Theta
Was ist Theta?
Der Begriff Theta bezeichnet die Rate der Wertminderung einer Option aufgrund des Zeitablaufs. Es kann auch als Zeitverfall einer Option bezeichnet werden. Dies bedeutet, dass eine Option an Wert verliert, wenn sich die Zeit ihrer Fälligkeit nähert, solange alles konstant gehalten wird. Theta wird im Allgemeinen als negative Zahl ausgedrückt und kann als der Betrag angesehen werden, um den der Wert einer Option jeden Tag sinkt.
Die zentralen Thesen
- Theta bezieht sich auf die Rate des Wertverlusts einer Option im Laufe der Zeit.
- Wenn alle anderen Variablen konstant sind, verliert eine Option an Wert, wenn sich die Zeit ihrer Fälligkeit nähert.
- Theta, normalerweise als negative Zahl ausgedrückt, gibt an, um wie viel der Wert der Option jeden Tag bis zur Fälligkeit sinkt.
Theta verstehen
Theta gehört zu der Gruppe von Maßnahmen, die als Griechen bekannt sind und bei der Optionsbewertung verwendet werden. Denken Sie daran – Optionen geben dem Käufer das Recht, einen Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen, bevor die Option verfällt. Der Ausübungspreis, auch Ausübungspreis genannt, wird bei Vertragsabschluss festgelegt und informiert den Anleger über den Preis, den der Basiswert erreichen muss, bevor die Option ausgeübt werden kann.
Das Maß Theta quantifiziert das Risiko, das die Zeit für Optionskäufer darstellt, da Optionen nur für einen bestimmten Zeitraum ausgeübt werden können. Dies wird als Zeitverfall oder die Erosion des Wertes einer Option im Laufe der Zeit bezeichnet. Die Rentabilität einer Option nimmt mit der Zeit ab. Aber was passiert, wenn zwei Optionen ähnlich sind, aber eine über einen längeren Zeitraum verfällt? Der Wert der längerfristigen Option ist höher, da die Wahrscheinlichkeit größer oder länger ist, dass die Option über den Ausübungspreis hinausgeht.
Da Theta das Zeitrisiko und den Wertverlust einer Option darstellt, wird es immer als negative Zahl angegeben. Der Wert der Option verringert sich mit der Zeit bis zum Verfallsdatum. Da Theta bei Long-Optionen immer negativ ist, gibt es beim Verfall der Option immer einen Zeitwert von Null. Aus diesem Grund ist Theta eine gute Sache für Verkäufer, aber nicht für Käufer – der Wert nimmt auf der Käuferseite mit der Zeit ab, steigt aber für den Verkäufer. Aus diesem Grund wird der Verkauf einer Option auch als positiver Theta-Trade bezeichnet – wenn sich Theta beschleunigt, steigen die Einnahmen des Verkäufers aus seinen Optionen.
Besondere Überlegungen
Wenn alles andere gleich bleibt, führt der Zeitverfall dazu, dass eine Option ihren extrinsischen Wert verliert , wenn sie sich ihrem Verfallsdatum nähert. Daher ist Theta einer der wichtigsten Griechen, um die sich Optionskäufer Sorgen machen sollten, da die Zeit gegen die Inhaber von Long Optionen arbeitet.
Umgekehrt ist der Zeitverfall für einen Anleger günstig, der Optionen schreibt. Optionsschreiber profitieren vom Zeitverfall, da die geschriebenen Optionen mit zunehmender Verfallszeit an Wert verlieren. Folglich ist es für Optionsschreiber billiger, die Optionen zurückzukaufen, um die Short-Position glattzustellen.
Anders ausgedrückt setzen sich Optionswerte ggf. aus extrinsischem und intrinsischem Wert zusammen. Nach Ablauf der Option bleibt nur noch der innere Wert, falls vorhanden, da die Zeit einen wesentlichen Teil des äußeren Wertes ausmacht.
Theta gegen andere Griechen
Die Griechen messen die Sensitivität der Optionspreise auf ihre jeweiligen Variablen. Zum Beispiel gibt das Delta einer Option die Sensitivität des Optionspreises in Bezug auf eine Veränderung des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 US-Dollar an, während das Gamma einer Option die Sensitivität des Optionsdeltas in Bezug auf eine Veränderung des zugrunde liegenden Wertpapiers um 1 US-Dollar angibt.
Vega gibt an, wie sich der Preis einer Option theoretisch für jede Bewegung um einen Prozentpunkt der impliziten Volatilität ändert.
Aus dem griechischen Alphabet abgeleitet, hat Theta zahlreiche Bedeutungen in verschiedenen Bereichen – in der Wirtschaft bezieht es sich auch auf den Mindestreservesatz von Banken in Wirtschaftsmodellen.
Beispiel für Theta
Nehmen wir an, ein Investor kauft eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 1.150 USD für 5 USD. Die zugrunde liegende Aktie wird bei 1.125 US-Dollar gehandelt. Die Option hat fünf Tage bis zum Ablauf und Theta beträgt $1. Theoretisch sinkt der Wert der Option um 1 USD pro Tag, bis sie das Verfallsdatum erreicht. Dies ist für den Optionsinhaber ungünstig.
Angenommen, die zugrunde liegende Aktie bleibt bei 1.125 USD und zwei Tage sind vergangen. Die Option ist ungefähr 3 US-Dollar wert. Die Option wird nur dann wieder mehr als 5 USD wert, wenn der Preis über 1.155 USD steigt. Dies würde der Option einen inneren Wert von mindestens 5 USD (1.155 USD – 1.150 USD Ausübungspreis) verleihen und den Verlust aufgrund von Theta- oder Zeitverfall ausgleichen.