Rohstoffspekulanten: Mehr Hilfe als Schaden?

Spekulanten haben oft einen schlechten Ruf, insbesondere wenn Schlagzeilen über einen Börsencrash, einen Anstieg der Ölpreise oder einen kurzfristigen Wertverlust einer Währung berichten. Denn die Medien verwechseln oft Spekulation mit Manipulation. Manipulation ist betrügerisch und unethisch und führt oft zu weitreichenden wirtschaftlichen Schäden; in der Erwägung, dass Spekulation, obwohl sie für den Spekulanten riskant ist, mehrere wichtige Funktionen erfüllt, die unsere Märkte und unsere Wirtschaft gesund halten. Insbesondere Spekulationen auf den Rohstoffmärkten halten nicht nur die Finanzmärkte, sondern auch unsere Supermarktregale und Lebensmittellieferketten am Laufen.

In diesem Artikel betrachten wir die Funktion von Spekulanten auf dem Rohstoffmarkt.

Obwohl ihnen oft ein schlechter Ruf zugeschrieben wird, haben Spekulanten auf den heutigen Märkten tatsächlich einen wichtigen Platz.

Was ist ein Spekulant?

Der Spekulant verdient sein Geld durch den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten wie Derivatkontrakten, die es ihm ermöglichen, Vermögenswerte wie Rohstoffe zu kontrollieren, ohne sie jemals direkt zu handhaben. Rohstoffspekulanten arrangieren beispielsweise nicht den Versand und die Lagerung der von ihnen kontrollierten Rohstoffe, wie es ein Hedger tun könnte. Stattdessen wetten sie einfach auf Kursbewegungen und schließen ihre Positionen, bevor sie verfallen.

Dieser freihändige Ansatz hat Spekulanten das irrige Bild von distanzierten Finanziers vermittelt, die in Märkte springen, die ihnen egal sind, um Profite von den Produzenten zu erzielen – den Salz der Erde, die der Gesetzgeber immer zu verteidigen behauptet. Das bedeutet aber, dass Spekulanten ein hohes Risiko für sich selbst eingehen. Wenn der Weizenpreis fällt, verliert ein Long-Spekulant diesen Wert, während ein Lebensmittelhersteller, der sich durch den Kauf von Weizen-Futures abgesichert hat, trotz des sinkenden Wertes seiner Futures immer noch davon profitieren wird, billigeren physischen Weizen zu kaufen, um seine Produkte herzustellen. Daher können Spekulanten viel verdienen, aber auch viel verlieren.

Vermeidung von Engpässen

Die offensichtlichste Funktion, die die Leute übersehen, wenn sie Spekulanten kritisieren, ist ihre Fähigkeit, Engpässe bei bestimmten Rohstoffen abzuwenden. Engpässe sind gefährlich, weil sie zu Preisspitzen oder Rationierung von Ressourcen führen. Wenn eine Dürre die Hälfte des Heuertrags in einem bestimmten Jahr vernichtet, ist es natürlich zu erwarten, dass sich der Heupreis im Herbst verdoppelt. Bei größeren Skaleneffekten sind diese Engpässe jedoch nicht so leicht zu erkennen. Deshalb helfen Rohstoffspekulanten, die Gesamtproduktion im Auge zu behalten, Engpässe zu erkennen und Produkte über Zwischenhändler an Orte der Not (und damit höhere Gewinne) zu bringen – die Zwischenhändler, die Terminkontrakte zur Kostenkontrolle nutzen. In diesem Sinne agieren Spekulanten als Finanziers, die es dem Zwischenhändler ermöglichen, die Versorgung rund um die Welt aufrechtzuerhalten.

Ein Spekulant sollte daher nicht mit dem Mittelsmann oder Makler verwechselt werden. Unsere Wirtschaft könnte nicht viel wachsen, wenn wir nur Zugang zu den Produkten hätten, die wir brauchen oder wollen und die in der Nähe produziert werden. In den meisten Fällen hat jedes Produkt in Ihrem Haus zumindest eine Komponente, die eine internationale Reise erforderte, um dorthin zu gelangen. Der Aufschlag des Zwischenhändlers berücksichtigt die Gemeinkosten, die für den Versand, das Sortieren, die Verpackung und die Präsentation dieser Produkte in einem Geschäft in Ihrer Nähe verwendet werden, sowie einen gewissen Gewinn, damit der Zwischenhändler diese Funktion erfüllt. Dies bringt Ahornsirup nach Hawaii, koreanische Laptops nach New York und andere Produkte an Ziele, an denen ein höherer Gewinn erzielt werden kann.

Spekulanten sind nicht nur Finanzmittler, sondern beeinflussen die Preise von Rohstoffen, Währungen und anderen Gütern, indem sie Futures einsetzen, um die Bevorratung gegen Engpässe zu fördern. Nur weil wir billiges Öl oder Mangos wollen, heißt das nicht, dass wir Spekulanten die Schuld geben sollten, wenn die Preise steigen. Häufiger haben andere Faktoren wie die OPEC und tropische Hurrikane das Risiko eines volatileren Preises in der Zukunft erhöht. Daher erhöhen Spekulanten die Preise jetzt, um den potenziell höheren zukünftigen Preis zu glätten. Ein höherer Preis dämpft die aktuelle Nachfrage, verringert den Verbrauch und veranlasst mehr Ressourcen – mehr Menschen, die den Mangoanbau in Anspruch nehmen, oder mehr Mittel für die Ölexploration –, um die Lagerbestände zu erhöhen. Diese Preisglättung bedeutet, dass Sie, auch wenn Sie es vielleicht nicht schätzen, mehr für Benzin oder eine Mango zu bezahlen, immer etwas finden können.

Wenn wir die begrenzte Welt der Rohstoffe verlassen und einen der größten Märkte der Welt, Devisen ( Forex ), betrachten, können wir sehen, wie wichtig Spekulanten sind, um den internationalen Handel und die Finanzen auf einem Niveau zu halten und Währungsmanipulationen zu verhindern. Regierungen werden als einige der offensichtlichsten Manipulatoren bezeichnet. Regierungen wollen mehr Geld zur Finanzierung von Programmen und gleichzeitig eine robuste Währung für den internationalen Handel. Diese widersprüchlichen Interessen ermutigen die Regierungen, ihre Währungen zu binden und gleichzeitig den wahren Wert aufzublähen, um die Inlandsausgaben zu bezahlen. Es sind Währungsspekulanten, die durch Leerverkauf und andere Mittel die Regierungen ehrlich halten, indem sie die Folgen der Inflationspolitik beschleunigen.

Manipulation verhindern

Während die Leute die Bedeutung der Spekulanten bei der Vermeidung von Engpässen und der Glättung der Preise erkennen mögen, werden nur sehr wenige Spekulationen mit dem Schutz vor Manipulation in Verbindung bringen – dem sehr schlechten Verhalten, das Spekulanten für ihre Beteiligung halten. In Märkten mit vielen verschiedenen Spekulanten ist es viel schwieriger, Führen Sie eine groß angelegte Manipulation durch, deren Versuch viel teurer ist (und die bei einem Ausfall sogar noch teurer ist). Ungewöhnliche Preisbewegungen bei Mr. Copper und Silver Thursday sind Beispiele für anhaltende Manipulationen, die schließlich zusammenbrachen, als mehr Marktspekulanten gegensätzliche Trades eingingen und gegen ungewöhnlich hohe Preise in umkämpften Märkten wetteten. Um Manipulationen auf den Märkten zu vermeiden, brauchen wir mehr Spekulationen, nicht weniger.

In dünn gehandelten Märkten sind die Preise notwendigerweise volatiler, und die Manipulationsmöglichkeiten sind erhöht, da nur wenige Marktteilnehmer einen viel größeren Einfluss haben können. In Märkten ohne Spekulanten verschiebt sich die Macht, die Preise zu manipulieren, zwischen Produzenten und Zwischenhändlern/Käufern, je nachdem, wie gesund die Ernte oder der Ertrag einer Ware ist. Diese „Minimonopole“ und Monopsonen führen dazu, dass mehr Volatilität in Form von schwankenden Preisen an die Verbraucher weitergegeben wird. Da Spekulanten diese volatilen Märkte als Handelschancen sehen, treten sie in die Preisbewegung ein und glätten sie und reduzieren die manipulativen Tendenzen.

Zeig mir das Geld

Spekulanten können viel Geld verdienen, wenn sie Recht haben, und das kann Produzenten und Verbraucher gleichermaßen verärgern. Aber diese übergroßen Gewinne werden gegen die Risiken abgewogen, vor denen sie dieselben Verbraucher und Produzenten schützen. Für jeden Spekulanten, der mit einem einzigen Kontrakt Millionen verdient, gibt es mindestens die gleiche Anzahl, die beim Handel Millionen verliert – oder einen Dollar bei jedem von einer Million kleinerer Trades. In sehr volatilen Märkten, wie nach einer Naturkatastrophe oder einem Black-Swan Ereignis, verlieren Spekulanten oft insgesamt Geld und halten die Preise stabil, indem sie die Differenz aus ihren tiefen Taschen ausgleichen.

Die Quintessenz

Alles in allem hilft uns Spekulation viel mehr, als sie uns jemals schaden könnte, indem sie das Risiko auf diejenigen verlagert, die es finanziell bewältigen können. Trotz des Missverständnisses und der Negativität, mit denen Spekulanten konfrontiert sind, wird das Potenzial für übergroße Gewinne weiterhin Menschen anziehen, solange die Regierungen sie nicht in Vergessenheit geraten lassen.

Bei all der Negativität, die auf Leerverkäufer und Spekulanten gerichtet ist, vergessen wir leicht, dass ihre Aktivitäten die Preise halten, Engpässe verhindern und das Risiko erhöhen, das sie eingehen. Ich möchte kein Spekulant werden, aber es ist wichtig, dass wir spekulatives Investieren für die Leute erhalten, die es tun – mehr als wichtig, es ist eine Notwendigkeit für einen gesunden Markt und eine dynamische Wirtschaft. Sie müssen kein Spekulant werden oder den nächsten umarmen, den Sie sehen, denken Sie nur daran, dass das nächste Mal, wenn Sie das nächste Mal eine Gallone mehr Benzin bezahlen, wir noch etwas übrig haben für die nächste Woche, das nächste Jahr, Jahrzehnt und Jahrhundert.