Total Bond Fund
Was ist ein Total Bond Fund?
Ein Total Bond Fund ist ein Investmentfonds oder ein börsengehandelter Fonds, der versucht, einen breiten Anleihenindex nachzubilden. Ein Gesamtanleihenfonds besitzt viele Wertpapiere mit unterschiedlichen Laufzeiten, sowohl aus dem öffentlichen als auch aus dem privaten Sektor. Der am häufigsten als Benchmark verwendete Index ist der Barclays Aggregate Bond Index, der Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen und hochwertige hypothekenbesicherte Wertpapiere erfasst.
Die zentralen Thesen
- Ein Gesamtanleihenfonds bildet die Wertentwicklung seines zugrunde liegenden Index nach, der wiederum den gesamten Anleihenmarkt überwacht.
- Die Investition in einen Gesamtanleihenfonds bietet Anlegern das gleiche Engagement am Anleihenmarkt wie traditionellere Anleihenanlagen, bieten jedoch eine sehr liquide Option in einem traditionell sehr illiquiden Sektor.
- Damit die gesamten Rentenfonds funktionieren, müssen sie eine ähnliche Laufzeit haben wie die Anleihen im zugrunde liegenden Index.
- Einer der beliebtesten Total Bond Funds wird von Vanguard angeboten und heißt Vanguard Total Bond Market Index Fund.
So funktioniert ein Total Bond Fund
Total Bond Funds können in Anleihen ähnlicher Laufzeit, Klasse und Rating investieren, um eine Emission nachzubilden, die der Fonds nicht kaufen kann. Diese Beschränkungen bestehen aufgrund der Vielfalt und relativen Illiquidität der Rentenmärkte im Vergleich zu den Aktienmärkten. Für einen gesamten Rentenfonds ist es wichtig, einen ähnlichen Zinssatz und eine ähnliche Laufzeit wie der Basisindex zu haben.
Gesamtportfolios von Rentenfonds haben tatsächlich etwas mehr Freiheit bei der Titelauswahl als ein Gesamtaktienfonds. Da einzelne Anleihen weniger liquide sind als Aktien, müssen einige Fonds bestimmte Emissionen aus dem Referenzindex umgehen, während sie andere Anleihen auswählen, die nicht im Index enthalten sind.
Viele Rentenfonds haben eine geringe Allokation von rund 20 % des Vermögens, aus der Anleihen nach Ermessen der Manager ausgewählt und in Vermögenswerten außerhalb des Barclays-Index gehalten werden können, wie z. B. internationale Anleihen, Derivate und Unternehmenspapiere mit niedrigerem Rating. Dies gibt Fondsmanagern die Möglichkeit, in einige nicht korrelierte Vermögenswerte zu investieren, während das Gesamtrisikoprofil des Fonds innerhalb der gleichen Bandbreite wie beim Barclays-Index bleibt.
Die wichtigsten Risikokennzahlen, die nahe am Index gehalten werden sollten, sind die Laufzeit, genauer gesagt die gewichtete durchschnittliche Laufzeit, sowie die Duration oder Sensitivität gegenüber Zinsänderungen.
Vanguard Total Bond Market Index
Der Vanguard Total Bond Market Index bietet ein breites Engagement in US-Anleihen mit Investment-Grade-Rating. Um diesem Ziel gerecht zu werden, investiert der Fonds rund 30% in Unternehmensanleihen und 70% in US-Staatsanleihen aller Laufzeiten (kurz, mittel- und langfristige Emissionen). Im März 2020 wies der Fonds eine annualisierte 10-Jahres-Rendite von 3,57% auf.
Wie bei anderen Rentenfonds besteht eines der Risiken des Fonds darin, dass Zinserhöhungen dazu führen können, dass der Kurs der Anleihen im Portfolio sinkt, wodurch der Nettoinventarwert des Fonds sinkt. Da der Fonds in alle Segmente und Laufzeiten des Rentenmarktes investiert, können Anleger den Fonds als ihren Kernbestand an Anleihen betrachten.