Takeout-Wert

Was ist Takeout-Wert?

Der Take-out-Wert ist der geschätzte Wert eines Unternehmens, wenn es privat genommen oder erworben wird. Verschiedene Finanzkennzahlen werden angewendet, um zu bestimmen, wie viel das Unternehmen anstrebt, einschließlich Cashflows, Vermögenswerten, Erträgen und Multiplikatoren, die bei ähnlichen Übernahmen verwendet werden.

Das aktuelle  Umfeld für Fusionen und Übernahmen (M & A) kann sich auch auf den Take-out-Wert eines Unternehmens auswirken.

Take-out-Wert verstehen

Akquisitionen sind weit verbreitet und bieten Unternehmen eine der schnellsten Möglichkeiten, in neue Märkte zu expandieren, neue Technologien zu erhalten, Kosten zu senken und sich einen Würgegriff gegenüber der Konkurrenz zu sichern. Die Kontrolle über ein anderes Unternehmen zu übernehmen, erfordert jedoch viel Sorgfalt. Neben der Feststellung, ob ein Zielunternehmen eine gute Passform darstellt, ist es auch entscheidend, einen fairen Preis zu ermitteln und nicht zu viel zu bezahlen.

Ein guter Ausgangspunkt besteht darin, festzustellen, wie viel das Ziel und sein Vermögen wert sind, indem Sie das Geld untersuchen, das es generiert und das voraussichtlich in Zukunft ausgegeben wird – sowohl unter dem derzeitigen Regime als auch im Falle des Erwerbs. Diese Bewertung kann dann mit dem Marktwert des Ziels verglichen werden : dem Preis, den Anleger derzeit bereit sind, dafür zu zahlen.

Mit diesen Informationen möchte der potenzielle Erwerber dann herausfinden, wie viel er wahrscheinlich anbieten muss, um ein Geschäft über die Leitung zu bringen. Ziel ist es, so wenig wie möglich zu zahlen und gleichzeitig die Anforderungen der Aktionäre des Zielunternehmens zu erfüllen und die Akquisition lohnenswert zu machen.

Der Take-out-Wert wird von Finanzanalysten verwendet, um eine Reihe möglicher Preisniveaus für Übernahmeangebote zu bestimmen, und von Aktionären, um die Rendite zu schätzen, die sie möglicherweise erhalten, wenn ihre Aktien erworben werden.  Acquirer zahlen in der Regel eine Akquisitionsprämie, um einen Deal abzuschließen und den Wettbewerb abzuwehren. In einigen Fällen ist es jedoch auch möglich, einen Rabatt zu erhalten, indem das Ziel für weniger als seinen fairen Marktwert (FMV) erworben wird.

Beispiel für einen Takeout-Wert

Die Takeout-Bewertung verwendet die Metriken des Zielunternehmens und vergleicht sie mit Vielfachen, die bei ähnlichen Übernahmetransaktionen verwendet werden. Nehmen wir als Beispiel die hypothetischen Unternehmen ABC und XYZ. ABC initiierte eine Übernahme des Unternehmens XYZ mit einem Gewinn von 5 Mio. USD zu einem Kaufpreis von 22,5 Mio. USD. Das implizite Gewinnmultiplikator beträgt daher 4,5 (22,5 Mio. USD / 5 Mio. USD).

Ein ähnliches Unternehmen, DEF, mit einem Gewinn von 3 Mio. USD wird derzeit als mögliches Übernahmeziel in Betracht gezogen. Der Take-out-Wert des neuen Unternehmens würde 13,5 Mio. USD betragen, wenn dasselbe Vielfache verwendet würde (3 Mio. USD