Theta

Was ist Theta?

Der Begriff Theta bezeichnet die Rate der Wertminderung einer Option aufgrund des Zeitablaufs. Es kann auch als Zeitverfall einer Option bezeichnet werden. Dies bedeutet, dass eine Option an Wert verliert, wenn sich die Zeit ihrer Fälligkeit nähert, solange alles konstant gehalten wird. Theta wird im Allgemeinen als negative Zahl ausgedrückt und kann als der Betrag angesehen werden, um den der Wert einer Option jeden Tag sinkt.

Theta verstehen

Theta gehört zu der Gruppe von Maßnahmen, die als Griechen bekannt sind und bei der Optionsbewertung verwendet werden. Denken Sie daran – Optionen geben dem Käufer das Recht, einen Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen,  bevor die Option verfällt. Der Ausübungspreis, auch Ausübungspreis genannt, wird bei Vertragsabschluss festgelegt und informiert den Anleger über den Preis, den der Basiswert erreichen muss, bevor die Option ausgeübt werden kann.

Das Maß Theta quantifiziert das Risiko, das die Zeit für Optionskäufer darstellt, da Optionen nur  für einen bestimmten Zeitraum ausgeübt werden können. Dies wird als Zeitverfall oder die Erosion des Wertes einer Option im Laufe der Zeit bezeichnet. Die Rentabilität einer Option nimmt mit der Zeit ab. Aber was passiert, wenn zwei Optionen ähnlich sind, aber eine über einen längeren Zeitraum verfällt? Der Wert der längerfristigen Option ist höher, da die Wahrscheinlichkeit größer oder länger ist, dass die Option über den Ausübungspreis hinausgeht.

Da Theta das Zeitrisiko und den Wertverlust einer Option darstellt, wird es immer als negative Zahl angegeben. Der Wert der Option verringert sich mit der Zeit bis zum Verfallsdatum. Da Theta bei Long-Optionen immer negativ ist, gibt es beim Verfall der Option immer einen Zeitwert von Null. Aus diesem Grund ist Theta eine gute Sache für Verkäufer, aber nicht für Käufer – der Wert nimmt auf der Käuferseite mit der Zeit ab, steigt aber für den Verkäufer. Aus diesem Grund wird der Verkauf einer Option auch als positiver Theta-Trade bezeichnet – wenn sich Theta beschleunigt, steigen die Einnahmen des Verkäufers aus seinen Optionen.

Besondere Überlegungen

Wenn alles andere gleich bleibt, führt der Zeitverfall dazu, dass eine Option ihren extrinsischen Wert verliert ,  wenn sie sich ihrem Verfallsdatum nähert. Daher ist Theta einer der wichtigsten Griechen, um die sich Optionskäufer Sorgen machen sollten, da die Zeit gegen die  Inhaber von Long Optionen arbeitet.

Umgekehrt ist der Zeitverfall für einen Anleger günstig, der  Optionen schreibt. Optionsschreiber profitieren vom Zeitverfall, da die geschriebenen Optionen mit zunehmender Verfallszeit an Wert verlieren. Folglich ist es für Optionsschreiber billiger, die Optionen zurückzukaufen, um die Short-Position glattzustellen.

Anders ausgedrückt setzen sich Optionswerte ggf. aus extrinsischem und intrinsischem Wert zusammen. Nach Ablauf der Option bleibt nur noch der innere Wert, falls vorhanden, da die Zeit einen wesentlichen Teil des äußeren Wertes ausmacht.

Theta gegen andere Griechen

Die Griechen messen die Sensitivität der Optionspreise auf ihre jeweiligen Variablen. Zum Beispiel gibt das Delta  einer Option die Sensitivität des Optionspreises in Bezug auf eine Veränderung des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 US-Dollar an, während das Gamma  einer Option die Sensitivität des Optionsdeltas in Bezug auf eine Veränderung des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 US-Dollar angibt.

Vega  gibt an, wie sich der Preis einer Option theoretisch für jede Bewegung um einen Prozentpunkt der impliziten Volatilität ändert.