisses je Aktie einbezogen.
Auch wenn keine eigenen Aktien im Umlauf sind, kann das Bewusstsein der Anleger über die Existenz dieser Aktien die Marktstimmung und die Aktivität der öffentlich gehandelten Aktien des Unternehmens beeinflussen.
Unternehmen haben die Möglichkeit, eigene Aktien „zurückzuziehen“, obwohl sie sich möglicherweise dazu entschließen, an ihnen festzuhalten, falls sie neues Geld benötigen oder beschaffen möchten.
Argumente für ein Treasury-Angebot
Treasury-Angebote werden durchgeführt, um Kapital für neue Projekte oder Investitionen in das Geschäft zu beschaffen. Sie sind im Allgemeinen kostengünstiger und weniger zeitaufwändig als ähnliche Methoden der Geldbeschaffung, wie die Ausgabe neuer Stammaktien oder Vorzugsaktien. Diese beinhalten die Beauftragung einer Investmentbank mit der Verwaltung des Prozesses sowie die Einreichung bei der SEC.
Schulden vermeiden
Treasury-Angebote ermöglichen es dem Unternehmen auch, die Ausgabe von Fremdkapital zur Kapitalbeschaffung zu vermeiden. Die Aufnahme neuer Schulden kann in Konjunkturabschwächungen oder in Zeiten hoher Zinsen besonders mühsam und teuer sein.
Durch die Ausgabe eines Treasury-Angebots von bereits im Besitz befindlichen Aktien entstehen dem Unternehmen keine zusätzlichen Kosten für die Schaffung von Aktien.
Die Kehrseite eines Treasury-Angebots
Treasury-Angebote sind besonders verlockend, wenn die Aktien eines Unternehmens zu historisch hohen Bewertungen gehandelt werden. Die Anleger beobachten jedoch wie immer.
Wie bei Aktienverkäufen durch Führungskräfte kann das Angebot von Treasury eines Unternehmens als Zeichen dafür gewertet werden, dass die Aussichten des Unternehmens nicht ganz positiv sind und es versucht, Aktien zu verkaufen, während der Marktpreis hoch ist.
Auswirkungen auf bestehende Aktionäre
Darüber hinaus führen Treasury-Angebote zu einer Verwässerung der Bestände bestehender Aktionäre. Verkaufte eigene Aktien werden zu ausstehenden Aktien, und ihre Eigentümer haben Anspruch auf den gleichen anteiligen Gewinn und die gleiche Dividende wie alle anderen Aktionäre. Die Gewinne und Dividenden des Unternehmens müssen auf eine größere Anzahl von Aktien aufgeteilt werden.
Der Prozess führt daher unweigerlich zu einem geringeren Anspruch auf die Gewinne und Dividenden eines Unternehmens für Anleger, die vor dem Angebot der eigenen Aktien Aktien hielten. Dies wird als Verwässerung bestehender Aktien bezeichnet.
Ein Aktienrückkauf hat den gegenteiligen Effekt. Es reduziert die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien eines Unternehmens und erhöht den Wert jeder Aktie.