Top 5 der besten Investmentfondsmanager aller Zeiten

Große Geldmanager sind die Rockstars der Finanzwelt. Während Graham, John Templeton und Peter Lynch Anlass für ausgedehnte Diskurse über Anlagephilosophien und Performance.

Die größten Investmentfondsmanager haben langfristige, marktschlagende Renditen erzielt und unzähligen Einzelinvestoren dabei geholfen, bedeutende Notgroschen zu bauen.

Kriterien

Bevor wir zu unserer Liste der Besten der Besten gelangen, werfen wir einen Blick auf die Kriterien, anhand derer die fünf besten ausgewählt wurden:

• Langzeitkünstler.  Wir betrachten nur Manager mit einer langen Geschichte marktführender Leistungen.
• Nur Manager im Ruhestand.  Wir schließen nur Manager ein, die ihre Karriere beendet haben.
• Keine von Teams verwalteten Fonds.  Diese wurden nicht bewertet, da sich die Teams in der Mitte des Leistungszeitraums möglicherweise ändern. Außerdem, wie John Templeton es ausdrückte, „ist mir kein Investmentfonds bekannt, der von einem Ausschuss betrieben wurde, der jemals eine überlegene Bilanz hatte, außer aus Versehen.“
• Beiträge.  Die Top-Manager müssen Beiträge zur gesamten Investmentbranche geleistet haben, nicht nur zu ihren eigenen Unternehmen.

Benjamin Graham

Er ist als Vater der Sicherheitsanalyse bekannt, obwohl nur wenige Benjamin Graham als Fondsmanager betrachten würden. Er qualifiziert sich jedoch weiterhin für unsere Liste – von 1936 bis 1956 verwaltete er mit Partner Jerome Newman das moderne Äquivalent eines geschlossenen Investmentfonds.

Anlagestil: Deep Value Investing.

Beste Investition: GEICO (NYSE: Aktionäre ausgegliedert und stieg auf umgerechnet 54.000 USD je Aktie. Obwohl dies nicht offensichtlich zu Grahams Deep-Discount-Strategie passt, würde der GEICO-Kauf seine erfolgreichste Investition werden. Die meisten Positionen von Graham wurden in weniger als zwei Jahren verkauft, aber er hielt jahrzehntelang GEICO-Aktien. Seine Hauptinvestitionen waren zahlreiche risikoarme Arbitrage Positionen.

Wichtige Beiträge: Graham schrieb eine Sicherheitsanalyse  mit seinem Kollegen David Dodd (1934) aus Columbia, The Interpretation of Financial Statements  (1937) und  The Intelligent Investor  (1949), die Warren Buffett dazu inspirierte, Graham aufzusuchen und dann bei ihm an der Columbia University zu studieren und später für ihn bei der Graham-Newman Corporation zu arbeiten.

Graham half auch dabei, das zu gründen, was später das CFA-Institut werden sollte. Ab 1914 an der Wall Street, lange bevor die Wertpapiermärkte von der Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert wurden, sah er die Notwendigkeit, Sicherheitsanalysten zu zertifizieren –  also die CFA Prüfung.

Graham war nicht nur Mentor von Buffett, sondern hatte auch zahlreiche Schüler, die eine fabelhafte eigene Investmentkarriere hatten, obwohl sie nie den Kultstatus ihres Lehrers oder berühmtesten Mitschülers erreichten.

Geschätzte Rendite: Die Berichte variieren je nach dem fraglichen Zeitraum und den verwendeten Berechnungsmethoden. John Train berichtete jedoch in The Money Masters  (2000), dass Grahams Fonds, die Graham-Newman Corporation, über 20 Jahre jährlich 21% verdient hat. „Wenn man 1936 10.000 US-Dollar investierte, erhielt man in den nächsten 20 Jahren durchschnittlich 2.100 US-Dollar pro Jahr und erhielt am Ende seine ursprünglichen 10.000 US-Dollar zurück.“

Sir John Templeton

Templeton wurde vom Forbes- Magazin als „Dekan des globalen Investierens“ bezeichnet und  von Königin Elizabeth II. Für seine philanthropischen Bemühungen zum Ritter geschlagen. Templeton war nicht nur ein Philanthrop, sondern auch ein Rhodes Scholar, CFA Charterholder, Wohltäter der Universität Oxford und ein Pionier des globalen Investierens, der sich darin auszeichnete, die besten Chancen in Krisensituationen zu finden.

Anlagestil: Global Contrarian und Value Investor. Seine Strategie war es, Investmentvehikel zu kaufen, wenn sie nach seinen Worten „den Punkt des maximalen Pessimismus“ erreichen. Als Beispiel für diese Strategie kaufte Templeton zu Beginn des Zweiten Weltkriegs Aktien aller börsennotierten europäischen Unternehmen, die für weniger als 1 USD pro Aktie gehandelt wurden, darunter viele, die in Konkurs waren. Er tat dies mit 10.000 Dollar geliehenem Geld. Nach vier Jahren verkaufte er sie für 40.000 Dollar. Dieser Gewinn finanzierte seinen Einstieg in das Investmentgeschäft. Templeton suchte auch weltweit nach unterschätzten grundlegenden Erfolgsgeschichten. Er wollte herausfinden, welches Land vor einer Wende stand, bevor alle anderen die Geschichte kannten.

Beste Investitionen:

• Europa zu Beginn des Zweiten Weltkriegs
• Japan, 1962
• Ford Motors (NYSE: F ), 1978 (es war kurz vor dem Bankrott)
• Peru, 1980er Jahre
• Leerverkauf von Technologiewerten im Jahr 2000

Hauptbeiträge: Aufbau eines Großteils der heutigen Franklin Resources (Franklin Templeton Investments). Das Templeton College an der Saïd Business School der Universität Oxford ist ihm zu Ehren benannt.

Geschätzte Rendite: Er verwaltete den Templeton Growth Fund von 1954 bis 1987. Jeder 10.000 USD, der 1954 in Anteile der Klasse A investiert wurde, wäre bis 1992 (als er das Unternehmen verkaufte) auf mehr als 2 Mio. USD angewachsen, wobei die Dividenden reinvestiert wurden, was einer annualisierten Rendite entspricht von ~ 14,5%.

T. Rowe Price, Jr.

T. Rowe Price trat in den 1920er Jahren in die Wall Street ein und gründete 1937 eine Investmentfirma, gründete jedoch erst viel später seinen ersten Fonds. Price verkaufte das Unternehmen 1971 an seine Mitarbeiter und ging schließlich Mitte der 1980er Jahre an die Börse. Er wird allgemein mit den Worten zitiert: „Was für den Kunden gut ist, ist auch gut für die Firma.“

Anlagestil: Wert und langfristiges Wachstum.

Price investierte in Unternehmen, die er als gut geführt ansah, in „fruchtbaren Feldern“ (attraktiven langfristigen Branchen) und als Branchenführer positioniert war. Da er es vorzog, jahrzehntelang zu investieren, wollte Price Unternehmen, die über viele Jahre hinweg ein nachhaltiges Wachstum verzeichnen konnten.

Beste Investitionen: Merck (NYSE: MRK ) im Jahr 1940; Berichten zufolge hat er mehr als das 200-fache seiner ursprünglichen Investition getätigt. Coca-Cola (Nasdaq: COKE ), 3M (NYSE: MMM ), Avon Products (NYSE: AVP ) und IBM (NYSE: IBM ) waren weitere bemerkenswerte Investitionen.

Hauptbeiträge: Price war einer der ersten, der eine Gebühr auf der Grundlage des verwalteten Vermögens  und nicht einer Provision für die Verwaltung des Geldes berechnete . Dies ist heute gängige Praxis. Price war auch Vorreiter für den Wachstumsstil des Investierens, indem er darauf abzielte, langfristig zu kaufen und zu halten und dies mit einer breiten Diversifikation zu kombinieren. Er gründete 1937 den börsennotierten Investmentmanager T. Rowe Price (Nasdaq: TROW ).

Ergebnisse: Einzelne Fondsergebnisse für Price sind nicht sehr nützlich, da er eine Reihe von Fonds verwaltete, aber zwei wurden in Nikki Ross ‚Buch Lessons from the Legends of Wall Street  (2000) erwähnt. Sein erster Fonds wurde 1950 aufgelegt und hatte die beste 10-Jahres-Performance des Jahrzehnts – ungefähr 500%. Der Emerging Growth Fund wurde 1960 gegründet und war auch ein herausragender Performer mit Namen wie Xerox (NYSE: XRX ), H & R Block (NYSE: HRB ) und Texas Instruments (NYSE: TXN ).

John Neff

Der in Ohio geborene Neff kam 1964 zu Wellington Management Co. und blieb mehr als 30 Jahre im Unternehmen, um drei seiner Fonds zu verwalten. Eine der  bevorzugten Anlagetaktiken von John Neff bestand darin, über indirekte Wege in beliebte Branchen zu investieren. Zum Beispiel hat er in einem heißen Markt für Hausbauer möglicherweise versucht, Unternehmen zu kaufen, die Materialien an Hausbauer liefern.

Anlagestil: Value- oder Low-P / E-High-Yield-Anlage.

Neff konzentrierte sich auf Unternehmen mit niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnissen (P / E-Verhältnissen) und starken Dividendenrenditen. Er verkaufte, wenn sich die Fundamentaldaten der Anlage verschlechterten oder der Preis sein Ziel erreichte. Die Psychologie des Investierens war ein wichtiger Teil seiner Strategie.

Er fügte auch gerne die Dividendenrendite zum Gewinnwachstum hinzu und dividierte diese durch das KGV für ein Verhältnis „Sie bekommen, wofür Sie bezahlen“. Wenn beispielsweise die Dividendenrendite 5% und das Gewinnwachstum 10% betrug, würde er diese beiden addieren und durch das KGV dividieren. Wenn dies 10 war, nahm er 15 (die „was Sie bekommen“ Nummer) und teilte sie durch 10 (die „was Sie bezahlen“ Nummer). In diesem Beispiel beträgt das Verhältnis 15/10 = 1,5. Alles über 1,0 wurde als attraktiv angesehen.

Beste Investition: In den Jahren 1984-1985 begann Neff, eine große Beteiligung an der Ford Motor Company zu erwerben. Drei Jahre später hatte sich der Wert auf fast das Vierfache seines ursprünglichen Preises erhöht.

Wichtige Beiträge: Neff verfasste Jahr für Jahr ein Buch mit dem Titel John Neff on Investing  (1999), das seine gesamte Karriere abdeckt.

Ergebnisse: John Neff leitete den Windsor Fund 31 Jahre lang bis 1995 und erzielte eine Rendite von 13,7% gegenüber 10,6% für den S & P 500 im gleichen Zeitraum. Dies entspricht einem Gewinn von mehr als dem 55-fachen einer 1964 getätigten Erstinvestition.

Peter Lynch

Als Absolvent der Wharton School of Business von Penn übte Lynch das, was er „unerbittliche Verfolgung“ nannte. Er besuchte Unternehmen für Unternehmen, um herauszufinden, ob es eine kleine Veränderung zum Besseren gab, die der Markt noch nicht aufgegriffen hatte. Wenn es ihm gefallen würde, würde er ein wenig kaufen, und wenn die Geschichte besser würde, würde er mehr kaufen und schließlich Tausende von Aktien des größten aktiv verwalteten Investmentfonds der Welt besitzen – des Fidelity Magellan Fund.

Anlagestil: Wachstum und zyklische Erholung.

Lynch wird allgemein als langfristiger Investor im Wachstumsstil angesehen, es wird jedoch gemunkelt, dass er den größten Teil seiner Gewinne durch traditionelle zyklische Erholung und Value-Spiele erzielt hat.

Beste Investitionen: Pep Boys (NYSE: Tenbagger „.

Wichtige Beiträge: Lynch machte Fidelity Investments zu einem bekannten Namen. Er schrieb auch mehrere Bücher, insbesondere One up on Wall Street  (1989) und Beating the Street  (1993). Er gab den Do-it-yourself-Investoren Hoffnung und sagte: „Verwenden Sie das, was Sie wissen und kaufen, um die Wall Street-Gurus in ihrem eigenen Spiel zu schlagen.“

Ergebnisse: Lynch wird weithin zitiert, dass 1.000 US-Dollar, die am 31. Mai 1977 in Magellan investiert wurden, bis 1990 28.000 US-Dollar wert gewesen wären.

Das Fazit

Diese Top-Geldmanager haben nicht nur für sich selbst, sondern auch für diejenigen, die in ihre Fonds investiert haben, ein großes Vermögen angehäuft. Allen gemeinsam ist, dass sie oft unkonventionell investierten und gegen die Herde gingen. Wie jeder erfahrene Investor weiß, ist es keine leichte Aufgabe, seinen eigenen Weg zu gehen und langfristige, marktübliche Renditen zu erzielen. Angesichts dessen ist leicht zu erkennen, wie sich diese fünf Investoren einen Platz in der Finanzgeschichte erarbeitet haben.