Treasury-Rendite
Was ist die Treasury-Rendite?
Die Rendite von Staatsanleihen ist die in Prozent ausgedrückte Kapitalrendite der Schuldverschreibungen der US-Regierung. Anders betrachtet ist die Treasury-Rendite der effektive Zinssatz, den die US-Regierung zahlt, um sich Geld für unterschiedlich lange Zeit zu leihen.
Die Renditen von Staatsanleihen beeinflussen nicht nur, wie viel der Staat für Kredite zahlt und wie viel Anleger mit dem Kauf von Staatsanleihen verdienen. Sie beeinflussen auch die Zinssätze, die Einzelpersonen und Unternehmen zahlen, um Geld für den Kauf von Immobilien, Fahrzeugen und Ausrüstung zu leihen. Die Renditen von Staatsanleihen sagen uns auch, wie die Anleger über die Wirtschaft denken. Je höher die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen, desto mehr Vertrauen haben die Anleger in die Wirtschaftsaussichten. Hohe langfristige Renditen können aber auch ein Signal für eine steigende Inflation in der Zukunft sein.
Die Rendite von Staatsanleihen verstehen
Wenn die US-Regierung Kapital beschaffen muss, um Projekte wie den Bau neuer Infrastruktur zu beschaffen, gibt sie Schuldtitel über das US-Finanzministerium aus. Zu den Arten von Schuldtiteln, die der Staat begibt, gehören Schatzwechsel (T-Bills), Schatzanweisungen (T-Notes) und Schatzanweisungen (T-Bonds), die mit unterschiedlichen Laufzeiten bis zu 30 Jahren erhältlich sind. Die T-Bills sind kurzfristige Anleihen mit einer Laufzeit von einem Jahr, die T-Notes haben Laufzeiten von 10 Jahren oder weniger und die T-Bonds sind langfristige Anleihen mit Laufzeiten von 20 und 30 Jahren.
die zentralen Thesen
- Die Treasury-Rendite ist der Zinssatz, den die US-Regierung zahlt, um Geld für unterschiedlich lange Zeit zu leihen.
- Jeder der Staatsanleihen (T-Bonds, T-Bills und T-Notes) hat eine andere Rendite; längerfristige Staatsanleihen weisen in der Regel eine höhere Rendite auf als kürzerfristige Staatsanleihen.
- Die Renditen von Staatsanleihen spiegeln die Meinung der Anleger zur Wirtschaft wider; Je höher die Renditen langfristiger Instrumente, desto optimistischer sind ihre Aussichten.
Faktoren, die die Rendite von Staatsanleihen antreiben
Staatsanleihen gelten als risikoarme Anlage, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung abgesichert sind. Investoren, die diese Staatsanleihen kaufen, verleihen das Geld der Regierung. Der Staat wiederum zahlt diesen Anleihegläubigern als Ausgleich für das gewährte Darlehen Zinszahlungen. Die Zinszahlungen, die als Coupons bekannt sind, stellen die Kosten für die Kreditaufnahme an den Staat dar. Die von Anlegern geforderte Rendite oder Rendite für die Kreditvergabe an den Staat wird durch Angebot und Nachfrage bestimmt.
Treasuries werden mit einem Nennwert und einem festen Zinssatz ausgegeben und in der Erstauktion oder auf dem Sekundärmarkt an den Höchstbietenden verkauft.
Wenn eine große Nachfrage nach den Wertpapieren besteht, wird der Preis über seinen Nennwert hinaus geboten und mit einer Prämie gehandelt. Dies verringert die Rendite, die der Anleger erhält, da der Staat nur den Nennwert des Instruments am Fälligkeitsdatum zurückzahlt. Beispielsweise wird einem Anleger, der eine Anleihe für 10.090 USD kauft, bei Fälligkeit nur der Nennwert von 10.000 USD zurückgezahlt. Wenn die Rendite für Staatsanleihen sinkt, sinken auch die Kreditzinsen für Verbraucher und Unternehmen.
Wenn die Nachfrage nach Treasuries gering ist, erhöht sich die Treasury-Rendite, um die geringere Nachfrage auszugleichen. Bei geringer Nachfrage sind Anleger nur bereit, einen Betrag unter dem Nennwert zu zahlen. Dies erhöht die Rendite für den Anleger, da er die Anleihe mit einem Abschlag kaufen kann und am Fälligkeitstag den vollen Nennwert zurückbezahlt bekommt. Wenn die Rendite von Staatsanleihen steigt, steigen auch die Zinsen in der Wirtschaft, da die Regierung höhere Zinsen zahlen muss, um mehr Käufer bei zukünftigen Auktionen anzuziehen.
Die Renditen von US-Staatsanleihen können steigen, wenn die Federal Reserve ihr Ziel für den Leitzins erhöht (mit anderen Worten, wenn sie die Geldpolitik strafft) oder selbst wenn die Anleger lediglich einen Anstieg des Leitzinses erwarten.
Jedes der Schatzpapiere hat eine andere Rendite. Längerfristige Staatsanleihen haben unter normalen Umständen eine höhere Rendite als kürzerfristige Staatsanleihen. Da die Laufzeiten von Website.
Wenn die Zinsen für kurzfristige Schulden höher werden als die Zinsen für langfristige Schulden, wird die Situation als invertierte Zinsstrukturkurve bezeichnet.
Rendite auf Schatzanweisungen
Während Schatzanweisungen und Anleihen den Anleihegläubigern Kuponzahlungen bieten, ähnelt der T-Bill einer Nullkuponanleihe, die keine Zinszahlungen hat, sondern mit einem Abschlag auf den Nennwert ausgegeben wird. Ein Anleger kauft den Wechsel bei einer wöchentlichen Auktion unter dem Nennwert und tilgt ihn bei Fälligkeit zum Nennwert. In diesem Fall ist die Differenz zwischen dem Auktionspreis und dem Nennwert der Zins, der zur Berechnung der Treasury-Rendite verwendet werden kann. Das Treasury Department verwendet zwei Methoden zur Berechnung der Rendite von T-Bills mit Laufzeiten von weniger als einem Jahr: die Diskontmethode und die Investmentmethode.
Bei der Discount-Yield-Methode wird die Rendite in Prozent des Nennwerts und nicht des Kaufwerts berechnet. Ein Anleger, der beispielsweise eine 90-Tage-T-Rechnung für 9.800 USD pro 10.000 USD Nennwert kauft, hat eine Rendite von:
Diskontertrag = [(10.000 $ – 9.800 $) / 10.000 $ x (360/91) = 7,91 %
Bei der Anlagerenditemethode wird die Treasury-Rendite in Prozent des Kaufpreises berechnet, nicht als Nennwert. In Anlehnung an unser obiges Beispiel beträgt die Ausbeute bei dieser Methode:
Anlagerendite = [(10.000 $ – 9.800 $) / 9.800 $] x (365/91) = 8,19%
Beachten Sie, dass die Anzahl der Tage pro Jahr bei beiden Methoden unterschiedlich ist. Bei der Abzinsungsmethode wird 360 verwendet. Dies ist die Anzahl der Tage, die Banken zur Bestimmung der kurzfristigen Zinssätze verwenden. Die Anlagerendite verwendet die Anzahl der Tage eines Kalenderjahres, die 365 oder 366 beträgt. Da der Kaufpreis eines Schatzwechsels immer unter dem Nennwert liegt, wird die Rendite bei der Diskontierungsmethode tendenziell unterschätzt.
Rendite von Schatzanweisungen und Anleihen
Die Rendite für Anleger, die Staatsanleihen und Staatsanleihen halten, umfasst die halbjährlich erhaltenen Couponzahlungen und den Nennwert der Anleihe, die bei Fälligkeit zurückgezahlt werden. T-Notes und Anleihen können je nach Nachfrage und Angebot dieser Wertpapiere bei Auktionen oder auf den Sekundärmärkten zum Nennwert, mit einem Abschlag oder mit einem Aufschlag gekauft werden. Wenn ein Treasury zum Nennwert gekauft wird, entspricht seine Rendite seinem Kuponsatz; bei einem Abschlag ist die Rendite höher als der Kuponsatz, und bei einem Kauf mit einem Aufschlag ist die Rendite niedriger als der Kuponsatz.
Die Formel zur Berechnung der Treasury-Rendite von bis zur Fälligkeit gehaltenen Notes und Anleihen lautet:
Treasury Yield = [C + ((FV – PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]
wobei C= Couponsatz
FV = Nennwert
PP = Kaufpreis
T = Reifezeit
Die Rendite einer 10-Jahres-Note mit 3% Kupon, die mit einer Prämie von 10.300 USD gekauft und bis zur Endfälligkeit gehalten wird, beträgt:
Treasury-Rendite = [300 USD + ((10.000 USD – 10.300 USD) / 10)] ÷ [(10.000 USD + 10.300 USD)/2]
= 270 $ / 10.150 $ = 2,66%
Aufgrund ihres geringen Risikos haben Treasuries im Vergleich zu vielen anderen Anlagen eine geringe Rendite. Sehr niedrige Treasury-Renditen, wie sie bisher im Jahr 2020 beobachtet wurden, können Anleger zu riskanteren Anlagen wie Aktien mit höheren Renditen treiben.