Runternehmen

Was ist der Takedown?

Der Takedown ist ein Jargon für den Anfangspreis einer Aktie, einer Anleihe oder eines anderen Wertpapiers, das auf dem freien Markt angeboten wird. Der Takedown ist ein Faktor bei der Bestimmung des Spreads oder der Provision, die Underwriter erhalten, sobald das Publikum Wertpapiere von ihnen gekauft hat. Mitglieder eines Investmentbanking-Syndikats, die öffentliche Angebote für Aktien, Anleihen oder andere Wertpapiere gezeichnet haben, erhalten eine vollständige Abschaltung. Händler außerhalb des Syndikats erhalten einen Teil des Takedowns, während der Rest beim Syndikat verbleibt.

Den Takedown verstehen

Wenn ein Unternehmen Neuemissionen wie börsennotierte Aktien oder Anleihen anbietet, wird es einen Underwriter wie ein Investmentbanking-Konsortium beauftragen, den Prozess der Markteinführung dieser Neuemissionen zu überwachen. Die Mitglieder des Konsortiums übernehmen den größten Teil des Risikos, das mit der Markteinführung neuer Wertpapierangebote verbunden ist, und erhalten im Gegenzug einen Großteil des Gewinns aus dem Verkauf jeder Aktie.

Der Spread oder die Provision eines bestimmten Angebots bezieht sich auf den anfänglichen Gewinn aus seinem Verkauf. Sobald es verkauft ist, muss der Spread unter den Syndikatsmitgliedern oder anderen Verkäufern aufgeteilt werden, die für den Verkauf verantwortlich sind. Das Syndikat teilt den Spread in der Regel in Takedown und Managergebühr auf.

In diesem Fall bezieht sich der Takedown auf den Gewinn, den ein Syndikatsmitglied aus dem Verkauf eines Angebots erwirtschaftet, und die Managergebühr macht normalerweise einen viel geringeren Bruchteil des Spreads aus. Wenn der Takedown beispielsweise 2 US-Dollar beträgt, kann die Gebühr des Managers 0,30 US-Dollar betragen, sodass der Gesamtbetrag der an die Syndikatsmitglieder gezahlten Takedown 1,70 US-Dollar beträgt. Dies liegt daran, dass die Syndikatsmitglieder für den Kauf der Wertpapiere selbst Geld hinterlegt haben und daher ein höheres Risiko aus dem Verkauf des Angebots eingehen.

Andere Gebühren können auch aus dem Takedown entnommen werden. Beispielsweise kann eine Konzession an Mitglieder einer Verkaufsgruppe gezahlt werden, die kein Geld für den Kauf von Aktien zum Verkauf an die Öffentlichkeit hinterlegt haben. Ein Gewinn, den Syndikatsmitglieder aus Verkäufen dieser Art erzielen, wird als zusätzlicher Takedown bezeichnet.

Regalangebote

Bei einem Shelf Offering nehmen die Underwriter im Wesentlichen Wertpapiere aus dem Regal. Ein Shelf Offering ermöglicht es einem Unternehmen, im Laufe der Zeit Geld aus dem Verkauf einer Aktie zu generieren. Wenn Unternehmen A beispielsweise bereits einige Stammaktien ausgegeben hat, aber mehr Aktien ausgeben möchte, um etwas Geld für die Erweiterung, die Aktualisierung von Geräten oder die Finanzierung anderer Ausgaben zu generieren, ermöglicht ein Regalangebot die Ausgabe einer neuen Aktienserie mit Angeboten unterschiedliche Dividenden für die Aktionäre. Firma A sagt, dann werden die hinunter diese Aktienemission aus dem Regal.

Die Securities and Exchange Commission (SEC) lässt Unternehmen bis zu drei Jahre lang Vorratsangebote registrieren. Dies bedeutet, dass Unternehmen A, wenn es drei Jahre im Voraus ein Vorratsangebot registriert, drei Jahre Zeit hat, um die Aktien zu verkaufen. Wenn sie die Aktien nicht innerhalb der vorgesehenen Frist verkauft, kann sie die Angebotsfrist durch Einreichung von Ersatzregistrierungserklärungen verlängern.