Definition des Verhältnisses von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen
Was ist die Gesamtverschuldung zum Gesamtvermögen?
Die Gesamtverschuldung im Verhältnis zum Gesamtvermögen ist ein Verschuldungsgrad, der den Gesamtbetrag der Verschuldung im Verhältnis zu den Vermögenswerten eines Unternehmens definiert. Mithilfe dieser Metrik können Analysten die Hebelwirkung eines Unternehmens mit der anderer Unternehmen in derselben Branche vergleichen. Diese Informationen können widerspiegeln, wie finanziell stabil ein Unternehmen ist. Je höher die Quote ist, desto höher ist der Verschuldungsgrad (DoL) und desto höher ist folglich das Risiko, in dieses Unternehmen zu investieren.
Die zentralen Thesen
- Das Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen gibt an, inwieweit ein Unternehmen Schulden zur Finanzierung seines Vermögens verwendet hat.
- Bei der Berechnung werden alle Schulden des Unternehmens berücksichtigt, nicht nur die zu zahlenden Kredite und Anleihen, und alle Vermögenswerte, einschließlich immaterieller Vermögenswerte.
- Wenn ein Unternehmen ein Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen von 0,4 hat, werden 40% seines Vermögens von Gläubigern und 60% vom Eigenkapital (Eigentümer) finanziert.
Grundlegendes zu Gesamtschulden und Gesamtvermögen
Das Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen analysiert die Bilanz eines Unternehmens unter Berücksichtigung langfristiger und kurzfristiger Schulden (Kredite mit einer Laufzeit von einem Jahr) sowie aller Vermögenswerte – sowohl materieller als auch immaterieller Art wie Goodwill. Es gibt an, wie viel Schulden zur Beförderung des Vermögens eines Unternehmens verwendet werden und wie diese Vermögenswerte zur Bedienung von Schulden verwendet werden können. Es misst daher den Grad der Hebelwirkung eines Unternehmens.
Schuldendienstzahlungen müssen unter allen Umständen erfolgen, da das Unternehmen sonst gegen seine Schuldenklauseln verstoßen und das Risiko eingehen würde, von den Gläubigern in den Konkurs gezwungen zu werden. Während andere Verbindlichkeiten wie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und langfristige Mietverträge in gewissem Umfang ausgehandelt werden können, gibt es bei Schuldenklauseln nur sehr wenig Spielraum. Ein Unternehmen mit einem hohen Verschuldungsgrad kann es daher schwieriger finden, während einer Rezession über Wasser zu bleiben, als ein Unternehmen mit einem geringen Verschuldungsgrad. Es ist zu beachten, dass die Gesamtschuldenkennzahl keine kurzfristigen Verbindlichkeiten wie Verbindlichkeiten und langfristige Verbindlichkeiten wie Capital Leases und Pensionsplanverpflichtungen umfasst.
Die Formel für die Gesamtverschuldung zum Gesamtvermögen lautet
Was sagt Ihnen die Gesamtverschuldung zum Gesamtvermögen?
Die Gesamtverschuldung im Verhältnis zum Gesamtvermögen ist ein Maß für das Vermögen des Unternehmens, das eher durch Schulden als durch Eigenkapital finanziert wird. Bei der Berechnung über mehrere Jahre zeigt diese Verschuldungsquote, wie ein Unternehmen gewachsen ist und sein Vermögen in Abhängigkeit von der Zeit erworben hat. Investoren verwenden das Verhältnis, um zu bewerten, ob das Unternehmen über genügend Mittel verfügt, um seine aktuellen Schuldenverpflichtungen zu erfüllen, und um zu beurteilen, ob das Unternehmen eine Rendite auf seine Investition zahlen kann.
Die Gläubiger verwenden das Verhältnis, um zu sehen, wie viel Schulden das Unternehmen bereits hat und ob das Unternehmen seine bestehenden Schulden zurückzahlen kann. Dies bestimmt, ob zusätzliche Kredite an das Unternehmen vergeben werden.
Ein Verhältnis von mehr als 1 zeigt, dass ein beträchtlicher Teil des Vermögens durch Schulden finanziert wird. Mit anderen Worten, das Unternehmen hat mehr Verbindlichkeiten als Vermögenswerte. Ein hohes Verhältnis zeigt auch, dass sich ein Unternehmen in Gefahr setzen kann von säumigen auf ihre Darlehen, wenn die Zinsen plötzlich steigen würden. Ein Verhältnis unter 1 bedeutet, dass ein größerer Teil des Vermögens eines Unternehmens durch Eigenkapital finanziert wird.
Beispiel aus der realen Welt
Lassen Sie uns das Verhältnis von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen für drei Unternehmen – The Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. und Sears Holdings Corporation – für das Geschäftsjahr 2017 (31. Dezember 2016 für Chipotle) untersuchen.
Aus dem obigen Beispiel geht hervor, dass Sears einen viel höheren Hebel als Disney und Chipotle und daher einen geringeren Grad an finanzieller Flexibilität aufweist. Mit einer Gesamtverschuldung von mehr als 13 Milliarden US-Dollar ist leicht zu verstehen, warum Sears im Oktober 2018 Insolvenz anmelden musste. Investoren und Gläubiger betrachten Sears aufgrund seiner sehr hohen Hebelwirkung als riskantes Unternehmen, in das sie investieren und Kredite aufnehmen können.
Einschränkungen des Verhältnisses von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen
Ein Nachteil des Verhältnisses von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen besteht darin, dass es keinen Hinweis auf die Qualität des Vermögens gibt, da alle materiellen und immateriellen Vermögenswerte zusammengelegt werden. Nehmen wir zum Beispiel aus dem obigen Beispiel an, dass Disney langfristige Schulden in Höhe von 50,8 Milliarden US-Dollar aufgenommen hat, um einen Wettbewerber zu erwerben, und 20 Milliarden US-Dollar als immateriellen Goodwill Vermögenswert für diese Akquisition gebucht hat.
Wenn die Akquisition nicht wie erwartet verläuft und das gesamte Goodwill-Vermögen abgeschrieben wird, beträgt das Verhältnis der Gesamtverschuldung zur Bilanzsumme (das nun 95,8 Mrd. USD – 20 Mrd. USD = 75,8 Mrd. USD betragen würde) 0,67.
Wie bei allen anderen Verhältnissen sollte der Trend des Verhältnisses von Gesamtverschuldung zu Gesamtvermögen im Zeitverlauf bewertet werden. Dies hilft bei der Beurteilung, ob sich das finanzielle Risikoprofil des Unternehmens verbessert oder verschlechtert. Beispielsweise weist ein zunehmender Trend darauf hin, dass ein Unternehmen nicht bereit oder nicht in der Lage ist, seine Schulden zu begleichen, was auf einen Ausfall in der Zukunft hinweisen könnte.