Kauf eines Haushalts
Was ist ein Haushaltskauf?
Ein Kauf eines Eigenheims ist eine Anhäufung von weniger als 5% der ausstehenden Aktien eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen oder einen einzelnen Investor mit einem bestimmten Ziel. Wenn der Kauf eines Eigenheims von einem anderen Unternehmen getätigt wird, kann dies ein Vorläufer einer Akquisitionsstrategie sein, z. B. eines Übernahmeangebots oder eines Übernahmeangebots.
Wenn ein einzelner Investor den Kauf eines Eigenheims tätigt, begleitet er seinen Kauf in der Regel mit der Forderung, dass das Zielunternehmen Schritte unternimmt, um den Shareholder Value des Unternehmens zu steigern.
Die zentralen Thesen
- Ein Kauf eines Eigenheims liegt vor, wenn ein Unternehmen oder ein einzelner Investor weniger als 5% der ausstehenden Aktien eines Zielunternehmens kauft.
- Ein Unternehmen oder Investor kann stillschweigend einen Aktienkauf von Aktien eines Zielunternehmens tätigen, ohne das Zielunternehmen zu benachrichtigen oder einen Schedule 13D bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen zu müssen.
- Ein Kauf eines Eigenheims kann der Vorläufer des Versuchs eines Unternehmens sein, das Zielunternehmen zu erwerben.
- Aktivistische Investoren setzen Hauskäufe ein, um Unternehmen unter Druck zu setzen, bestimmte Anforderungen zu erfüllen, z. B. Änderungen vorzunehmen, die den Shareholder Value erhöhen würden.
Grundlegendes zum Kauf eines Haushalts
Ein Kauf eines Haushalts durch ein Unternehmen kann ein Signal dafür sein, dass es daran interessiert ist, das Zielunternehmen schließlich zu erwerben. Dieser potenzielle Erwerber kann stillschweigend bis zu 5% für seinen Anteil anhäufen, wenn er seine strategischen Optionen in Betracht zieht. Wenn es jedoch die 5% -Schwelle überschreitet, muss es einen Schedule 13D bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen. Sie muss dem Zielunternehmen auch schriftlich den Grund für den Kauf von 5% oder mehr seiner Aktien erläutern. Durch die Einreichung eines Schedule 13D wird die Öffentlichkeit auch darüber informiert, was das Unternehmen mit seinem Kauf von Eigenheimen vorhat.
Ein Hauskauf durch einen Investor bedeutet normalerweise, dass er beabsichtigt, das Zielunternehmen auf bestimmte Weise aufzumischen, um den Marktwert des Unternehmens zu steigern. Dieser aktivistische Investor würde dem Verwaltungsrat des Unternehmens in einem öffentlichen Brief mitteilen, dass er eine wesentliche Beteiligung aufgebaut hat, seine Gründe für die Investition darlegen und spezifische Maßnahmen zur Steigerung des Shareholder Value vorschlagen (oder fordern). Diese Benachrichtigung der Öffentlichkeit kann und wird häufig vor Erreichen der 5% -Marke durchgeführt.
Besondere Überlegungen
Der Aufbau einer Beteiligungsposition ist eine Taktik, die ein Unternehmen bei der Übernahme eines börsennotierten Unternehmens anwenden kann. Wenn das übernehmende Unternehmen eine feindliche Übernahme eines Zielunternehmens plant, kann es durch den Aufbau einer Beteiligungsposition mit dem Kauf von Zielanteilen beginnen, ohne dass dies von der Unternehmensleitung erkannt wird. Die Strategie ermöglicht es dem potenziellen übernehmenden Unternehmen, so lange wie möglich unter dem Radar zu bleiben, während es sich positioniert, um die Kontrolle über das Zielunternehmen zu übernehmen.
Sobald die übernehmende Gesellschaft ist bereit, seine Übernahmeabsichten öffentlich zu machen, wird es oft tut dies durch ein Übernahmeangebot. Das erwerbende Unternehmen bietet an, Aktien von den Aktionären des Zielunternehmens zu kaufen, in der Regel zu einem Preis, der über dem aktuellen Marktpreis liegt. Das erwerbende Unternehmen kann die Notwendigkeit einer Genehmigung durch den Verwaltungsrat des Zielunternehmens umgehen, indem es sein Übernahmeangebot direkt an die Aktionäre richtet und ihnen einen Premiumpreis anbietet, um das Angebot anzunehmen. Damit diese Taktik funktioniert, muss das übernehmende Unternehmen normalerweise die Zustimmung der Mehrheit der Aktionäre einholen.
Der Williams Act ist ein Bundesgesetz, das die Aktionäre bei feindlichen Übernahmeversuchen schützt, indem sichergestellt wird, dass erwerbende Unternehmen wichtige Fakten wie ihre Finanzierungsquelle und Pläne für das Unternehmen nach Abschluss der Übernahme offenlegen.
Beispiel eines Haushaltskaufs
Paul Singer von der Elliott Management Corporation, einem prominenten Aktivisteninvestor, hat viel Erfolg mit der Strategie gehabt, Haushaltskäufe zu tätigen, auf Änderungen bei seiner gezielten Investition zu setzen und schließlich mit erheblichen Gewinnen auszuzahlen, wenn seine Empfehlungen oder Forderungen effektiv umgesetzt werden.
Im November 2016 gab Singer eine 4% ige Beteiligung an Cognizant Technology Solutions bekannt, zusammen mit seinen Ideen zur Steigerung der Rentabilität und zur Rückgabe von Bargeld an die Aktionäre. Er bestand auch auf Veränderungen auf der Ebene des Verwaltungsrates. Die Ergebnisse waren schnell. Im Februar 2017 erklärte sich Cognizant bereit, drei neue unabhängige Direktoren zu ersetzen, und verpflichtete sich zu Plänen, die Gewinnmargen zu erhöhen und Kapital an die Aktionäre zurückzugeben.