Gehandelte Durchschnittspreisoption (TAPO)
Was ist eine gehandelte Durchschnittspreisoption (TAPO)?
Eine gehandelte Durchschnittspreisoption (TAPO) ist ein Optionskontrakt, bei dem der Gewinn oder Verlust des Anlegers auf der Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Durchschnittspreis basiert und nicht nur auf dem Preis des Basiswerts bei Verfall.
TAPOs wurden 1987 vom Banker’s Trust in Tokio erstmals angeboten und sind auch als asiatische Optionen bekannt. Während die ersten TAPOs für Öl waren, handelt das Instrument heute hauptsächlich mit Metallen.
Die zentralen Thesen
- Bei einer gehandelten Durchschnittspreisoption (TAPO) ist der Gewinn oder Verlust die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Durchschnittspreis des Vermögenswerts während der Laufzeit.
- Im Vergleich zu Standardoptionskontrakten haben TAPOs aufgrund ihrer häufig kurzen Lebensdauer eine niedrigere Prämie. Die Prämie ist aufgrund der Art und Weise, wie diese spezifischen Kontrakte ihren Wert ableiten, auch geringer als bei börsengehandelten Kontrakten.
- Mit TAPOs können Händler das Volatilitätsrisiko steuern und eine kostengünstige Alternative zu den börsennotierten Standardoptionen anbieten.
Funktionsweise einer TAPO (Traded Average Price Option)
Eine gehandelter Durchschnittspreis Option ist ein Over-the-counter (OTC) Produkt. Die Auszahlung basiert auf dem Durchschnittspreis des Basiswerts über einen bestimmten Zeitraum. Die Ermittlung des Durchschnittspreises erfolgt bei Vertragsabschluss. Beispielsweise ergeben sich die Abrechnungswerte aus der Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Durchschnittspreis des Basiswerts zu den über die Laufzeit des Optionskontrakts gewählten Daten.
Im Vergleich zu Standardoptionskontrakten haben TAPOs aufgrund ihrer häufig kurzen Lebensdauer eine niedrigere Prämie. Die Prämie ist aufgrund der Art und Weise, wie diese spezifischen Kontrakte ihren Wert ableiten, auch geringer als bei börsengehandelten Kontrakten. Anstelle eines Vertrags mit einem Tagespreis erhalten Sie über eine bestimmte Anzahl von Tagen einen Durchschnittspreis. Asiatische Optionen haben ein höheres Risiko, was sich in niedrigeren Prämien widerspiegelt.
Wer verwendet gehandelte Durchschnittspreisoptionen?
Mit TAPOs können Händler das Volatilitätsrisiko steuern und eine kostengünstige Alternative zu den börsennotierten Standardoptionen anbieten. Hierbei handelt es sich um Optionskontrakte mit einem Preis, der durch den Preis des Basiswerts während eines Zeitraums bestimmt wird, im Gegensatz zu einem Wert, der bei Fälligkeit ermittelt wird. TAPOs kosten weniger als reguläre Optionen und schützen Anleger vor Marktvolatilitätsrisiken. Inhaber, die eine amerikanische Hinrichtung haben, können jederzeit während der Vertragslaufzeit zu den angegebenen Terminen ausüben. Asiatische Optionen fallen unter die Kategorie der exotischen Optionen, und ihre Verwendung gewinnt bei Rohstofflieferanten an Bedeutung.
Zu den gebräuchlichen Verwendungszwecken asiatischer Optionen gehören:
- Ein Unternehmen, das sich über einen langen Zeitraum Sorgen um den durchschnittlichen Wechselkurs macht
- Wenn ein Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt manipulationsanfällig sein kann
- Für den Fall, dass der Markt für einen Basiswert sehr volatil wird
- Wenn die Preisgestaltung aufgrund dünn gehandelter Märkte mit geringer Liquidität unwirksam wird
Handelsbörsen für TAPOs
Eine Börse, an der TAPOs häufig gehandelt werden, ist die London Metal Exchange (LME), ein bemerkenswerter Marktplatz für Futures auf Nichteisenmetalle wie Aluminium, Kupfer, Blei und Zink. Diese Call- und Put-Optionen sind in Vertragslaufzeiten von einem bis 27 Kalendermonaten erhältlich, und der monatliche durchschnittliche Abrechnungspreis bestimmt ihren Abrechnungspreis. TAPOs, gehandelte Optionen und Futures werden als Absicherungsinstrumente eingesetzt.