Dritter Markt
Was ist der dritte Markt?
Ein dritter Markt besteht aus dem Handel von nicht börsennotierten Broker-Dealern und institutionellen Anlegern von börsennotierten Aktien. Anders ausgedrückt handelt es sich beim dritten Markt um börsennotierte Wertpapiere, die außerbörslich zwischen Broker-Dealern und großen institutionellen Anlegern gehandelt werden.
Der Begriff „ Over-the-Counter “ bezieht sich in der Regel auf den Handel mit Wertpapieren, die nicht an allgemein anerkannten Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) notiert sind. Diese Wertpapiere werden stattdessen über ein Broker-Dealer-Netzwerk gehandelt, da die Wertpapiere nicht die Notierungsanforderungen einer zentralisierten Börse erfüllen. Beim dritten Markt sind die Wertpapiere börsennotiert, werden aber nicht über die Börse gehandelt.
Die zentralen Thesen
- Bei einem dritten Markt werden börsennotierte Wertpapiere von Anlegern gehandelt, die außerhalb einer zentralen Börse über ein Netzwerk von Broker-Dealern und institutionellen Anlegern tätig sind.
- Institutionelle Anleger wie Wertpapierfirmen und Pensionspläne neigen dazu, am dritten Markt teilzunehmen, ebenso wie Händler an den OTC-Märkten.
- Bei außerbörslichen Märkten werden Wertpapiere, die nicht für die Notierung an traditionellen Börsen qualifiziert sind, über ein Netzwerk von Broker-Dealern gekauft und verkauft.
- Wertpapiere können im dritten Markt oft zu niedrigeren Preisen gekauft werden, da keine Maklergebühren anfallen.
So funktioniert der Dritte Markt
Wenn Sie Nachrichten über die Finanzmärkte hören, haben die meisten Anleger von den Primär- und Sekundärmärkten gehört, aber es gibt auch einen dritten Markt. Der Primärmarkt beschreibt die Ausgabe neuer Wertpapiere wie einen Börsengang oder den Börsengang einer neuen Aktie oder eines neuen Wertpapiers. Auf dem Sekundärmarkt werden traditionell Aktien und Wertpapiere gehandelt. Dies ist der Markt, mit dem die meisten Anleger vertraut sind und ihre Geschäfte ausführen.
Der dritte Markt ist ein Marktplatz oder Veranstaltungsort, an dem Broker und institutionelle Anleger wie Fondsmanager börsennotierte Wertpapiere handeln können, die normalerweise an einer formellen Börse wie der NYSE gehandelt werden. Wenn diese börsennotierten Wertpapiere und Aktien auf dem dritten Markt gehandelt werden, umgehen Anleger den Sekundärmarkt und die Börsen.
Vor dem Verkauf von börsennotierten Wertpapieren an einen Nicht-Mitglieder in einem Drittmarktgeschäft muss ein Mitgliedsunternehmen alle Limit-Orders des Spezialistenbuchs zum gleichen Preis oder höher ausführen. Typische institutionelle Anleger, die am dritten Markt teilnehmen, sind Wertpapierfirmen und Pensionspläne. Der dritte Markt vereint Großinvestoren, die bereit und in der Lage sind, ihre eigenen Wertpapierbestände gegen Barzahlung und sofortige Lieferung zu kaufen und zu verkaufen. Wertpapiere können aufgrund des Fehlens von Maklerprovisionen im dritten Markt zu niedrigeren Preisen erworben werden.
Handelssysteme von Drittanbietern umgehen traditionelle Broker und ermöglichen es großen und möglicherweise konkurrierenden Instituten, sich gegenseitig zu „kreuzen“. Anonymitätsregeln verhindern, dass beide Seiten die Identität der Gegenpartei erfahren. Es gibt zusätzliche Regeln und Logik, die in die Flussverwaltungsschnittstellen integriert sind, aber einige Informationen können nicht mit der Öffentlichkeit geteilt werden, was der Transaktion eine ausreichende Anonymität verleiht.
Der Drittmarkthandel begann in den 1960er Jahren mit Firmen wie Jefferies & Company, obwohl es heute eine Reihe von Maklerfirmen gibt, die sich auf den Drittmarkthandel konzentrieren.
Drittmarktmacher
Third-Market-Maker fügen den Finanzmärkten Liquidität hinzu, indem sie Kauf- und Verkaufsaufträge ermöglichen, auch wenn für die andere Seite der Transaktion nicht sofort ein Käufer oder Verkäufer zur Verfügung steht. Third-Market-Maker profitieren von ihrer Rolle als Vermittler, indem sie günstig kaufen und teuer verkaufen. Sie platzieren auch Trades für Broker an Börsen, bei denen dieser Broker nicht Mitglied ist.
Ein Third-Market-Maker kann als Käufer auftreten, wenn ein Anleger verkaufen möchte, aber nur einen kleinen, kurzfristigen Gewinn erzielen möchte, indem er ein Wertpapier zu einem günstigen Preis kauft und es an einen anderen Anleger zu einem höheren Preis verkauft. Third-Market-Maker zahlen Brokern manchmal eine kleine Gebühr von ein oder zwei Cent pro Aktie, um Aufträge an sie weiterzuleiten. Manchmal sind Broker und Third-Market-Maker ein und dasselbe.