Term Sheet
Was ist ein Termsheet?
Ein Term Sheet ist eine unverbindliche Vereinbarung, die die Rahmenbedingungen einer Anlage aufzeigt. Das Term Sheet dient als Vorlage und Grundlage für weiterführende, rechtsverbindliche Dokumente. Nachdem sich die Beteiligten über die im Termsheet festgelegten Details geeinigt haben, wird eine verbindliche Vereinbarung bzw. ein Vertrag erstellt, der den Termsheet-Details entspricht.
Die zentralen Thesen:
- Ein Term Sheet ist eine unverbindliche Vereinbarung, die die Rahmenbedingungen festlegt, zu denen eine Investition getätigt wird.
- Term Sheets werden am häufigsten mit Startups in Verbindung gebracht. Unternehmer sind der Meinung, dass dieses Dokument entscheidend ist, um Investoren wie Risikokapitalgeber (VC) mit Kapital zur Finanzierung von Unternehmen anzuziehen.
- Unternehmensbewertung, Investitionsbetrag, prozentualer Anteil, Stimmrechte, Liquidationspräferenz, Verwässerungsschutzbestimmungen und Anlegerverpflichtung sind einige Punkte, die im Term Sheet aufgeführt werden sollten.
Term Sheets verstehen
Das Term Sheet sollte die wesentlichen Aspekte eines Geschäfts abdecken, ohne jede kleinere Eventualität, die von einem verbindlichen Vertrag abgedeckt wird, zu beschreiben. Das Term Sheet legt im Wesentlichen die Grundlage dafür, dass sich die an einem Geschäftsvorfall beteiligten Parteien in den meisten wesentlichen Aspekten einig sind. Das Term Sheet verringert die Wahrscheinlichkeit von Missverständnissen oder unnötigen Streitigkeiten. Darüber hinaus stellt das Term Sheet sicher, dass teure Rechtskosten für die Erstellung eines verbindlichen Vertrages oder Vertrages nicht vorzeitig anfallen.
Alle Term Sheets enthalten Informationen über die Vermögenswerte, den ursprünglichen Kaufpreis einschließlich etwaiger preisbeeinflussender Eventualitäten, einen Zeitrahmen für eine Reaktion und andere wichtige Informationen.
Term Sheets werden am häufigsten mit Startups in Verbindung gebracht. Unternehmer finden dieses Dokument von entscheidender Bedeutung für Investoren, häufig Risikokapitalgeber ( Venture Capitalists, VC), die Kapital zur Finanzierung von Startups anbieten können. Im Folgenden sind einige Bedingungen aufgeführt, die ein Startup-Termsheet definiert:
- Es ist unverbindlich. Weder der Unternehmer noch der VC sind gesetzlich verpflichtet, sich an die Bestimmungen des Termsheets zu halten.
- Unternehmensbewertungen, Investitionsbeträge, der Prozentsatz der Anteile und verwässerungshemmende Rückstellungen sollten klar formuliert werden.
- Stimmrechte. Startups, die eine Finanzierung suchen, sind normalerweise VCs ausgeliefert, die ihre Investitionsrendite maximieren wollen. Dies kann dazu führen, dass der Investor einen unverhältnismäßigen Einfluss auf die Ausrichtung des Unternehmens verlangt und erhält.
- Liquidationspräferenz. Das Term Sheet sollte darlegen, wie der Verkaufserlös zwischen dem Unternehmer und den Investoren aufgeteilt wird.
- Investorenbindung. Das Term Sheet sollte angeben, wie lange der Anleger erdient bleiben muss.
Ein Term Sheet, das im Rahmen einer Fusion oder eines versuchten Erwerbs verwendet wird, enthält normalerweise Informationen zum ursprünglichen Kaufpreisangebot, zur bevorzugten Zahlungsmethode und zu den in der Transaktion enthaltenen Vermögenswerten. Das Termsheet kann auch Informationen darüber enthalten, was, wenn überhaupt, von dem Geschäft ausgeschlossen ist oder Elemente, die von einer oder beiden Parteien als Anforderungen angesehen werden können.
Ähnliche Dokumente wie Term Sheets
Ein Term Sheet kann einem Letter of Intent (LOI) ähnlich erscheinen, wenn die Handlung überwiegend einseitig ist, wie bei Akquisitionen, oder ein Arbeitsdokument, das als Ausgangspunkt für intensivere Verhandlungen dient. Der Hauptunterschied zwischen einem LOI und einem Termsheet liegt im Stil; Ersteres ist als formeller Brief geschrieben, während Letzteres aus Aufzählungspunkten besteht, die die Begriffe umreißen.
Obwohl sich Term Sheets von LOI und Memorandum of Understanding (MOU) unterscheiden, werden die drei Dokumente oft synonym bezeichnet, weil sie ähnliche Ziele erreichen und ähnliche Informationen enthalten.