Zielauszahlungsquote

Was ist die Zielauszahlungsquote?

Ein Ziel – Ausschüttungsquote ist ein Maß für den Anteil eines Unternehmens Ergebnis würde es gerne an die Aktionäre auszuzahlen Dividenden über die langfristige. Unternehmen sind konservativ bei der Festlegung ihrer angestrebten Dividendenausschüttungsquote mit dem Ziel, ein stabiles Dividendenniveau aufrechtzuerhalten und gleichzeitig genügend Kapital zu halten, um das Geschäft zu wachsen und/oder effizient zu betreiben.

Manchmal entspricht die Ausschüttungsquote der Zielauszahlungsquote. In anderen Fällen kann die Ausschüttungsquote, dh die Dividende je Aktie geteilt durch das Ergebnis je Aktie, höher oder niedriger als der Zielsatz sein, da das Ergebnis von Quartal zu Quartal und von Jahr zu Jahr schwankt.

Die Zielauszahlungsquote verstehen

Da Dividendenkürzungen von den Märkten negativ wahrgenommen werden, zögern Managementteams normalerweise, Dividenden zu erhöhen, es sei denn, sie sind ziemlich zuversichtlich, dass sie ihre Entscheidung nicht in naher Zukunft aufgrund des Cashflow Drucks rückgängig machen müssen.

Unternehmen streben ein stabiles Dividendenniveau an, das die Dividendenwachstumsrate ihrer Aktie an das langfristige Gewinnwachstum des Unternehmens anpasst, um im Laufe der Zeit eine konstante Dividende zu erzielen. Ein Unternehmen mit einer stabilen Dividendenpolitik kann sich für ein Anpassungsmodell der Zielausschüttungsquote entscheiden, um bei steigendem Gewinn schrittweise auf seine Zielausschüttung zu kommen.

Erwartete Dividende = (vorherige Dividende) + [(erwarteter Anstieg des EPS) x (Zielausschüttungsquote) x (Anpassungsfaktor)]

wobei: Anpassungsfaktor = (1 / # der Jahre, in denen die Anpassung der Dividenden stattfindet)

Ein Unternehmen mit einem Residual-Dividenden Modell, bei dem seine Aktiendividende auf der Höhe des Restgewinns basiert, der nach Zahlung aller Aufwendungen und sonstigen Verpflichtungen des Unternehmens übrig bleibt, kann auch eine Zielausschüttungsquote verwenden.

Zur Ermittlung der Zielausschüttungsquote können folgende Schritte befolgt werden:

1. Identifizieren Sie die optimale Kapitalbudgetallokation. Dies ist der Anteil des Haushalts, der mit Eigenkapital finanziert wird, gegenüber Fremdkapital.
2. Bestimmen Sie den Eigenkapitalbetrag, der zur Finanzierung dieses Kapitalbudgets für eine gegebene Kapitalstruktur erforderlich ist.
3. Verpflichtungen mit Gewinnrücklagen so weit wie möglich erfüllen.
4. Ausschüttung von Aktionärsdividenden anhand der „verbleibenden“ Gewinne, die verfügbar sind, nachdem die Bedürfnisse des optimalen Kapitalbudgets unterstützt wurden. Diese Restdividendenpolitik impliziert, dass Dividenden aus Restgewinnen gezahlt werden.

Beim Residualdividendenmodell ist die Höhe der Dividenden, die die Aktionäre erhalten, möglicherweise nicht immer stabil, aber wenn das Unternehmen Zielvorgaben verwendet, ist zumindest der Prozess zur Bestimmung der Dividendenhöhe stabil.

Unternehmen, die das stabile Dividendenmodell verwenden, streben in der Regel stabile Zahlungen an, die im Allgemeinen im Laufe der Zeit steigen, wenn die Gewinne weiter steigen.

Dividenden und Aktienkurse

Anleger verfolgen die Informationen zur Dividendenausschüttung genau, und Aktienkurse reagieren oft schlecht auf unerwartete Änderungen der Zielausschüttungsquote eines Unternehmens. Aufgrund der Botschaft, die die Dividendenpolitik über die Aussichten eines Unternehmens aussenden kann, teilen die Unternehmensleitungen die Ausschüttungsprognosen sowie geplante Änderungen der Zielausschüttungsquoten. Aktienanalysten möchten insbesondere die Dividendenpolitik und Ausschüttungsstrategie eines Unternehmens sowie den Vergleich mit der Branche verstehen.

Eine zu hohe Ausschüttungsquote oder Zielauszahlungsquote könnte ein negatives Signal an den Markt senden und den Aktienkurs tatsächlich unter Druck setzen, da Anleger und Analysten möglicherweise der Ansicht sind, dass das Unternehmen nicht über genügend Kapital verfügt, um zu wachsen oder so effektiv zu arbeiten wie es könnte.

Eine niedrige Ausschüttungsquote oder Zielausschüttungsquote wird in der Regel durch eine stärkere Ertrags begleitet werden müssen, Wachstumsaussichten, um Investoren zu gewinnen, werden auf diese Weise durch die Aktionäre wahrscheinlich Kurssteigerung statt Dividenden ausgeglichen. Wenn das Unternehmen profitabel ist, aber nicht wächst, fragen sich Anleger möglicherweise, warum das Unternehmen nicht mehr Dividenden an die Aktionäre ausschüttet.

Ältere Unternehmen mit minimalen Wachstumsaussichten zahlen in der Regel mehr Dividenden aus, da die Aktionäre auf diese Weise belohnt werden. Bei geringem Wachstum des Unternehmens ist es unwahrscheinlich, dass der Aktienkurs höher explodiert.

Beispiel für eine Zieldividendenpolitik

Ab 2019 verfolgt der Big-Box-Händler Target Corporation ( TGT ) seit mehr als 50 Jahren jedes Jahr eine steigende Dividendenpolitik. 1967 zahlte das Unternehmen 0,0021 US-Dollar pro Aktie. Im Jahr 2018 zahlte Target 2,52 USD pro Aktie und erhöhte die Dividende für 2019.

Typischerweise hat das Unternehmen die Dividende seit 2001 um mindestens ein paar Cent pro Jahr erhöht. Zuvor hat Target die Dividende noch jedes Jahr erhöht, aber die Erhöhungen betrugen jedes Jahr einen Penny oder Bruchteile eines Pennys.

Im Mai 2019 hat das Unternehmen eine Ausschüttungsquote von rund 45 %. Das Unternehmen hat seine zunehmende Dividendenpolitik beibehalten, obwohl die Gewinne nicht jedes Jahr gestiegen sind. Das bedeutet, dass die Ausschüttungsquote in einigen Jahren höher sein wird als in anderen.

Bei 45% gibt es Spielraum für Schwankungen, da die Gewinne erheblich sinken müssten, damit Target 100% seiner Gewinne in Form von Dividenden ausschütten kann. Eine zu hohe Ausschüttungsquote kann Anleger beunruhigen. Steigen die Gewinne im Laufe der Jahre stärker als die Dividenden, sinkt die Ausschüttungsquote. Steigen die Dividenden stärker als die Gewinne, erhöht sich die Ausschüttungsquote.