Definition der Swing-Option
Was ist eine Swing-Option?
Eine Swing-Option ist eine Art von Vertrag, der von Anlegern auf Energiemärkten verwendet wird und es dem Optionsinhaber ermöglicht, eine vorgegebene Energiemenge zu einem vorgegebenen Preis zu kaufen, während ein gewisses Maß an Flexibilität in Bezug auf den gekauften Betrag und den gezahlten Preis erhalten bleibt.
Ein Swing Optionskontrakt beschreibt die geringste und die meiste Energie, die ein Optionsinhaber pro Tag und Monat kaufen (oder „nehmen“) kann, wie viel diese Energie kosten wird (als Ausübungspreis bekannt ) und wie oft im Monat die Option Der Inhaber kann die täglich gekaufte Energiemenge ändern oder „schwingen“.
Wie Swing-Optionen funktionieren
Swing-Optionen (auch bekannt als „Swing-Kontrakte“, „Take-and-Pay-Optionen“ oder „Kontrakte mit variablem Grundlastfaktor“) werden am häufigsten für den Kauf von Öl, Erdgas und Strom verwendet. Sie können vom Optionsinhaber als Absicherungsinstrumente zum Schutz vor Preisänderungen bei diesen Waren eingesetzt werden.
Die zentralen Thesen
- „Take-and-Pay-Optionen“ oder „Kontrakte mit variablem Grundlastfaktor“ oder „Swing-Kontrakte“ sind andere Bezeichnungen für Swing-Optionen.
- Die Differenz zwischen dem Kontraktpreis und dem Marktpreis ist typischerweise kleiner und weniger volatil, was folglich die Arbitrage-Handelschancen auf dem Markt verringert und somit den Wert der Option verringert.
- Schließt man einen Kontrakt in erster Linie zum Erwerb der Ware ab – und nicht zu Handelszwecken – stellt der indexierte Kontrakt sicher, dass ein marktnaher Preis gezahlt wird.
Beispielsweise könnte ein Energieversorgungsunternehmen eine Swing-Option verwenden, um Änderungen der Kundennachfrage nach Strom zu verwalten, die im Laufe des Monats auftreten, wenn die Temperaturen steigen und fallen. Diese Verträge sind komplizierter, als sie erscheinen. Folglich neigen sie dazu, ihre Bewertung schwierig zu gestalten. Dasselbe könnte eine Ölgesellschaft auch mit Brennstoff für den Wärmebedarf der Kunden in den Wintermonaten tun.
Swing-Optionen werden am häufigsten für den Kauf von Öl, Erdgas und Strom verwendet.
Besondere Überlegungen
Die typischen Einschränkungen von Swing-Optionen sind minimale und maximale tägliche Kontraktmengen (DCQ), jährliche Kontraktmengen (ACQ) und Gesamtkontraktmengen (TCQ). Aber neben diesen Hauptbeispielen gibt es zahlreiche andere, die bei Verletzung eine Strafe beim Optionsinhaber auslösen können. Der für die Ware gezahlte Preis kann entweder fest oder variabel sein. Ein variabler oder „indexierter“ Preis bedeutet im Wesentlichen, dass er an den Marktpreis gebunden ist. Im Gegensatz zu einem Festpreisvertrag ist ein Indexpreisvertrag weniger flexibel.