Hauptgründe, warum M & A-Deals scheitern
Stellen Sie sich das Szenario des Kaufs eines Gebrauchtwagens vor: Sie können einige Probefahrten unternehmen, das Äußere und das Innere sorgfältig untersuchen und sich von geschulten Mechanikern unterstützen lassen. Trotz aller Sorgfalt wird die Realität des Gebrauchtwagens – ob es sich um einen guten Kauf oder eine Zitrone handelt – erst nach dem Kauf und der Fahrt für einige Zeit sichtbar.
M & A-Deals folgen ebenfalls ähnlichen Herausforderungen. Sie können das bestehende Geschäft anhand sichtbarer Finanzzahlen, möglicher Anpassungsannahmen und der Hebelwirkung der Beratungsunterstützung durch M & A-Berater (die Experten) untersuchen. Die Realität wird jedoch erst dann offensichtlich, wenn der Deal abgeschlossen ist und Sie das Geschäft vorantreiben müssen.
Die zentralen Thesen
- Fusionen und Übernahmen (M & A) sind Geschäfte, bei denen zwei (oder mehr) Unternehmen zu einem Unternehmen zusammengeschlossen werden.
- Diese Multi-Millionen- oder Milliarden-Dollar-Deals erfordern eine große Sorgfalt, bevor der Deal abgeschlossen wird.
- Trotzdem scheitern M & A-Deals, sei es unter anderem aufgrund kultureller Unterschiede oder Integrationsprobleme.
Der allgemeine Zweck eines M & A-Deals ist zweierlei:
- Wachstum durch die Akquise neuer Produkte, Märkte und Kunden.
- Erhöhte Rentabilität basierend auf dem strategischen Potenzial des Geschäfts.
Der Verlust des Fokus auf die gewünschten Ziele, das Versäumnis, einen konkreten Plan mit geeigneter Kontrolle zu erstellen, und das Fehlen etablierter Integrationsprozesse können zum Scheitern eines M & A-Geschäfts führen. In dem FT Press- Buch heißt es: „Viele über Jahrzehnte durchgeführte Forschungsstudien zeigen deutlich, dass die Ausfallrate mindestens 50 Prozent beträgt.“
Warum M & A-Deals scheitern
Eingeschränkte Beteiligung der Eigentümer
Die Ernennung von M & A-Beratern zu hohen Kosten für verschiedene Dienstleistungen ist für mittelständische bis große Unternehmen nahezu obligatorisch. Aber alles ihnen zu überlassen, nur weil sie eine hohe Gebühr erhalten, ist ein klares Zeichen, das zum Scheitern führt. Berater haben normalerweise eine begrenzte Rolle, bis der Deal abgeschlossen ist. Danach liegt die neue Einheit in der Verantwortung des Eigentümers.
Die Eigentümer sollten von Anfang an einbezogen werden und das Geschäft lieber selbst vorantreiben und strukturieren, damit die Berater die Unterstützungsrolle übernehmen können. Unter anderem wird der inhärente Nutzen für den Eigentümer eine enorme Erfahrung beim Sammeln von Wissen sein, die ein lebenslanger Vorteil sein wird.
Fehlbewertung
Die Zahlen und Vermögenswerte, die auf dem Papier gut aussehen, sind möglicherweise nicht die wirklichen Gewinnfaktoren, sobald der Deal abgeschlossen ist. Der gescheiterte Fall der Übernahme von Countrywide durch die Bank of America ist ein typisches Beispiel.
Schlechter Integrationsprozess
Eine große Herausforderung für jeden M & A-Deal ist die Integration nach dem Zusammenschluss. Eine sorgfältige Prüfung kann dazu beitragen, wichtige Mitarbeiter, wichtige Projekte und Produkte, sensible Prozesse und Angelegenheiten, Auswirkungen auf Engpässe usw. zu identifizieren. Unter Verwendung dieser identifizierten kritischen Bereiche sollten effiziente Prozesse für eine klare Integration entworfen werden, die durch Beratung, Automatisierung oder sogar Outsourcing-Optionen unterstützt werden vollständig erforscht.
Fragen der kulturellen Integration
Der Fall Daimler Chrysler ist eine Studie über die Herausforderungen, die mit Kultur- und Integrationsfragen verbunden sind. Dieser Faktor ist auch bei globalen M & A-Transaktionen deutlich zu erkennen, und es sollte eine geeignete Strategie entwickelt werden, um entweder eine entschlossene, entschlossene Integration unter Berücksichtigung kultureller Unterschiede zu erreichen oder den regionalen / lokalen Unternehmen die Führung ihrer jeweiligen Einheiten mit klaren Zielen und Strategien zu ermöglichen Gewinn machen.
Große erforderliche Kapazität
Die Vereinbarungen zum Zweck der Expansion erfordern eine Bewertung der Fähigkeit des derzeitigen Unternehmens, das größere Unternehmen zu integrieren und darauf aufzubauen. Sind die Ressourcen Ihres bestehenden Unternehmens bereits vollständig oder überlastet, sodass für die Zukunft keine Bandbreite mehr übrig bleibt, um das Geschäft zum Erfolg zu führen?
Haben Sie dedizierte Ressourcen (einschließlich sich selbst) zugewiesen, um die erforderlichen Lücken je nach Bedarf zu schließen? Haben Sie die Zeit, den Aufwand und das Geld berücksichtigt, die für unbekannte Herausforderungen benötigt werden, die möglicherweise in Zukunft identifiziert werden?
Hohe Wiederherstellungskosten
Der Fall Daimler Chrysler verursachte auch hohe Kosten für die erwarteten Integrationsversuche, die nicht durchgesegelt werden konnten. Es hätte helfen können, Bandbreite und Ressourcen mit den richtigen Strategien bereit zu halten, die die potenziellen Kosten und Herausforderungen der Integration übertreffen können. Investitionen in eine schwierige Integration, die sich über die nächsten Jahre erstrecken, können sich auf lange Sicht nur schwer erholen.
Verhandlungsfehler
Fälle von Überzahlung für eine Akquisition (mit hoher Beratungsgebühr) sind auch bei der Durchführung von M & A-Transaktionen weit verbreitet, was zu finanziellen Verlusten und damit zu Misserfolgen führt.
Externe Faktoren
Das Scheitern der Bank of America / Countrywide war auch auf den Zusammenbruch des gesamten Finanzsektors zurückzuführen, wobei Hypothekenbanken am stärksten betroffen waren. Externe Faktoren sind möglicherweise nicht vollständig kontrollierbar, und der beste Ansatz in solchen Situationen besteht darin, nach vorne zu schauen und weitere Verluste zu reduzieren, einschließlich der vollständigen Schließung des Geschäfts oder ähnlich harter Entscheidungen.
Bewertung von Alternativen
Lohnt es sich, ein Verkaufsziel zu sein und mit besseren Renditen auszusteigen, um etwas Neues zu beginnen, anstatt zu kaufen, um zu expandieren, um die Konkurrenz zu übertreffen? Es hilft, extreme Optionen in Betracht zu ziehen, die sich als rentabler erweisen können, anstatt an den traditionellen Gedanken festzuhalten.
Backup-Plan
Da mehr als 50% der M & A-Transaktionen fehlschlagen, ist es immer besser, einen Backup-Plan beizubehalten, um ihn rechtzeitig (mit / ohne Verlust) zu deaktivieren und weitere Verluste zu vermeiden. Obwohl die oben genannten Beispiele fehlgeschlagen sind, scheinen sie den Zusammenschluss rechtzeitig durchgeführt zu haben.
Das Fazit
Unternehmen (große oder kleine), die potenzielle Vorteile aus Fusions- und Übernahmeverträgen wünschen, können keine 100% ige Garantie für den Erfolg des Geschäfts erhalten. Die Mehrheit der M & A-Transaktionen führt aufgrund der oben genannten Faktoren zum Scheitern. Unternehmer, Berater und assoziierte Teilnehmer sollten wachsam gegenüber den möglichen Fallstricken sein.