Walmart vs. Zielgeschäftsmodell: Was ist der Unterschied?
Walmart-Geschäftsmodell vs. Zielgeschäftsmodell: Ein Überblick
Walmart (NYSE: WMT) dominiert den Markt mit seiner Größe immer noch, wenn es um Big-Box-Discounter geht. Der Hauptkonkurrent Target (NYSE: TGT) hat jedoch mit eingängigen Werbekampagnen und angesagten Designpartnerschaften Marktanteile gewonnen. Die Unterschiede zwischen den beiden erstrecken sich auch auf ihre Geschäftsmodelle. Walmart bevorzugt die niedrigsten Kosten, während Target eher auf Gewinnspanne und jugendliches Image ausgerichtet ist.
Die zentralen Thesen
- Walmart und Target sind beide kostengünstige Einzelhandelsgeschäfte mit gigantischen Einnahmen. Ab 2019 ist Walmart etwa 20-mal so groß wie Target.
- Walmart kontrolliert Supercenter manchmal über 180.000 Quadratfuß, um den niedrigstmöglichen Preis anzubieten.
- Target betreibt auch große Geschäfte, konzentriert sich jedoch mehr auf Gewinnmargen in der Lieferkette, weshalb sie niedrigere Umsätze, aber höhere Gewinnmargen erzielen können.
- Eine kurze Inkassodauer für Forderungen ist typisch für den Einzelhandel, wie diese Zahlen belegen. Beide Unternehmen haben niedrigere Lagerumschlagsquoten als der Sektor.
Walmart-Geschäftsmodell
Walmart Stores Inc ( WMT ) ist das weltweit größte Einzelhandelsunternehmen, das Ende Juni 2019 weltweit 11.368 Geschäfte betreibt – davon rund 5.000 in den USA (einschließlich Sam’s Club-Standorten).
Walmart ist ein Einzelhandelsriese, der mindestens fünfmal größer ist als sein Hauptkonkurrent Target. Walmart scheint auch im Geschäftsbetrieb effizienter zu sein als Target – dies spiegelt sich in den höheren Lagerbeständen und dem höheren Umsatz von Vermögenswerten sowie in dem pro Dollar Vermögenswert generierten operativen Dollar wider.
Walmart verfügt über einen fast 20-fachen Marktanteil von Target.
Es ist nur ein Blick auf die Bilanz und die Marktkapitalisierung zu werfen, um zu sehen, wie groß Walmart im Vergleich zu Target ist. Bis zum 30. Juni 2018 belief sich die Bilanzsumme von Walmart auf 204,5 Milliarden US-Dollar und war damit etwa fünfmal so hoch wie die vergleichsweise bescheidenen 39 Milliarden US-Dollar von Target. In Bezug auf die Marktkapitalisierung sind die 319,67 Milliarden US-Dollar von Walmart Anfang Juli 2019 mehr als 6,5-mal höher als die 44,41 Milliarden US-Dollar von Target.
Walmart ist vielleicht viel größer als Target, aber Größe ist nicht alles. Zum einen sagt die Größe nicht aus, wie effizient ein Unternehmen arbeitet. Zu diesem Zweck sollten Anleger die Vermögensumschlags und Forderungsumschlagsquoten berücksichtigen. Durch den Vergleich dieser Zahlen mit den Zahlen der Wettbewerber sowie mit dem Einzelhandelssektor (Walmart, Target, Costco Wholesale Corp ( Geschäftsjahr 2017):
Walmart schlug den Sektor beim Forderungsumsatz, aber Target blieb zurück. Walmart hat auch eine höhere Forderungsumschlagsquote und einen höheren Vermögensumschlag als Target.
Walmart benötigt ungefähr 43 Tage, um sein Inventar umzudrehen, während Target 62 Tage benötigt. Der Sektor benötigt durchschnittlich 49 Tage. Wenn wir den Umsatz von Vermögenswerten vergleichen, können wir den Schluss ziehen, dass Walmart im Vergleich zu Target und dem Sektor hocheffizient ist, da es einen höheren Umsatz von Vermögenswerten aufweist als die beiden letztgenannten. Ein hoher Vermögensumschlag bedeutet einen hohen Umsatz pro Dollar Gesamtvermögen.
Zielgeschäftsmodell
Der Hauptkonkurrent von Walmart, Target Corp ( TGT ), betreibt in den USA rund 1.800 Geschäfte. Target hat eine Niedrigpreisstrategie ähnlich wie Walmart angewendet, konzentriert sich jedoch mehr auf die E-Commerce-Plattform und verzeichnete 2018 über 30% des E-Commerce-Umsatzwachstums. Anstelle von Mega-Stores wie Walmart konzentriert sich das Geschäftsmodell von Target auf etwas kleinere Geschäfte, die sich weniger auf direkte Einsparungen als auf eine jüngere kommerzielle Auslosung konzentrieren.
In Bezug auf die Rentabilität scheint Target besser abzuschneiden als Walmart und in einigen Fällen der Sektor insgesamt. Das Ziel übertrifft Walmart sowohl bei der Nettogewinnmarge (für das am 30. Juni 2018 endende Quartal):
Wenn man die beiden aus finanzieller Sicht vergleicht, ist Target etwas profitabler als Walmart. Die niedrigere Bruttogewinnmarge und Nettogewinnmarge von Walmart lässt sich durch seine alltägliche Niedrigpreisstrategie erklären, die eine Niedrigpreisgarantiepolitik beinhaltet.