Laufzeit bis zur Fälligkeit
Was ist der Begriff zur Fälligkeit?
Die Laufzeit einer Anleihe ist die Zeitspanne, in der der Eigentümer Zinszahlungen für die Investition erhält. Bei Fälligkeit der Anleihe wird der Kapitalbetrag zurückgezahlt.
Die zentralen Thesen
- Die Laufzeit einer Anleihe ist der Zeitraum, in dem der Eigentümer Zinszahlungen für die Investition erhält.
- Wenn die Anleihe fällig wird, wird dem Eigentümer der Nennwert oder Nennwert zurückgezahlt.
- Die Laufzeit kann sich ändern, wenn die Anleihe eine Put- oder Call-Option hat.
Anleihen können abhängig von ihrer Laufzeit bis zur Fälligkeit in drei große Kategorien eingeteilt werden: kurzfristige Anleihen mit einer Laufzeit von ein bis fünf Jahren, mittelfristige Anleihen mit einer Laufzeit von fünf bis 12 Jahren und langfristige Anleihen mit einer Laufzeit von 12 bis 30 Jahren.
Begriff zur Reife verstehen
Je länger die Laufzeit ist, desto höher ist im Allgemeinen der Zinssatz für die Anleihe und desto weniger volatil ist ihr Preis auf dem Sekundäranleihenmarkt. Je weiter eine Anleihe von ihrem Fälligkeitsdatum entfernt ist, desto größer ist auch die Differenz zwischen ihrem Kaufpreis und ihrem Rückzahlungswert, der auch als Kapital, Nenn- oder Nennwert bezeichnet wird.
Zinssatzrisiko
Der Zinssatz für langfristige Anleihen ist höher, um das vom Anleger eingegangene Zinsrisiko zu kompensieren. Der Anleger hält langfristig an Geld fest, mit dem Risiko, eine bessere Rendite zu verpassen, wenn die Zinssätze steigen. Der Anleger wird gezwungen sein, auf die höhere Rendite zu verzichten oder die Anleihe mit Verlust zu verkaufen, um das Geld zu einem höheren Zinssatz wieder anzulegen.
Die Laufzeit ist ein Faktor für den Zinssatz einer Anleihe. Je länger die Laufzeit, desto höher die Rendite.
Eine kurzfristige Anleihe zahlt relativ wenig Zinsen, aber der Anleger gewinnt an Flexibilität. Das Geld wird in einem Jahr oder weniger zurückgezahlt und kann mit einer neuen, höheren Rendite angelegt werden.
Auf dem Sekundärmarkt basiert der Wert einer Anleihe auf ihrer verbleibenden Rendite bis zur Fälligkeit sowie auf ihrem Nennwert.
Warum sich der Begriff bis zur Fälligkeit ändern kann
Für viele Anleihen ist die Laufzeit festgelegt. Die Laufzeit kann jedoch geändert werden, wenn für die Anleihe eine Call-Rückstellung, eine Put-Rückstellung oder eine Umtauschrückstellung besteht:
- Eine Kündigungsklausel ermöglicht es einem Unternehmen, eine Anleihe vor Ablauf ihrer Laufzeit zurückzuzahlen. Ein Unternehmen könnte dies tun, wenn die Zinssätze sinken, was es vorteilhaft macht, die alten Anleihen zurückzuzahlen und eine neue mit einer niedrigeren Rendite auszugeben.
- Eine Put-Bestimmung ermöglicht es dem Eigentümer, die Anleihe zum Nennwert an das Unternehmen zurückzuverkaufen. Ein Investor könnte dies tun, um das Geld für eine andere Investition wieder hereinzuholen.
- Eine Umtauschbestimmung ermöglicht es dem Inhaber einer Anleihe, diese in Aktien der Gesellschaft umzuwandeln.
Ein Beispiel für die Laufzeit
Die Walt Disney Company hat im September 2019 durch den Verkauf von Anleihen 7 Milliarden US-Dollar aufgebracht.
Das Unternehmen hat neue Anleihen mit sechs Laufzeiten in kurzfristiger, mittelfristiger und langfristiger Version ausgegeben. Die langfristige Version war eine 30-jährige Anleihe, die 0,95% mehr als die vergleichbaren Staatsanleihen zahlt.