Synergie
Was ist Synergie?
Synergie ist das Konzept, dass der kombinierte Wert und die Leistung zweier Unternehmen größer sind als die Summe der einzelnen Einzelteile. Synergie ist ein Begriff, der am häufigsten im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen (M&A) verwendet wird. Synergien oder der potenzielle finanzielle Nutzen, der durch den Zusammenschluss von Unternehmen erzielt wird, sind häufig eine treibende Kraft hinter einer Fusion.
Die zentralen Thesen
- Synergie ist das Konzept, dass der Wert und die Leistung zweier Unternehmen zusammen größer sind als die Summe der einzelnen Einzelteile.
- Wenn zwei Unternehmen fusionieren können, um mehr Effizienz oder Skalierbarkeit zu erzielen, kommt es zu einer sogenannten Synergiefusion.
- Die erwartete Synergie, die durch eine Fusion erzielt wird, kann auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, wie zum Beispiel höhere Einnahmen, kombinierte Talente und Technologien sowie Kostensenkungen.
- Neben der Fusion mit einem anderen Unternehmen kann ein Unternehmen auch Synergien schaffen, indem es Produkte oder Märkte kombiniert, beispielsweise wenn ein Unternehmen die Produkte eines anderen Unternehmens quer verkauft, um den Umsatz zu steigern.
- Unternehmen können auch Synergien zwischen verschiedenen Abteilungen erzielen, indem sie fachübergreifende Arbeitsgruppen einrichten, in denen Teams kooperativ arbeiten, um Produktivität und Innovation zu steigern.
Synergie verstehen
Fusionen und Übernahmen (M&A) werden mit dem Ziel getätigt, die finanzielle Leistungsfähigkeit des Unternehmens für die Aktionäre zu verbessern. Zwei Unternehmen können zu einem Unternehmen fusionieren, das in der Lage ist, mehr Umsatz zu erzielen, als es unabhängig voneinander hätte erzielen können, oder ein Unternehmen gründen, das in der Lage ist, redundante Prozesse zu eliminieren oder zu rationalisieren, was zu einer erheblichen Kostensenkung führt. Aufgrund dieses Prinzips wird das Synergiepotenzial während des M&A-Prozesses geprüft. Wenn zwei Unternehmen fusionieren können, um mehr Effizienz oder Skalierbarkeit zu erzielen, kommt es zu einer sogenannten Synergiefusion.
Die Aktionäre werden davon profitieren, wenn der Aktienkurs eines Unternehmens nach der Fusion aufgrund des Synergieeffekts der Transaktion steigt. Die erwartete Synergie, die durch den Zusammenschluss erzielt wird, kann auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, wie zum Beispiel höhere Einnahmen, kombinierte Talente und Technologien sowie Kostensenkungen.
Reales Beispiel für Synergie
Als die Proctor & Gamble Company 2005 Gillette übernahm, heißt es in einer Pressemitteilung von P&G, dass „die Steigerung der Wachstumsziele des Unternehmens durch die identifizierten Synergiemöglichkeiten aus der P&G/Gillette-Kombination angetrieben wird. Das Unternehmen erwartet weiterhin Kostensynergien von etwa 1 bis 1,2 USD“. Milliarden… und eine Steigerung der jährlichen Umsatzrate von rund 750 Millionen US-Dollar bis 2008. “
In derselben Pressemitteilung erklärte der damalige Vorsitzende, Präsident und CEO von P&G, AG Lafley: „… Wir sind beide Branchenführer und werden gemeinsam noch stärker und noch besser.“Dies ist die Idee hinter Synergie – dass durch die Kombination zweier Unternehmen die finanziellen Ergebnisse höher sind als das, was beide allein hätten erreichen können.
Arten von Synergien
Neben der Fusion mit einem anderen Unternehmen kann ein Unternehmen auch versuchen, Synergien durch die Kombination von Produkten oder Märkten zu schaffen. Ein Einzelhandelsunternehmen, das Kleidung verkauft, kann beispielsweise beschließen , Produkte durch das Angebot von Accessoires wie Schmuck oder Gürteln zu verkaufen, um den Umsatz zu steigern.
Ein Unternehmen kann auch Synergien erzielen, indem es interdisziplinäre Arbeitsgruppen einrichtet, in denen jedes Mitglied des Teams einzigartige Fähigkeiten oder Erfahrungen mitbringt. Ein Produktentwicklungsteam kann beispielsweise aus Marketingspezialisten, Analysten und Experten für Forschung und Entwicklung (F&E) bestehen. Diese Teambildung könnte zu einer erhöhten Kapazität und einem gesteigerten Arbeitsablauf und letztendlich zu einem besseren Produkt führen, als alle Teammitglieder produzieren könnten, wenn sie getrennt arbeiten.
Synergie kann auch negativ sein. Negative Synergien ergeben sich, wenn der Wert der zusammengeschlossenen Unternehmen geringer ist als der Wert jedes Unternehmens, wenn es alleine operiert. Dies könnte der Fall sein, wenn die fusionierten Unternehmen Probleme haben, die durch sehr unterschiedliche Führungsstile und Unternehmenskulturen verursacht werden.
Besondere Überlegungen
Synergien werden in der Bilanz eines Unternehmens durch das Goodwill-Konto berücksichtigt. Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der den Teil des Geschäftswerts darstellt, der nicht anderen Betriebsvermögenswerten zugeordnet werden kann. Beispiele für Goodwill sind die Markenbekanntheit eines Unternehmens, Eigentum oder geistiges Eigentum und gute Kundenbeziehungen.
Synergien haben möglicherweise nicht unbedingt einen monetären Wert, können jedoch die Umsatzkosten senken und die Gewinnspanne oder das künftige Wachstum erhöhen. Damit sich Synergien auf den Wert auswirken, müssen höhere Cashflows aus bestehenden Vermögenswerten, höhere erwartete Wachstumsraten, längere Wachstumsperioden oder niedrigere Kapitalkosten erzielt werden.