Übernahmeangebot
Was ist ein Übernahmeangebot?
Ein Übernahmeangebot ist ein Angebot zum Kauf einiger oder aller Aktien der Aktionäre eines Unternehmens. Übernahmeangebote werden in der Regel öffentlich gemacht und fordern die Aktionäre auf, ihre Aktien zu einem bestimmten Preis und innerhalb eines bestimmten Zeitfensters zu verkaufen. Der angebotene Preis ist in der Regel mit einem Aufschlag auf den Marktpreis verbunden und hängt häufig von einer minimalen oder maximalen Anzahl verkaufter Aktien ab.
Eine Ausschreibung bedeutet, Angebote für ein Projekt einzuladen oder ein formelles Angebot wie ein Übernahmeangebot anzunehmen . Ein Umtauschangebot ist eine spezielle Art von Übernahmeangebot, bei dem Wertpapiere oder andere nicht zahlungswirksame Alternativen im Austausch gegen Aktien angeboten werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Übernahmeangebot ist eine öffentliche Aufforderung an alle Aktionäre, ihre Aktien zu einem bestimmten Preis während einer bestimmten Zeit zum Verkauf anzubieten.
- Das Übernahmeangebot wird in der Regel zu einem höheren Preis pro Aktie als der aktuelle Aktienkurs des Unternehmens festgelegt, was den Aktionären einen größeren Anreiz bietet, ihre Aktien zu verkaufen.
- Im Falle eines Übernahmeversuchs kann das Angebot davon abhängig gemacht werden, dass der potenzielle Käufer eine bestimmte Anzahl von Aktien erhalten kann, beispielsweise eine ausreichende Anzahl von Aktien, um eine Mehrheitsbeteiligung an der Gesellschaft zu begründen.
So funktioniert ein Übernahmeangebot
Ein Übernahmeangebot liegt häufig vor, wenn ein Anleger vorschlägt, zu einem bestimmten Zeitpunkt Aktien von jedem Aktionär eines börsennotierten Unternehmens zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Der Anleger bietet normalerweise einen höheren Preis pro Aktie als der Aktienkurs des Unternehmens an, was den Aktionären einen größeren Anreiz bietet, ihre Aktien zu verkaufen.
Die meisten Übernahmeangebote werden zu einem bestimmten Preis abgegeben, der eine erhebliche Prämie gegenüber dem aktuellen Aktienkurs darstellt. Beispielsweise könnte ein Übernahmeangebot zum Kauf ausstehender Aktien für 18 USD pro Aktie abgegeben werden, wenn der aktuelle Marktpreis nur 15 USD pro Aktie beträgt. Der Grund für das Angebot der Prämie besteht darin, eine große Anzahl von Aktionären zum Verkauf ihrer Aktien zu bewegen. Im Falle eines Übernahmeversuchs kann das Angebot davon abhängig gemacht werden, dass der potenzielle Käufer eine bestimmte Anzahl von Aktien erhalten kann, beispielsweise eine ausreichende Anzahl von Aktien, um eine Mehrheitsbeteiligung an der Gesellschaft zu begründen.
Ein börsennotiertes Unternehmen gibt ein Übernahmeangebot mit der Absicht ab, seine eigenen ausstehenden Wertpapiere zurückzukaufen. Manchmal führt ein privat oder börsennotiertes Unternehmen ein Übernahmeangebot direkt an die Aktionäre ohne Zustimmung des Verwaltungsrates aus, was zu einer feindlichen Übernahme führt. Zu den Acquirern zählen Hedgefonds, Private-Equity Unternehmen, vom Management geführte Investorengruppen und andere Unternehmen.
Am Tag nach der Ankündigung werden die Aktien eines Zielunternehmens unter oder mit einem Abschlag auf den Angebotspreis gehandelt, was auf die Unsicherheit und den Zeitaufwand für das Angebot zurückzuführen ist. Wenn sich der Stichtag nähert und Probleme behoben sind, verringert sich der Spread normalerweise.
Nach den Gesetzen der Securities and Exchange Commission (SEC) muss jedes Unternehmen oder jede Person, die 5% eines Unternehmens erwirbt, Informationen an die SEC, das Zielunternehmen und die Börse weitergeben.
Wichtig
Die im Rahmen eines Übernahmeangebots erworbenen Aktien werden Eigentum des Käufers. Ab diesem Zeitpunkt hat der Käufer wie jeder andere Aktionär das Recht, die Aktien nach eigenem Ermessen zu halten oder zu verkaufen.
Beispiel eines Übernahmeangebots
Zum Beispiel hat Unternehmen A einen aktuellen Aktienkurs von 10 USD pro Aktie. Ein Investor, der die Kontrolle über das Unternehmen erlangen möchte, unterbreitet ein Übernahmeangebot von 12 USD je Aktie unter der Bedingung, dass er mindestens 51% der Aktien erwirbt. In der Unternehmensfinanzierung wird ein Übernahmeangebot häufig als Übernahmeangebot bezeichnet, da der Investor die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen möchte.
Vorteile eines Übernahmeangebots
Übernahmeangebote bieten Anlegern mehrere Vorteile. Zum Beispiel sind Anleger nicht verpflichtet, Aktien zu kaufen, bis eine festgelegte Anzahl ausgeschrieben ist, wodurch große Vorauszahlungen vermieden werden und Anleger daran gehindert werden, Aktienpositionen zu liquidieren, wenn Angebote fehlschlagen. Acquirer können auch Fluchtklauseln enthalten, die die Haftung für den Kauf von Aktien aufheben. Wenn die Regierung beispielsweise eine geplante Übernahme unter Berufung auf Kartellverstöße ablehnt, kann der Erwerber den Kauf von angebotenen Aktien ablehnen.
In vielen Fällen erhalten Anleger in weniger als einem Monat die Kontrolle über die Zielunternehmen, wenn die Aktionäre ihre Angebote annehmen. Sie verdienen im Allgemeinen auch mehr als normale Investitionen an der Börse.
Nachteile eines Übernahmeangebots
Obwohl Übernahmeangebote viele Vorteile bieten, gibt es einige bekannte Nachteile. Ein Übernahmeangebot ist eine teure Möglichkeit, eine feindliche Übernahme abzuschließen, da Anleger SEC-Anmeldegebühren, Anwaltskosten und andere Gebühren für spezialisierte Dienstleistungen zahlen. Dies kann ein zeitaufwändiger Prozess sein, da Depotbanken angebotene Aktien überprüfen und Zahlungen im Namen des Anlegers ausgeben. Wenn andere Investoren in eine feindliche Übernahme verwickelt werden, steigt der Angebotspreis, und da es keine Garantien gibt, kann der Investor bei dem Geschäft Geld verlieren.