Warum sind Händler auf dem Parkett der Börse?
Der Boden der Börse war einst der Hauptstandort für Markttransaktionen. Es war die Heimat von Händlern und Brokern, die den tatsächlichen Kauf, Verkauf und die Verhandlungen auf dem physischen Börsenparkett durchführten. Natürlich war dies vor der Entwicklung elektronischer Handelsplattformen.
Dieselben Broker und Händler sind heute von Computern umgeben, die den Großteil des Kaufs und Verkaufs von Aktien für ihre verschiedenen Konten verwalten. Der Parketthandel existiert noch, aber er ist für einen rapide abnehmenden Anteil der Marktaktivität verantwortlich – laut einem CNBC-Bericht nur 10 % im Jahr 2017.
Die zentralen Thesen
- Offener Aufschrei entstand nach der Gründung der ersten Börse im 17. Jahrhundert.3
- Nur wenige Börsen haben jetzt Pit Trading, das von Handzeichen und verbalen Kommunikationen zu automatisierten Systemen übergeht.
- Einige Börsen wie die NYSE und CME verwenden immer noch den Parketthandel für große Unternehmen und kompliziertere Geschäfte.5
- Der Parketthandel ermöglicht Showmanship und vereinfacht große, komplizierte Aufträge.
Das System des offenen Aufschreis
Open Outcry war ein System, das von Händlern an allen Börsen und Terminbörsen verwendet wurde. Diese Handelsmethode wurde nach der Gründung der ersten Börse – der Amsterdamer Börse, heute Euronext Amsterdam – im 17. Jahrhundertzur Norm.4
Händler kommunizieren verbal und über Handsignale Handelsinformationen, zusammen mit ihren Absichten und dieAkzeptanz der Gewerke im Handel zu vermitteln Grube. Signale neigen dazu, je nach Austausch zu variieren. Zum Beispiel kann ein Trader auf einer Etage ein Signal mit nach außen zeigenden Handflächen vom Körper weg zeigen, um anzuzeigen, dass er ein Wertpapier verkaufen möchte. Wie bei einer Auktion kann jeder, der an der Handelsgrube teilnimmt, über das offene Aufschreisystem um Aufträge konkurrieren.
Dieses Handelssystem mag chaotisch und unorganisiert erscheinen, aber es ist eigentlich recht ordentlich. Trader verwenden Signale, um Käufe und Verkäufe auf dem Parkett schnell zu verhandeln. Diese Signale können verschiedene Arten von Aufträgen, einen Preis oder die Anzahl der Aktien darstellen, die Teil des Handels sein sollen. Spezialisten führen ein Buch über alle offenen Orders für eine Aktie oder für eine Aktiengruppe.
Das Ende einer Ära?
Heutzutage haben nur wenige Börsen tatsächlich einen Handel, der physisch auf dem Parkett durch das offene Aufschreisystem stattfindet. Als viele Börsen in den 1980er Jahren automatisierte Systeme einführten, wurde der Parketthandel nach und nach durch den Telefonhandel ersetzt. Ein Jahrzehnt später wurden diese Systeme durch computergestützte Netzwerke ersetzt, als die Börsen begannen, sich zu entwickeln und auf elektronische Handelsplattformen umzustellen.
Die London Stock Exchange (LSE) war eine der ersten weltweit, die 1986 auf ein automatisiertes Systemumstellte. Die Mailänder Börse – auf Italienisch als Borsa Italiana bekannt – folgte 1994 diesem Beispiel, und die Toronto Stock Exchange machte die drei Jahre später wechseln.
Diese automatisierten Systeme machten nicht nur den Handelsprozess einfacher, sondern halfen den Händlern auch, die Geschwindigkeit ihrer Geschäfte zu verbessern. Elektronische Handelssysteme reduzieren auch Fehler, senken die Kosten und helfen, was noch wichtiger ist, die Möglichkeit von Eingriffen und Manipulationen durch skrupellose Broker und Händler auszuschließen.
Der Schritt, den elektronischen Handel zu automatisieren, war auch deshalb sinnvoll, weil er Kleinanlegern die Möglichkeit gab, selbstständig Geschäfte abzuwickeln, wodurch Makler, Händler und andere Fachleute überflüssig wurden, die Geschäfte in ihrem Namen ausführen mussten.
Nicht alles ist verloren
Während der Handel auf dem Börsenparkett von elektronischen Handelsplattformen schnell erodiert wird, scheint die Handelsmethode des offenen Aufschreis in absehbarer Zeit nicht vollständig zu verschwinden. Es gibt immer noch Händler, die auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) arbeiten – wo einige große Unternehmen immer noch in der Grube handeln – sowie an Rohstoff- und Optionsbörsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME).5
Der Parkett- oder Pit-Trading über das Open-Outcry-System wird weiterhin an der NYSE ausgeführt.
Aber macht es bei so vielen Aktivitäten der Handelswelt, die elektronisch ausgeführt werden, wirklich Sinn, die Leute in der Grube zu halten? Manche Leute glauben, dass es viel zu verlieren gibt, wenn man die Methode des offenen Aufschreis eliminiert. Das liegt daran, dass der elektronische Handel nur eine begrenzte Menge erfassen kann, während die menschliche Aktivität auf dem Parkett viel mehr verrät.fünfzehn
Befürworter der Handelsgrube sagen, dass das Vorhandensein von Personen auf dem Boden dazu beitragen kann, die Botschaft der Grube weiterzugeben und die Absichten eines Händlers hinter einem Kauf- oder Verkaufsschritt einzuschätzen. Darüber hinaus nennen Unternehmen, die an der Börse notieren, gelegentlich die Showmanship, die menschliche Note und die Sicherheit menschlicher Händler in Krisen als Gründe für ihre Auswahl, so Quartz.
Face-to-face Handel hilft auch simplify Aufträge,die mehr kompliziert wie Ware sind Futures oder Optionen Trades. Durch die Ausführung dieser großen und komplexen Orders über das Open-Outcry-System sind Händler besser in der Lage, mit anderen zusammenzuarbeiten, um einen besseren Preis zu erzielen – etwas, das elektronische Systeme nicht immer können.
Die Quintessenz
Das System des offenen Aufschreis ist seit dem 17. Jahrhundert Teil der Handelswelt und etablierte Anstand und eine Sprache, die viele Händler lernen mussten, um ihre Arbeit zu erledigen. Aber das änderte sich mit der Entwicklung der Technologie. Der elektronische Handel mag jetzt die Norm der Branche sein, aber er hat das System des offenen Aufschreis nicht vollständig ausgelöscht. Händler handeln vorerst noch auf dem Parkett der Börsen.6 Und das wird wohl noch einige Zeit so bleiben, wo das Stehen auf dem Parkett noch eine notwendige Art des Handels an der Börse ist