Enger Markt
Was ist ein enger Markt?
Ein Markt mit engen Geld-Brief-Spreads. Ein angespannter Markt für ein Wertpapier oder eine Ware zeichnet sich durch eine Fülle von Marktliquidität und in der Regel durch ein hohes Handelsvolumen aus. Ein intensiver Preiswettbewerb sowohl auf Käufer- als auch auf Verkäuferseite führt zu engen Spreads, dem Kennzeichen eines engen Marktes.
Der Begriff „enger Markt“ kann sich auch auf einen physischen Markt beziehen, auf dem das Angebot angesichts einer hohen Nachfrage eingeschränkt ist, was zu höheren Preisen für das Produkt oder die Dienstleistung führt.
Die zentralen Thesen
- Ein angespannter Markt bezieht sich auf ein Handelsumfeld, in dem der Preisunterschied zwischen dem besten Gebot und dem besten Angebot sehr gering ist.
- Enge Märkte treten in der Regel bei hochliquiden, hochvolumigen Blue-Chip-Aktien auf, bei denen es jederzeit eine Fülle von Käufern und Verkäufern gibt.
- Bei einem engen Markt können große Aktienblöcke oft gehandelt werden, ohne dass sich der Kurs des Wertpapiers wesentlich bewegt.
Enge Märkte verstehen
Die meisten Blue-Chip-Aktien haben angespannte Märkte, da zu jedem Zeitpunkt großes Interesse von Käufern und Verkäufern besteht und mehrere Marktmarker, die die Marktliquidität und -tiefe aufrechterhalten. Die Geld-Brief-Spreads in einem engen Markt können recht klein sein, in einigen Fällen vielleicht einen Cent breit oder sogar weniger.
Gelegentlich können jedoch angespannte Marktbedingungen durch eine plötzliche Änderung des Marktumfelds (z. B. aufgrund einer geopolitischen Entwicklung) oder das Eintreten eines aktienspezifischen Ereignisses (z. B. einer Gewinnwarnung) gestört werden. In diesem Fall können sich die Geld-Brief-Spreads ausweiten, wenn die Liquidität versiegt, bis die Situation klarer ist. Die angespannten Marktbedingungen werden im Allgemeinen zurückkehren, sobald die Situation gelöst und die Normalität wiederhergestellt ist.
Bemerkenswerte Merkmale eines engen Marktes
Während eines angespannten Marktes ermöglicht die hohe Liquidität große Trades ohne spürbare Auswirkungen auf den Markt. Wenn die Liquidität geringer ist, werden Trades in der Regel in leichter verdauliche Segmente aufgeteilt. Die Liquidität kann durch Faktoren wie Herabstufungen von Kreditratings, Änderungen der Eigenkapitalanforderungen für Banken sowie Beschränkungen von Leerverkäufen und Eigenhandel beeinflusst werden.
Es wird diskutiert, ob ein angespannter Markt und die charakteristischen engen Margen für die tatsächliche Liquidität bedeuten. Einige Experten sagen, dass enge Margen tatsächlich ein Hinweis auf Phantomliquidität bei Hochfrequenzgeschäften sind, bei denen Aufträge in großen Mengen erteilt und dann schnell storniert werden, wenn sich der Preis eines Wertpapiers ungünstig ändert. Dies erweckt ihrer Einschätzung nach einen falschen Eindruck von hohem Angebot und hoher Nachfrage, was die Preise beeinflussen kann.
Die Gesamtauswirkungen eines solchen Phänomens wurden von einigen widerlegt, die sagen, dass die Daten die Hypothese nicht stützen, dass die Preisbildung in engen Märkten durch ein solches Verhalten beeinflusst wird.
Bemerkenswert ist, dass an engen Märkten Spreads von nur wenigen Cent oder weniger auftreten können, verglichen mit Spreads, die in mehreren Dutzend Cent oder mehr gemessen werden können.
Ein physisch angespannter Markt kann aufgrund eines vorübergehenden Ungleichgewichts von Angebot und Nachfrage oder einer dauerhafteren Veränderung der Fundamentaldaten auftreten. Ein Beispiel für ersteres wäre der Markt für ein heißes Technologieprodukt in den ersten Tagen nach seiner Einführung. Ein Beispiel für einen länger anhaltenden engen Markt wäre der Büromietmarkt in der Innenstadt einer Großstadt während eines anhaltenden Wirtschaftsbooms.