Treasury Yield
Was ist die Treasury-Rendite?
Die Rendite für Staatsanleihen ist die Kapitalrendite, ausgedrückt als Prozentsatz der Schuldenverpflichtungen der US-Regierung. Anders ausgedrückt ist die Rendite des Finanzministeriums der effektive Zinssatz, den die US-Regierung zahlt, um Geld für unterschiedliche Zeiträume zu leihen.
Die Renditen von Staatsanleihen beeinflussen nicht nur, wie viel die Regierung für Kredite zahlt und wie viel Anleger durch den Kauf von Staatsanleihen verdienen. Sie beeinflussen auch die Zinssätze, die Einzelpersonen und Unternehmen zahlen, um Geld für den Kauf von Immobilien, Fahrzeugen und Ausrüstung zu leihen. Die Renditen der Staatsanleihen zeigen uns auch, wie sich die Anleger zur Wirtschaft fühlen. Je höher die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen sind, desto mehr Vertrauen haben Anleger in die wirtschaftlichen Aussichten. Hohe langfristige Renditen können aber auch ein Signal für eine steigende Inflation in der Zukunft sein.
Die Treasury-Rendite verstehen
Wenn die US-Regierung Kapital beschaffen muss, um Projekte wie den Aufbau einer neuen Infrastruktur zu beschaffen, gibt sie Schuldtitel über das US-Finanzministerium aus. Zu den Arten von Schuldtiteln, die von der Regierung ausgegeben werden, gehören Schatzwechsel (T-Bills), Schatzanweisungen (T-Notes) und Schatzanweisungen (T-Bonds) mit unterschiedlichen Laufzeiten von bis zu 30 Jahren. Die T-Bills sind kurzfristige Anleihen mit einer Laufzeit von einem Jahr, die T-Notes haben eine Laufzeit von 10 Jahren oder weniger und die T-Bonds sind langfristige Anleihen mit einer Laufzeit von 20 und 30 Jahren.
die zentralen Thesen
- Die Treasury-Rendite ist der Zinssatz, den die US-Regierung zahlt, um Geld für unterschiedliche Zeiträume zu leihen.
- Jedes der Treasury-Wertpapiere (T-Bonds, T-Bills und T-Notes) weist eine andere Rendite auf. Langfristige Schatzanweisungen weisen normalerweise eine höhere Rendite auf als kurzfristige Schatzanweisungen.
- Die Renditen für Staatsanleihen spiegeln die Einstellung der Anleger zur Wirtschaft wider. Je höher die Renditen langfristiger Instrumente sind, desto optimistischer sind ihre Aussichten.
Faktoren, die die Rendite des Finanzministeriums bestimmen
Staatsanleihen gelten als risikoarme Anlage, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gestützt werden. Investoren, die diese Staatsanleihen kaufen, leihen dem Staat Geld. Die Regierung wiederum leistet Zinszahlungen an diese Anleihegläubiger als Entschädigung für das gewährte Darlehen. Die als Coupons bezeichneten Zinszahlungen stellen die Kosten für die Kreditaufnahme an die Regierung dar. Die Rendite oder Rendite, die Anleger für die Ausleihe ihres Geldes an die Regierung benötigen, wird durch Angebot und Nachfrage bestimmt.
Staatsanleihen werden mit einem Nennwert und einem festen Zinssatz ausgegeben und bei der Erstauktion oder auf dem Sekundärmarkt an den Meistbietenden verkauft.
Wenn eine große Nachfrage nach den Wertpapieren besteht, wird der Preis über seinen Nennwert hinaus geboten und mit einer Prämie gehandelt. Dies senkt die Rendite, die der Anleger erzielen wird, da die Regierung den Nennwert des Instruments erst am Fälligkeitstag zurückzahlt. Beispielsweise wird einem Anleger, der eine Anleihe für 10.090 USD kauft, bei Fälligkeit nur der Nennwert von 10.000 USD zurückgezahlt. Wenn die Rendite für Staatsanleihen sinkt, sinken auch die Kreditzinsen für Verbraucher und Unternehmen.
Wenn die Nachfrage nach Staatsanleihen gering ist, erhöht sich die Rendite für Staatsanleihen, um die geringere Nachfrage auszugleichen. Bei geringer Nachfrage sind Anleger nur bereit, einen Betrag unter dem Nennwert zu zahlen. Dies erhöht die Rendite für den Anleger, da er die Anleihe mit einem Abschlag kaufen und am Fälligkeitstag den vollen Nennwert zurückzahlen kann. Wenn die Renditen für Staatsanleihen steigen, steigen auch die Zinssätze in der Wirtschaft, da die Regierung höhere Zinssätze zahlen muss, um mehr Käufer für zukünftige Auktionen zu gewinnen.
Die Renditen für Staatsanleihen können steigen, wenn die Federal Reserve ihr Ziel für den Leitzins erhöht (dh wenn sie die Geldpolitik strafft) oder wenn die Anleger lediglich einen Anstieg des Leitzinses erwarten.
Jedes der Treasury-Wertpapiere weist eine andere Rendite auf. Unter normalen Umständen weisen längerfristige Schatzanweisungen eine höhere Rendite auf als kurzfristige Schatzanweisungen. Da die Laufzeiten von Website.
Wenn die kurzfristigen Schuldenzinsen höher sind als die langfristigen Schuldenzinsen, wird die Situation als invertierte Zinsstrukturkurve charakterisiert.
Rendite auf Schatzwechsel
Während Schatzanweisungen und Anleihen Anleihegläubigern Kuponzahlungen anbieten, ähnelt die T-Rechnung einer Nullkuponanleihe, die keine Zinszahlungen enthält, jedoch mit einem Abschlag zum Nennwert ausgegeben wird. Ein Anleger kauft die Rechnung bei einer wöchentlichen Auktion zu einem Preis, der unter dem Nennwert liegt, und löst sie bei Fälligkeit gegen den Nennwert ein. In diesem Fall ist die Differenz zwischen dem Auktionspreis und dem Nennwert der Zins, der zur Berechnung der Treasury-Rendite verwendet werden kann. Die Finanzabteilung verwendet zwei Methoden, um die Rendite von T-Bills mit Laufzeiten von weniger als einem Jahr zu berechnen: die Abzinsungsmethode und die Anlagemethode.
Bei der Discount-Yield-Methode wird die Rendite in Prozent des Nennwerts und nicht des Kaufwerts berechnet. Zum Beispiel hat ein Investor, der eine 90-Tage-T-Rechnung für 9.800 USD pro 10.000 USD Nennwert kauft, eine Rendite von:
Rabattrendite = [(10.000 – 9.800 USD) / 10.000 USD] x (360/91) = 7,91%
Bei der Anlagerenditenmethode wird die Treasury-Rendite als Prozentsatz des Kaufpreises und nicht als Nennwert berechnet. Nach unserem obigen Beispiel beträgt die Ausbeute bei dieser Methode:
Anlagerendite = [(10.000 – 9.800 USD) / 9.800 USD] x (365/91) = 8,19%
Beachten Sie, dass die Anzahl der Tage pro Jahr, die bei beiden Methoden verwendet werden, unterschiedlich ist. Bei der Abzinsungsmethode wird 360 verwendet. Dies ist die Anzahl der Tage, die Banken zur Bestimmung der kurzfristigen Zinssätze verwenden. Die Anlagerendite verwendet die Anzahl der Tage eines Kalenderjahres, die 365 oder 366 beträgt. Da der Kaufpreis einer Schatzanweisung immer unter dem Nennwert liegt, wird die Rendite bei der Abzinsungsmethode tendenziell unterschätzt.
Rendite auf Schatzanweisungen und Anleihen
Die Rendite für Anleger, die Schatzanweisungen und Staatsanleihen halten, umfasst die Kuponzahlungen, die sie halbjährlich erhalten, und den Nennwert der Anleihe, die sie bei Fälligkeit zurückzahlen. T-Notes und Anleihen können je nach Nachfrage und Angebot dieser Wertpapiere bei Auktionen oder auf den Sekundärmärkten zum Nennwert, mit einem Abschlag oder mit einem Aufschlag gekauft werden. Wenn ein Treasury zum Nennwert gekauft wird, entspricht seine Rendite seiner Kuponrate. Bei einem Abschlag ist die Rendite höher als die Kuponrate und die Rendite niedriger als die Kuponrate, wenn sie mit einer Prämie gekauft wird.
Die Formel zur Berechnung der Treasury-Rendite für bis zur Endfälligkeit gehaltene Schuldverschreibungen und Anleihen lautet:
Treasury Yield = [C + ((FV – PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]
wobei C = Couponrate
FV = Nennwert
PP = Kaufpreis
T = Zeit bis zur Fälligkeit
Die Rendite einer 10-Jahres-Note mit 3% Kupon, die mit einer Prämie von 10.300 USD gekauft und bis zur Endfälligkeit gehalten wird, beträgt:
Treasury Yield = [$ 300 + (($ 10.000 – $ 10.300) / 10)] ÷ [($ 10.000 + $ 10.300) / 2]
= $ 270 / $ 10.150 = 2,66%
Aufgrund ihres geringen Risikos weisen Staatsanleihen im Vergleich zu vielen anderen Anlagen eine geringe Rendite auf. Sehr niedrige Renditen für Staatsanleihen, wie sie bisher im Jahr 2020 beobachtet wurden, können Anleger zu riskanteren Anlagen wie Aktien mit höheren Renditen führen.