Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)
Was sind inflationsgeschützte Wertpapiere (TIPS)?
Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sind eine Art von Treasury-Wertpapieren, die von der US-Regierung ausgegeben werden. TIPPS sind an die Inflation gebunden, um die Anleger vor einem Rückgang der Kaufkraft ihres Geldes zu schützen. Mit steigender Inflation passen sich die TIPPS im Preis an, um ihren realen Wert zu erhalten.
Die zentralen Thesen
- Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) ist eine Staatsanleihe, die an einen Inflationsindikator gebunden ist, um Anleger vor dem Rückgang der Kaufkraft ihres Geldes zu schützen.
- Der Kapitalwert von TIPS steigt mit steigender Inflation, während die Zinszahlung mit dem angepassten Kapitalwert der Anleihe variiert.
- Der Kapitalbetrag ist geschützt, da Anleger niemals weniger als den ursprünglich investierten Kapitalbetrag erhalten.
Grundlegendes zu inflationsgeschützten Wertpapieren (TIPS)
Der Hauptwert von TIPS steigt mit steigender Inflation. Die Inflation ist das Tempo, mit dem die Preise in der gesamten US-Wirtschaft steigen, gemessen am Verbraucherpreisindex (VPI). Die Inflation wird zu einem Problem, wenn das Reallohnwachstum nicht angemessen ansteigt, um die negativen Auswirkungen steigender Preise auszugleichen.
TIPPS sind ein beliebter Vermögenswert, umPortfoliossowohlvor Inflation zuschützen als auch davon zuprofitieren, da sie alle sechs Monate Zinsen zahlen, die auf einem festen Zinssatz basieren, der bei der Auktion der Anleihe festgelegt wurde. Die Zinszahlungsbeträge können jedoch variieren, da der Zinssatz auf das angepasste Kapital oder den Wert der Anleihe angewendet wird. Wenn der Kapitalbetrag aufgrund steigender Preise im Laufe der Zeit höher angepasst wird, wird derZinssatz mit dem erhöhten Kapitalbetrag multipliziert. Infolgedessen erhalten Anleger mit steigender Inflation höhere Zins- oder Kuponzahlungen. Umgekehrt erhalten Anleger bei einer Deflation niedrigere Zinszahlungen.
TIPPS werden mit einer Laufzeit von fünf, 10 und 30 Jahrenausgegebenund gelten als risikoarme Anlage, da sie von der US-Regierung unterstützt werden. Bei Fälligkeit geben TIPs das angepasste Kapital oder das ursprüngliche Kapital zurück, je nachdem, welcher Wert höher ist.
TIPPS können direkt von der Regierung über dasTreasury-Direct- System in Schritten von 100 USD bei einer Mindestinvestition von 100 USD erworben werden und sind mit Laufzeiten von 5, 10 und 30 Jahren erhältlich.
Einige Anleger bevorzugen es, TIPS über einen TIPS-Investmentfonds oder einen Exchange Traded Fund (ETF) zu erhalten. Durch den direkten Kauf von TIPS können Anleger jedoch die mit Investmentfonds verbundenen Verwaltungsgebühren vermeiden.
Besondere Überlegungen
TIPPS Verhältnis zu Inflation und Deflation
TIPPS sind wichtig, da sie zur Bekämpfung des Inflationsrisikos beitragen, das die Rendite festverzinslicher Anleihen untergräbt. Das Inflationsrisiko ist ein Problem, da der für die meisten Anleihen gezahlte Zinssatz für die Laufzeit der Anleihe festgelegt ist. Infolgedessen könnten die Zinszahlungen der Anleihe nicht mit der Inflation Schritt halten. Wenn beispielsweise die Preise um 3% steigen und die Anleihe eines Anlegers 2% zahlt, hat der Anleger real einen Nettoverlust.
TIPPS sollen Anleger vor den nachteiligen Auswirkungen steigender Preise über die Laufzeit der Anleihe schützen. Der Nennwert – Kapital – steigt mit der Inflation und sinkt mit der Deflation, gemessen am VPI. Bei Fälligkeit der TIPPS erhalten die Anleihegläubiger das inflationsbereinigte Kapital oder das ursprüngliche Kapital, je nachdem, welcher Wert höher ist.
Angenommen, ein Investor besitzt zum Jahresende TIPS in Höhe von 1.000 USD mit einer Kuponrate von 1%. Wenn es keine am VPI gemessene Inflation gibt, erhält der Anleger Couponzahlungen in Höhe von 10 USD für dieses Jahr. Wenn die Inflation jedoch um 2% steigt, wird der Kapitalbetrag von 1.000 USD um 2% auf 1.020 USD nach oben korrigiert. Der Kupon bleibt unverändert bei 1%, wird jedoch mit dem angepassten Kapitalbetrag von 1.020 USD multipliziert, um eine Zinszahlung von 10,20 USD für das Jahr zu erhalten.
Wenn umgekehrt die Inflation negativ wäre, was als Deflation bezeichnet wird, und die Preise um 5% fallen, würde der Kapitalbetrag auf 950 USD nach unten korrigiert. Die daraus resultierende Zinszahlung würde sich über das Jahr auf 9,50 USD belaufen. Bei Fälligkeit würde der Anleger jedoch nicht weniger als den investierten Kapitalbetrag von 1.000 USD oder gegebenenfalls einen angepassten höheren Kapitalbetrag erhalten.
Die Zinszahlungen während der Laufzeit der Anleihe werden im Falle einer Deflation auf der Grundlage eines niedrigeren Kapitalbetrags berechnet. Der Anleger ist jedoch niemals dem Risiko ausgesetzt, den ursprünglichen Kapitalbetrag zu verlieren, wenn er bis zur Fälligkeit gehalten wird. Wenn Anleger TIPS vor Fälligkeit auf dem Sekundärmarkt verkaufen, erhalten sie möglicherweise weniger als das ursprüngliche Kapital.
Vor- und Nachteile von TIPPS
Aufgrund der Möglichkeit, das Kapital zusammen mit der Inflation zu erhöhen, ist der den Anlegern zurückgegebene Zinssatz niedriger als für andere festverzinsliche Wertpapiere verfügbar. Die gezahlten Zinsen erhöhen sich mit etwaigen Anpassungen des Prinzips. Diese Anlagen sind nahezu risikofrei, da die US-Regierung die Schulden absichert und der Anleger den vollen investierten Preis bei Fälligkeit des TIP zurückerhält.
Die halbjährlichen Inflationsanpassungen einer TIPS-Anleihe werden vom IRS als steuerpflichtiges Einkommen angesehen, obwohl Anleger dieses Geld erst sehen, wenn sie die Anleihe verkaufen oder sie ihre Fälligkeit erreicht. Einige Anleger halten TIPPS auf steuerlich latenten Rentenkonten, um steuerliche Komplikationen zu vermeiden. Es ist jedoch wichtig, dass sich Anleger an einen Steuerexperten wenden, um mögliche steuerliche Auswirkungen einer Investition in TIPS zu besprechen.
TIPPS zahlen normalerweise niedrigere Zinssätze als andere Staats- oder Unternehmenspapiere, daher sind sie für einkommensstarke Anleger nicht unbedingt optimal. Ihr Vorteil ist hauptsächlich der Inflationsschutz, aber wenn die Inflation minimal oder nicht vorhanden ist, nimmt ihr Nutzen ab. Ein weiteres mit TIPS verbundenes Risiko ist das zuvor erwähnte Potenzial für eine höhere Steuerbelastung.
Vorteile
- Der Kapitalbetrag steigt mit der Inflation, was bedeutet, dass den Anleihegläubigern bei Fälligkeit der inflationsbereinigte Kapitalbetrag ausgezahlt wird
- Anleger erhalten bei Fälligkeit von TIPS niemals weniger als ihren ursprünglichen Kapitalbetrag
- Die Zinszahlungen steigen mit steigender Inflation, da der Zinssatz auf der Grundlage des bereinigten Kapitalbilanzsaldos berechnet wird
Nachteile
- Der angebotene Zinssatz ist normalerweise niedriger als bei den meisten festverzinslichen Anleihen ohne Inflationsanpassung
- Anleger könnten höheren Steuern auf höhere Couponzahlungen unterliegen
- Wenn die Inflation während des Haltens von TIPS nicht eintritt, nimmt der Nutzen des Haltens von TIPS ab
Beispiel für TIPPS
Nachfolgend finden Sie einen Vergleich der 10-Jahres-TIPPS mit der 10-Jahres-Schatzanweisung, die vom US-Finanzministerium ausgegeben und versteigert wurde. Schatzanweisungen (T-Notes) sind mittelfristige Anleihen mit einer Laufzeit von zwei, drei, fünf, sieben oder zehn Jahren. Sie bieten halbjährliche Zinszahlungen zu festen Kuponraten.
Am 29. März 2019 wurde der 10-jährige TIPS mit einem Zinssatz von 0,875% versteigert. Andererseits wurde die 10-jährige Schatzanweisung am 15. März 2019 mit einem Zinssatz von 2,625% pro Jahr versteigert. Wir können sehen, dass die 10-Jahres-Schuldverschreibung mehr Zinsen zahlt (was bedeutet, dass Anleger im Vergleich zur TIPS-Anlage höhere Kuponzahlungen aus der 10-Jahres-Schuldverschreibung erhalten). Wenn jedoch die Inflation steigt, erhöht sich der Kapitalbetrag der TIPPS, sodass die Kuponzahlungen steigen können, während die 10-Jahres-Note für die Laufzeit der Anleihe festgelegt ist. Obwohl TIPPS vor Inflation schützen, ist der Offset in der Regel eine niedrigere Rendite als Anleihen mit ähnlichen Laufzeiten.