17 Juni 2021 22:53

Inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS)

Was sind inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS)?

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sind eine Art von Treasury-Wertpapieren, die von der US-Regierung ausgegeben werden. TIPS sind inflationsindexiert, um Anleger vor einem Rückgang der Kaufkraft ihres Geldes zu schützen. Bei steigender Inflation passen TIPS den Preis an, um seinen realen Wert zu erhalten.

Die zentralen Thesen

  • Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) ist eine Treasury-Anleihe, die an einen Inflationsmesser indexiert ist, um Anleger vor dem Rückgang der Kaufkraft ihres Geldes zu schützen.
  • Der Kapitalwert von TIPS steigt mit steigender Inflation, während die Zinszahlung mit dem angepassten Kapitalwert der Anleihe variiert.
  • Der Kapitalbetrag ist geschützt, da Anleger niemals weniger als den ursprünglich investierten Kapitalbetrag erhalten.

Inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS) verstehen

Der Hauptwert von TIPS steigt mit steigender Inflation. Inflation ist das Tempo, mit dem die Preise in der gesamten US-Wirtschaft steigen, gemessen am Verbraucherpreisindex (VPI). Inflation wird zum Problem, wenn es keinen entsprechenden Anstieg des Reallohnwachstums gibt, um die negativen Auswirkungen steigender Preise auszugleichen.

TIPPS sind ein beliebter Vermögenswert, umPortfoliossowohlvor Inflation zuschützen als auch davon zuprofitieren, da sie alle sechs Monate Zinsen zahlen, die auf einem festen Zinssatz basieren, der bei der Auktion der Anleihe festgelegt wurde. Die Zinszahlungsbeträge können jedoch variieren, da der Zinssatz auf das angepasste Kapital oder den Wert der Anleihe angewendet wird. Wird der Kapitalbetrag im Laufe der Zeit aufgrund steigender Kurse höher angepasst, wird derZinssatz mit dem erhöhten Kapitalbetrag multipliziert. Infolgedessen erhalten Anleger bei steigender Inflation höhere Zins- oder Kuponzahlungen. Umgekehrt erhalten Anleger im Falle einer Deflation geringere Zinszahlungen.

TIPS werden mit Laufzeiten von fünf, 10 und 30 Jahrenausgegebenund gelten als risikoarme Anlage, da sie von der US-Regierung unterstützt werden. Bei Fälligkeit geben TIPs den angepassten Kapitalbetrag oder den ursprünglichen Kapitalbetrag zurück, je nachdem, welcher Betrag höher ist.

TIPS können direkt von der Regierung über dasTreasury-Direct- System in Schritten von 100 US-Dollar mit einer Mindestanlage von 100 US-Dollar erworben werden und sind mit Laufzeiten von 5, 10 und 30 Jahren erhältlich.

Einige Anleger ziehen es vor, TIPS über einen TIPS-Investmentfonds oder einen Exchange Traded Fund (ETF) zu erhalten. Der direkte Kauf von TIPS ermöglicht es Anlegern jedoch, die mit Investmentfonds verbundenen Verwaltungsgebühren zu vermeiden.

Besondere Überlegungen

TIPS Beziehung zu Inflation und Deflation

TIPS sind wichtig, da sie dazu beitragen, das Inflationsrisiko zu bekämpfen, das die Rendite von festverzinslichen Anleihen untergräbt. Das Inflationsrisiko ist ein Thema, da der für die meisten Anleihen gezahlte Zinssatz für die Laufzeit der Anleihe festgelegt ist. Infolgedessen könnten die Zinszahlungen der Anleihe nicht mit der Inflation Schritt halten. Steigen die Kurse beispielsweise um 3% und zahlt die Anleihe eines Anlegers 2%, hat der Anleger real einen Nettoverlust.

TIPS sollen Anleger während der Laufzeit der Anleihe vor den negativen Auswirkungen steigender Kurse schützen. Der Nennwert – der Nominalwert – steigt mit der Inflation und sinkt mit der Deflation, gemessen am VPI. Bei Fälligkeit von TIPS wird den Anleihegläubigern der inflationsbereinigte Kapitalbetrag oder der ursprüngliche Kapitalbetrag gezahlt, je nachdem, welcher Betrag höher ist.

Angenommen, ein Anleger besitzt am Jahresende 1.000 USD an TIPS mit einem Kupon von 1 %. Gibt es keine Inflation, gemessen am CPI, erhält der Anleger für dieses Jahr 10 USD Kuponzahlungen. Wenn die Inflation jedoch um 2% steigt, wird der Kapitalbetrag von 1.000 USD um 2% auf 1.020 USD nach oben korrigiert. Der Kupon bleibt unverändert bei 1%, wird jedoch mit dem angepassten Kapitalbetrag von 1.020 USD multipliziert, um eine Zinszahlung von 10,20 USD für das Jahr zu erhalten.

Umgekehrt würde bei einer negativen Inflation, die als Deflation bekannt ist und die Preise um 5 % fallen, der Kapitalbetrag auf 950 USD nach unten angepasst. Die daraus resultierende Zinszahlung würde über das Jahr 9,50 USD betragen. Bei Fälligkeit erhält der Anleger jedoch nicht weniger als den investierten Kapitalbetrag von 1.000 USD oder gegebenenfalls einen angepassten höheren Kapitalbetrag.

Die Zinszahlungen während der Laufzeit der Anleihe werden im Falle einer Deflation auf der Grundlage eines niedrigeren Kapitalbetrags berechnet, aber der Anleger läuft niemals Gefahr, den ursprünglichen Kapitalbetrag zu verlieren, wenn er bis zur Fälligkeit gehalten wird. Wenn Anleger TIPS vor Fälligkeit auf dem Sekundärmarkt verkaufen, erhalten sie möglicherweise weniger als das anfängliche Kapital.

Vor- und Nachteile von TIPS

Aufgrund der Möglichkeit, den Kapitalbetrag zusammen mit der Inflation zu erhöhen, ist der an die Anleger zurückgezahlte Zinssatz niedriger, als er für andere festverzinsliche Wertpapiere verfügbar wäre. Die gezahlten Zinsen erhöhen sich mit etwaigen Anpassungen des Prinzips. Diese Investitionen sind nahezu risikofrei, da die US-Regierung die Schulden unterstützt und der Anleger bei Fälligkeit des TIP den vollen investierten Preis zurückerhält.

Die halbjährlichen Inflationsanpassungen einer TIPS-Anleihe werden vom IRS als steuerpflichtiges Einkommen betrachtet, obwohl die Anleger dieses Geld erst sehen, wenn sie die Anleihe verkaufen oder sie fällig wird. Einige Anleger halten TIPS in steuerbegünstigten Altersvorsorgekonten, um steuerliche Komplikationen zu vermeiden. Es ist jedoch wichtig, dass Anleger sich an einen Steuerberater wenden, um mögliche steuerliche Auswirkungen einer Anlage in TIPS zu besprechen.

TIPPS zahlen normalerweise niedrigere Zinssätze als andere Staats- oder Unternehmenspapiere, daher sind sie für einkommensstarke Anleger nicht unbedingt optimal. Ihr Vorteil ist hauptsächlich der Inflationsschutz, aber wenn die Inflation minimal oder nicht vorhanden ist, nimmt ihr Nutzen ab. Ein weiteres mit TIPS verbundenes Risiko ist das bereits erwähnte Potenzial für eine höhere Steuerbelastung.

Vorteile

  • Der Kapitalbetrag steigt mit der Inflation, was bedeutet, dass die Anleihegläubiger bei Fälligkeit den inflationsbereinigten Kapitalbetrag erhalten
  • Anleger erhalten bei Fälligkeit der TIPS niemals weniger als ihren ursprünglichen Kapitalbetrag
  • Die Zinszahlungen steigen mit steigender Inflation, da der Zinssatz auf der Grundlage des angepassten Kapitalsaldos berechnet wird

Nachteile

  • Der angebotene Zinssatz ist normalerweise niedriger als bei den meisten festverzinslichen Anleihen, die keine Inflationsanpassung haben
  • Anleger könnten aufgrund erhöhter Kuponzahlungen höheren Steuern unterliegen
  • Wenn keine Inflation eintritt, während TIPS gehalten werden, nimmt der Nutzen des Haltens von TIPS ab

Beispiel für TIPPS

Unten sehen Sie einen Vergleich der 10-jährigen TIPS im Vergleich zu den 10-jährigen Treasury Notes, die sowohl vom US-Finanzministerium ausgegeben als auch versteigert wurden. Schatzanweisungen (T-Notes) sind mittelfristige Anleihen mit einer Laufzeit von zwei, drei, fünf, sieben oder zehn Jahren. Sie bieten halbjährliche Zinszahlungen zu festen Kuponsätzen.

Am 29. März 2019 wurde der 10-jährige TIPS mit einem Zinssatz von 0,875% versteigert. Andererseits wurde die 10-jährige Schatzanleihe am 15. März 2019 mit einem Zinssatz von 2,625% pro Jahr versteigert. Wir sehen, dass die 10-jährige Anleihe mehr Zinsen zahlt (was bedeutet, dass die Anleger höhere Couponzahlungen aus der 10-jährigen Anleihe im Vergleich zur TIPS-Anlage erhalten). Steigt die Inflation jedoch, erhöht sich der Kapitalbetrag des TIPS, wodurch die Kuponzahlungen steigen können, während die 10-jährige Anleihe für die Laufzeit der Anleihe fixiert ist. Obwohl TIPS vor Inflation schützen, ist der Ausgleich in der Regel eine niedrigere Rendite als bei Anleihen mit ähnlichen Laufzeiten.

 

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