Die Grundlagen der Investition in ausländische Staatsanleihen

Das Regierungspapier der Vereinigten Staatenwirft derzeit wenigodergar keine bedeutende Rendite für Investoren oder Sparer ab. Eine expansive Geldpolitik im Zuge der Finanzkrise, die die USA und die Welt Ende der 2000er Jahre traf, sollte die Wirtschaft wieder auf die Beine stellen. Der Fortschritt ist spürbar, aber langsam. Sparer, die Schatzwechsel (T- Bills ), Notes und Obligationen gekauft haben, haben praktisch kein Kreditrisiko – aber auch sonst wenig einkommensmäßig (Ergebnisse der letzten T-Bill-Auktion bringen die Rendite eines sechsmonatigen Papiers auf um 0,10%). Dennoch ist die Investition in Staatspapiere ein großes Geschäft und ein fester Bestandteil der Portfolios der meisten Anleger. Der Blick auf ausländische Staatsanleihen im Gegensatz zu US-Staatsanleihen ist eine Möglichkeit, die Renditen dieser Anleihen zu erhöhen, um bei nicht viel höherem Risiko einen etwas größeren Vorsprung zu erzielen.

Ausländische Staatspapiere

Einige Anleger haben versucht, einzelne ausländische Staatsanleihen (oder Staatsanleihen )zu kaufen, um eine höhere Rendite zu erzielen. Wenn eine Regierung Anleihen ausgibt, leiht sie sich Geld und wird Schuldner. Die Anleger, die diese Anleihen kaufen, sind die Kreditgeber oder Gläubiger des Staates. Personen, die den Kauf von Staatsanleihen erwägen, müssen die Risiken von Anleihenanlagen im Allgemeinen und insbesondere ausländischen Staatsanleihen verstehen.

Länderrisiko

Anleihen unterliegen einem Zinsänderungsrisiko. Zinssätze und Anleihekurse sind umgekehrt korreliert. Wenn einer nach oben geht, geht der andere nach unten. Dies kann keine Rolle spielen, wenn ein Anleger eine Anleihe kauft und bis zur Fälligkeit hält. In diesem Fall würde es die geplanten sammelt Couponzahlungen und den Empfang Nennwert, wenn die Anleihe zurückgezahlt wird.3 Auch ausländische Staatsanleihen können einem Kreditrisiko unterliegen. Verfügt die Regierung über die Ressourcen, um ihren Verpflichtungen nachzukommen? Werden die Finanzen (fehl) verwaltet? Das Beispiel Griechenland ist bezeichnend wie überall – die vorstehenden Überlegungen weisen auf die anhaltende Möglichkeit eines Zahlungsausfalls hin. In diesem Fall spiegelt eine höhere Rendite den „Junk“-Status der Anleihen wider, ist folglich strafend, schmerzhaft für den Schuldner und von fragwürdigem Nutzen für die Anleihegläubiger.

Darüber hinaus sind Staatsanleihen anfällig für politische Risiken. Während Regierungen nicht unbedingt ihre Geschäfte einstellen, kann Instabilität zu einem Regimewechsel führen, der sich darauf auswirken kann, wie gut eine vorläufige oder neue Regierung ihre Rechnungen bezahlen kann.

Staatsanleihen tragen ein wirtschaftliches Risiko. Die Fiskalpolitik einer Regierung, der (un-)sachgemäße Umgang mit ihren natürlichen Ressourcen, falls vorhanden, und die Einkünfte aus der Leistungsbilanz belasten die Wahrnehmung ihrer Verantwortung. Diese Faktoren wiederum wirken sich auf die Rendite der Anleihen aus. Darüber hinaus kann sich das Währungsrisiko auf den Wert von Staatsanleihen auswirken. Wenn der Anleger Punktzahl in Dollar hält, ihre Stärke oder Schwäche in Bezug auf die Währung, in der die Anleihen, können die Auswirkungen auf Gesamtertrag (Einkommens- und Preiswertschätzung ). Die Minderung des Währungsrisikos durch Absicherung kann sich negativ auf die Rendite auswirken.

Besondere Überlegungen

Allein diese wenigen Überlegungen lassen die Analyse und den Kauf einzelner ausländischer Anleihen über die Fähigkeiten der meisten Einzelinvestoren hinaus. Darüber hinaus muss man sich möglicherweise die Mühe machen, ein Offshore-Konto einzurichten, und muss normalerweise mindestens den Gegenwert von 100.000 US-Dollar in der Fremdwährung investieren. Da ausländische Papiere seltener gehandelt werden, ist die Geld-/Briefspanne hoch (die Differenz zwischen dem, was der Zwischenhändler für den Kauf der Anleihen bezahlt, und dem Preis, zu dem er sie an den Anleger verkauft). Diese Tätigkeit ist mit Gebühren und steuerlichen Folgen verbunden. Im Gegensatz zu dem Kauf US Treasury – Wertpapiere direkt, es ist kompliziert; Der einzelne Anleger muss seine Hausaufgaben machen und einen professionellen Geldmanager mit Erfahrung in der Analyse und im Handel von Anleihen suchen.

Für ein individuelles Alterskonto oder ein nicht qualifiziertes Konto (z. B. ein Standard-Brokerage-Konto) sind eine ausländische Staatsanleihe, ein Investmentfonds oder ein börsengehandelter Fonds mögliche Optionen. ERISA, Qualifizierte beitragsorientierte Pläne ausländische Staatspapiere in Form eines Investmentfonds im Allgemeinen bieten. Für nicht qualifizierte Konten wäre ein Scheck oder eine Überweisung an die Maklerfirma gemäß den Kauf- und Abrechnungsbedingungen erforderlich. Für die qualifizierten Pläne würde der Kauf durch eine Gehaltsaufschubvereinbarung oder durch einen Arbeitgeberbeitrag erfolgen, letzterer für Matching, Gewinnbeteiligungs- oder Geldkauf-Pensionsplanbeiträge.

Aktives vs. passives Bond Management

Bei dieser Wahl sollte der Anleger den Unterschied zwischen aktiver und passiver Verwaltung verstehen. Aktives Management umfasst den Kauf, das Halten und den Verkauf von Anlagen, um das Ziel eines Fonds zu erreichen. Passives Management hingegen beinhaltet die Verfolgung eines Index von Aktien oder Anleihen, der ein bestimmtes Marktsegment repräsentieren soll, mit dem Gedanken, dass es angesichts der mit dem aktiven Management verbundenen Kosten schwierig, wenn nicht unmöglich sein kann, den Markt zu übertreffen. Während Indexanleihenfonds im Allgemeinen günstiger sind, tut der Anleger gut daran, zu verstehen, welcher oder welche Indizes repliziert werden. Bestimmten Märkten für Staatsanleihen mangelt es an Tiefe, was ihre Nachbildung erschwert. In der Welt der Indexfonds wird die Differenz zwischen der Performance eines Fonds und der eines Index als Tracking Error bezeichnet. In dünneren, weniger liquiden Märkten ist dieses Risiko häufiger und besorgniserregend.

Die Quintessenz

Die Entscheidung, in ausländische Staatspapiere zu investieren, sollte den Zielen und Beschränkungen des Anlegers entsprechen. Diese können sich nach der Art des Kontos richten, auf dem die Anlage erfolgt. Ausländische Staatsanleihenfonds, die Kredite beispielsweise von Regierungen von Schwellenländern halten, können eine Aufnahme in Rentenkonten mit einem längeren Zeithorizont rechtfertigen. Darüber hinaus sollte die Zuteilung an sie angesichts der damit verbundenen Risiken bescheiden sein. Für Anleger, die kurz vor dem Ruhestand stehen, können ausländische Staatsanleihenfonds geeignet sein, sofern stabilere Regierungen in Betracht gezogen werden.

Der Ansatz bei der Anlage in ausländische Staatsanleihen unterscheidet sich nicht von dem anderer Anlageformen. Der Investor sollte verstehen, warum er sie kaufen möchte, wie viel es kostet und ob es überhaupt machbar ist. Schließlich sollte die Investition den Zielen und Beschränkungen des Anlegers entsprechen.