Definition der Zielrate

Was ist eine Zielrate?

Auch als operatives Ziel bekannt, ist ein Zielsatz ein Leitzinssatz in einer Volkswirtschaft, den die Zentralbank verwendet, um die Wirksamkeit ihrer Geldpolitik zu steuern und zu messen. Der Zielsatz ist ein Zwischenziel, das die Bank direkt durch ihre Geldpolitik beeinflussen kann und von dem sie versteht, dass es mit der nachgelagerten Wirtschaftsleistung zusammenhängt.

Grundlegendes zu Zielraten

Zielzinssätze werden verwendet, um die Geldpolitik, insbesondere Offenmarktgeschäfte, zu lenken, um abzuschätzen, wie viel Geld und Kredite dem Finanzsystem hinzugefügt oder daraus entnommen werden müssen, um das gewünschte wirtschaftliche Ergebnis zu erzielen. Sie sind beobachtbare Marktphänomene, die direkt auf Maßnahmen der Zentralbanken reagieren und auch an die gesamtwirtschaftliche Aktivität gebunden sind. Die Zentralbank passt ihre Geldpolitik an, um den gewünschten Zielsatz zu erreichen, mit der Absicht, dass dies zur Erreichung der Inflationsraten, des Wachstums des Nationaleinkommens und der Beschäftigung, die die von der Bank vorgegebenen Ziele sind, beitragen wird.

Die Zentralbanken legen den Zielzins mit einer Vielzahl von Instrumenten fest. Zielzinssätze können ausschließlich nach Einsicht und Ermessen von Bankbeamten oder nach festen Regeln wie der Taylor’s Rule festgelegt werden. Eine Änderung eines Zielsatzes, wie des Federal Funds Rate, kann sich auf andere kurzfristige Zinssätze, längerfristige Zinssätze, Wechselkurse, Aktienkurse, Geld- und Kreditmengen in der Wirtschaft, Beschäftigung und die Preise von Waren und Dienstleistungen.

Ziel des Offenmarktausschusses der Federal Reserve

Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve (FOMC) verwendet den Leitzins als Zielsatz. Der Fed Funds Rate ist definiert als der Zinssatz, der von einer Bank für einen Übernachtkredit von bei der Federal Reserve gelagertem Geld an eine andere Bank berechnet wird. Ein Zielbereich zusammen mit der Zielrate in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit wird manchmal durch den FOMC bezeichnet. Der Zielzinssatz ist oft mit dem risikofreien Zinssatz in einer Volkswirtschaft verbunden.

Das FOMC kontrolliert den Zielsatz durch Offenmarktgeschäfte (Open Market Operations, OMO), die den Kauf und Verkauf von Wertpapieren wie US-Staatsanleihen, hypothekenbesicherten Wertpapieren oder anderen Schuldtiteln auf dem freien Markt umfassen. Er gilt als Zielzinssatz, da der tatsächliche Wert des Zinssatzes von Angebot und Nachfrage nach Tagesgelddarlehen auf dem freien Markt abhängt. Da jedoch eine Bank, die Tagesgeldreserven fordert, zum Diskontfenster selbst Kredite von der Fed aufnehmen könnte, bleibt der Zielsatz tendenziell durchgesetzt.

Die 12 Mitglieder des Offenmarktausschusses der Fed treffen sich zu acht regulären Sitzungen pro Jahr. Während dieser Sitzungen überprüft das FOMC die wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen und legt den Zielsatz der Bundesmittel fest. Das FOMC kann sein Ziel senken, wenn es die Inflation oder den Kreditfluss stimulieren möchte, oder es kann sein Ziel anheben, wenn es die Inflation bekämpfen oder die Kreditmärkte bremsen möchte.

Das FOMC kann bei Bedarf zusätzliche Sitzungen ansetzen, um Änderungen des Zielsatzes für Bundesfonds umzusetzen. Bei jeder FOMC-Sitzung kann der Zielsatz der Bundesfonds je nach den wirtschaftlichen Bedingungen in den Vereinigten Staaten erhöht, gesenkt oder unverändert bleiben. Ein Ziel ist in der Regel an ein bestimmtes Inflationsniveau gebunden, das nach Ansicht der Zentralbank für eine Volkswirtschaft günstig ist. Während der Amtszeit von Janet Yellen als Fed-Vorsitzende war der Zielsatz für den Bundessatz beispielsweise an eine jährliche Inflationsrate von 2% gebunden.