Schwellenwertliste
Was ist eine Schwellenwertliste?
Eine Schwellenwertliste, auch bekannt als Regulation SHO Threshold Security List, ist eine Liste von Wertpapieren, deren Transaktionen während der vorangegangenen Handelstage nicht abgewickelt werden konnten. Schwellenwertlisten werden gemäß den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) veröffentlicht. Aufsichtsbehörden prüfen diese Informationen im Rahmen ihrer Bemühungen, Marktmanipulationen aufzudecken.
Die zentralen Thesen
- Eine Schwellenwertliste ist eine Liste von Wertpapieren, die in den letzten fünf Handelstagen nicht abgewickelt wurden.
- Sie werden von verschiedenen Börsen gemäß den Vorschriften der SEC veröffentlicht.
- Diese Fehler bei der Abwicklung können auf ungedeckte Leerverkäufe hindeuten, sie können jedoch auch durch harmlose Faktoren wie Verwaltungsfehler verursacht werden.
Schwellenwertlisten verstehen
Die SEC hat im Januar 2005 die SHO-Verordnung eingeführt, um die Praktiken von nackten Leerverkäufen zu reduzieren. Diese Art von Transaktion besteht aus dem Leerverkauf von Aktien, die der Händler tatsächlich nicht besitzt. Bei nackten Leerverkäufen werden die damit verbundenen Transaktionen oft nicht abgewickelt, da die betreffenden Aktien nie wirklich auf dem Konto des Händlers waren. Indem die SEC und andere Aufsichtsbehörden verlangen, dass diese fehlgeschlagenen Transaktionen regelmäßig auf einer Schwellenwertliste gemeldet werden, können sie Hinweise darauf identifizieren, dass möglicherweise nackte Leerverkäufe stattgefunden haben.
Auf Schwellenlisten kann die Öffentlichkeit über Websites des Nasdaq Stock Market (NASDAQ), der New York Stock Exchange (NYSE), des Better Alternative Trading System (BATS) und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) frei zugreifen.
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass es auch legitime Gründe gibt, warum ein bestimmter Handel auf einer Schwellenwertliste erscheinen kann. Um auf einer Schwellenwertliste aufgeführt zu werden, muss das Wertpapier bei der SEC registriert sein und an fünf oder mehr aufeinanderfolgenden Tagen fehlgeschlagener Abwicklung gewesen sein. Die fehlgeschlagenen Abwicklungen müssen außerdem einen Umfang von insgesamt 10.000 Aktien oder mehr oder mindestens 0,5% der ausstehenden Aktien des Wertpapiers aufweisen. Wertpapiere, die diese Kriterien erfüllen und in der Liste aufgeführt sind, werden als Schwellentitel bezeichnet.
Obwohl einige dieser Ausfälle auf nackte Leerverkäufe zurückzuführen sein können, können sie auch auf alltägliche Gründe wie technische Anomalien oder menschliches Versagen zurückzuführen sein. Daher sollten die Wertpapiere auf der Schwellenwertliste nicht automatisch mit Misstrauen betrachtet werden.
Beispiel für eine Schwellenwertliste
Am 15. November 2019 enthüllte die Schwellenliste der Nasdaq 12 Schwellentitel. Einige Beispiele aus dieser Liste, die eine Reihe von Branchen und Regionen repräsentieren, sind die folgenden Unternehmen:
- China Ceramics Co (CCCL), ein chinesischer Hersteller von Keramikfliesen im Wert von 5 Millionen US-Dollar.
- VTV Therapeutics (VTVT), ein US-amerikanisches Biotechnologieunternehmen mit einem Volumen von 95 Millionen US-Dollar.
- Synthesis Energy Systems (SES), ein US-amerikanisches Energieunternehmen im Wert von 9,5 Millionen US-Dollar, das Synthesegas herstellt.
Obwohl die Liste die Ursache der gescheiterten Vergleiche nicht angibt, bietet sie den Regulierungsbehörden einen Ausgangspunkt, um die Ursache der Misserfolge zu untersuchen. Inzwischen hat die NYSE eine eigene Schwellenwertliste, die ab dem 27. März 2020 eine Reihe von Aktien umfasst, darunter AMC Entertainment (AMC), GameStop (GME) und Blue Apron Holdings (APRN).