Technische Vs. Grundlegend: Freunde oder Feinde?

Einige sehen Börseninvestitionen als Glücksspiel an, aber erfahrene Anleger, die ihre Hausaufgaben machen, profitieren normalerweise von Marktanalysen. Doch selbst erfahrene Anleger diskutieren, welche Art von Analyse – grundlegend oder technisch – höhere Renditen bietet. Führen sie zu den gleichen Picks? Was bedeutet es, wenn sich die beiden Ansätze widersprechen?

Der Unterschied zwischen grundlegender und technischer Analyse

Kurz gesagt, die Fundamentalanalyse zielt darauf ab, den inneren Wert zu bestimmen , indem die Stärke des Geschäfts, eine Finanzanalyse und das Betriebsumfeld einschließlich makroökonomischer Ereignisse betrachtet werden. Die technische Analyse analysiert die Marktleistung der Vergangenheit anhand der Chartaktivität von  Preisbewegungen, Volumen, gleitenden Durchschnitten und Statistiken verschiedener Ergebnisse. Die Fundamentalanalyse geht davon aus, dass die Theorie des effizienten Marktes langfristig Bestand hat, und versucht, kurzfristig Ineffizienzen auszunutzen.

Die technische Analyse geht davon aus, dass die Grundlagen bereits eingepreist sind, und versucht, Muster zu finden, die zu Ergebnissen mit hoher Eintrittswahrscheinlichkeit führen. Die technische Analyse erfasst auch die psychologischen Aspekte des Marktes bei der Überprüfung vergangener Muster, während die Fundamentalanalyse die Anlegerpsychologie nicht berücksichtigt, jedoch davon ausgeht, dass die Fundamentaldaten langfristig regieren werden, sodass sich kurzfristige psychologische Fehler selbst korrigieren. Im Allgemeinen gibt es Unterschiede bei den Anlegertypen, die sich für eine bestimmte Art von Analyse interessieren. Techniker sind von Natur aus eher kurzfristige Händler, im Gegensatz zu der langfristigen Sichtweise, die Fundamentalisten im Allgemeinen vertreten.

Beziehung zwischen Technik und Grundlagen

Fahren die Grundlagen die Technik oder umgekehrt? Kurzfristig weisen starke Fundamentaldaten nicht immer auf starke technische Muster hin oder umgekehrt. Oft folgen technische Daten weiterhin einem starken oder schwachen Muster, wenn sich die Fundamentaldaten an Wendepunkten befinden, was dazu führen kann, dass sie nicht mehr synchron sind. Darüber hinaus können technische Daten nicht mit den Fundamentaldaten übereinstimmen, wenn eine Aktie einen positiven oder negativen Schock erleidet.

Aktien tendieren dazu, kurzfristig den technischen Daten zu folgen, es sei denn, es liegt ein unvorhergesehener Schock vor. Es gibt zum Beispiel Zeiten, in denen sich Aktien bewegen, bevor eine neue wesentliche Offenlegung veröffentlicht wird. Ohne Insiderhandel oder unangemessene Angaben, wenn Sie die Vorschrift D nicht befolgen, sagen technische Analysten, dass Sie in Echtzeit auf eine Aktie reagieren können und nicht auf den nächsten Berichtstermin oder die Veröffentlichung von Nachrichten warten müssen, da die Charts bereits die Marktstimmung interpretieren und daher den Charts folgen wird zu höheren Gewinnen führen.

Technische Analysten glauben, dass sich Aktien auch ohne Offenlegung bewegen, da Lieferanten, Wettbewerber und Mitarbeiter sowie ihre gesamte Familie und Freunde in Unternehmen investieren und ohne Insiderinformationen ein Gefühl dafür bekommen, wie es dem Unternehmen geht. Diese Kauf- und Verkaufsaktivitäten definieren das Aktienchart und -muster und spiegeln das Aktienverhalten in Echtzeit wider.

In Zeiten, in denen der Markt von einer neuen Offenlegung überrascht wird, können die Charts zumindest anfänglich versagen, und eine Überprüfung der Fundamentaldaten kann zu langfristigen Gewinnen führen, indem kurzfristige Fehlbewertungen ausgenutzt werden, wenn eine Überraschung die Märkte überreagiert. Nachrichten sind vorübergehend und können sich positiv oder negativ auf die Fundamentaldaten der Aktie auswirken. Daher kann es vorsichtiger sein, den Fundamentaldaten nach einem Schock zu folgen. Die Verwendung technischer Analysen bietet möglicherweise die Möglichkeit, eine Korrektur oder einen Rebound zu nutzen, nachdem die Nachrichten aufgenommen wurden. Selbst wenn die beiden auf kurze Sicht nicht synchron waren, sollten die technischen Daten und Grundlagen auf lange Sicht synchron sein. Das liegt daran, dass auf lange Sicht die Grundlagen gewinnen und die technischen Daten vorantreiben sollten.

Zeithorizont

Der Anlagehorizont bestimmt häufig, wann eine technische oder fundamentale Analyse sinnvoll ist. Da an Wendepunkten die technischen Daten und Grundlagen häufig nicht synchron sind, kommt häufig der Zeithorizont für Investitionen ins Spiel. Es wird allgemein angenommen, dass kurzfristige Anleger den technischen Daten folgen, während langfristige Anleger bereit sind, den täglichen „Ausrutschern“ standzuhalten und den Grundlagen zu folgen. Wenn Sie beispielsweise der Meinung sind, dass gentechnisch verändertes Saatgut die Zukunft der Landwirtschaft darstellt, werden Sie wahrscheinlich in ein relevantes Unternehmen investieren – beispielsweise Monsanto – und bereit sein, den Kurs trotz des kurzfristigen Lärms, den der Bestand möglicherweise hat, beizubehalten.

Mängel verringern

Kritiker argumentieren, dass eine Fundamentalanalyse zu unangemessenen Bewertungen und damit zu unangemessenen Anlageentscheidungen führen kann, da die Informationen größtenteils rückwärtsgerichtet sind. Die Bilanzanalyse, 10Q und 10K Kommentare sowie das makroökonomische Umfeld konzentrieren sich auf das, was bereits geschehen ist. Anleger verwenden diese Informationen, um erwartete zukünftige Ergebnisse zu modellieren. Das Problem ist, dass Prognosen sehr subjektiv sind, sich auf die Erwartungen und Angaben des Managementteams stützen und in gewisser Weise eine sich selbst erfüllende Prophezeiung sein können. „Müll rein, Müll raus“ ist ein Begriff, der häufig in Verbindung mit der Modellierung verwendet wird, die mit der Bestimmung des inneren Werts der Fundamentalanalyse verbunden ist.

Andererseits glauben Kritiker der technischen Analyse, dass Diagrammmuster funktionieren, bis sie versagen, und dass das Versagen des Musters möglicherweise nicht immer vorhersehbar ist, wenn man dem vergangenen Muster folgt, insbesondere wenn ein unvorhergesehener Schock vorliegt. Eine Möglichkeit, die Mängel der beiden Methoden zu verringern, besteht darin, sie zusammen zu verwenden, um die besten Aspekte beider Methoden zu erfassen. Eine Fundamentalanalyse sollte verwendet werden, um zu bestimmen, welche Aktien oder Sektoren aufgrund eines starken makroökonomischen Umfelds und unternehmens- oder branchenspezifischer Operationen am wahrscheinlichsten eine gute Performance erzielen. Mithilfe der technischen Analyse kann dann entschieden werden, wann gekauft oder verkauft werden soll, indem Ein- und Ausstiegspunkte basierend auf gleitenden Durchschnitten, Volumen und Preisentwicklungen angegeben werden.

Durch die gemeinsame Anwendung beider Strategien können Positionen in fundamental starken Unternehmen eingenommen werden, ohne dass Aktien gekauft werden müssen, die bereits in die Höhe getrieben und überbewertet sind. Technische Analysen können Ihnen dabei helfen, zu vermeiden, dass Sie hoch oder niedrig kaufen. Dieses Phänomen tritt häufig auf, wenn die Psychologie beginnt, den Handel zu regieren.

Grundlegende und technische Analysen müssen nicht widersprüchlich sein oder in Grenzen gehalten werden. Manchmal kann es einen einzigen Indikator geben, der Informationen sowohl für den Techniker als auch für den Fundamentalisten liefert. Beispielsweise ist die Preisvolatilität ein wichtiger technischer Indikator für das Risiko – je höher die Volatilität, desto größer das Risiko. Dies kann ein Frühindikator dafür sein, dass sich die Fundamentaldaten ändern. Infolgedessen würden sich beide auf die Kauf- / Verkaufsentscheidung einigen.

Das Fazit

Manchmal möchten sich Anleger gerne in eine Art von Anlagestil einordnen, aber offen für die Kombination von Stilen zu sein, bietet möglicherweise die beste Gelegenheit, den größten Gewinn zu erzielen. Technische und fundamentale Analysen müssen nicht alleine verwendet werden, sondern können zusammen verwendet werden, um ein vollständiges Investitionsbild zu zeichnen.  Grundlagen können verwendet werden, um geeignete Ziele zu identifizieren, während technische Daten verwendet werden können, um die Handelsentscheidungen zu treffen. Zusammen können diese Methoden einen Zusammenfluss von Informationen erzeugen, die eine bessere Investitionsmöglichkeit bieten sollten als beide allein.