Süßstoff
Was ist ein Süßstoff?
Ein Süßstoff ist eine besondere Eigenschaft oder ein besonderer Vorteil, der einem Schuldtitel wie einer Anleihe oder einer Vorzugsaktie hinzugefügt wird, um ihn für potenzielle Anleger attraktiver zu machen. Zwei beliebte Formen von Süßungsmitteln sind Optionsscheine und Rechte, die es dem Inhaber ermöglichen, Wertpapiere entweder zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umzuwandeln oder Aktien zu unter dem Marktpreis liegenden Preisen zu kaufen.
Ein Süßstoff wird auch als Kicker, Falten oder Schnickschnack bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Ein Süßstoff ist eine besondere Eigenschaft, die einem Schuldtitel wie einer Anleihe oder einer Vorzugsaktie hinzugefügt wird, um seinen Wert an den Märkten zu steigern.
- Zwei beliebte Formen von Süßungsmitteln sind Optionsscheine und Rechte, die es dem Inhaber ermöglichen, Wertpapiere entweder zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umzuwandeln oder Aktien zu unter dem Marktpreis liegenden Preisen zu kaufen.
- Süßstoffe sind besonders nützlich für Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, Investoren anzuziehen oder Kapital zu erschwinglichen Preisen zu beschaffen.
- Optionsscheine sind das häufigste Süßungsmittel von Unternehmen, die versuchen, Angel-Investoren davon zu überzeugen, in neue Finanzierungsrunden zu investieren.
Wie ein Süßstoff funktioniert
Süßstoffe sind besonders nützlich für Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, Investoren anzuziehen oder Kapital zu erschwinglichen Preisen zu beschaffen. Ein Unternehmen in dieser Position möchte möglicherweise ein Standard- Schuldtitelangebot durchführen. Wenn jedoch nicht genügend Appetit der Anleger besteht, um alle Schulden zu verkaufen, ist möglicherweise ein Süßstoff erforderlich, um die gesamte Emission auszulagern.
Süßstoffe werden dem Unternehmen, das sie verschenkt, immer etwas mehr kosten, aber die genauen Kosten sind möglicherweise erst in der Zukunft kalkulierbar.
Optionsscheine, Derivate, die das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumen, ein Wertpapier – meistens eine Aktie – zu einem bestimmten Preis vor Ablauf zu kaufen oder zu verkaufen, sind wohl der gebräuchlichste Süßstoff von Unternehmen, die versuchen, Angel-Investoren zu überzeugen, in neue zu investieren Finanzierungsrunden.
Optionsscheine vs. Optionen
Wie Optionsscheine sind Optionen im Wesentlichen vertragliche Rechte, die den Anlegern gewährt werden und es ihnen ermöglichen, zu einem späteren Zeitpunkt bestimmte Aktienmengen zu heute vereinbarten Preisen zu erwerben.
Obwohl sie von Natur aus ähnlich sind, gibt es wichtige Unterschiede zwischen diesen beiden Derivaten. Zum einen halten Optionsscheine in der Regel viel länger als Optionen – erstere können bis zu 15 Jahre dauern, während letztere typischerweise einen Monat bis zwei bis drei Jahre bestehen.
Eine andere ist, von wem sie ausgegeben werden: Optionen werden an Börsen notiert, während ein Unternehmen seine eigenen Optionsscheine ausgibt. Das bedeutet mit anderen Worten, dass ein Unternehmen zusätzliches Kapital aus einem Optionsschein aufnehmen kann, nicht aber aus Optionen.
Beispiel für einen Süßstoff
Das Unternehmen XYZ Marktwert kaufen kann.
Wenn das Unternehmen XYZ hingegen in Schwierigkeiten gerät und sein Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt, kann der Inhaber des Optionsscheins den angebotenen Anreiz nicht einlösen. Wenn sich die Aktie nicht erholt, verfällt der Optionsschein schließlich und wird wertlos.
Besondere Überlegungen
Optionsscheine werden von Anlegern geschätzt, die Wertsteigerungsrechte schätzen, ohne dass eine Vorabkapitalbindung erforderlich ist. Diese Fahrzeuge haben jedoch auch potenzielle Nachteile – für beide Beteiligten.
Für die Unternehmen können Optionsscheine Unsicherheit hinsichtlich der Anzahl der Inhaber schaffen, die letztendlich ihr Recht zur Ausübung ihrer Optionsscheine und zum Erwerb von Aktien der Gesellschaft ausüben werden. Dies könnte Unternehmen, die Kapital beschaffen möchten, möglicherweise im Stich lassen – wenn die Inhaber die Optionsscheine nicht ausüben, erhält das Unternehmen kein Geld, das durch die Ausgabe neuer Aktien entsteht.
In der Zwischenzeit besteht für Anleger das Risiko, dass der zugrunde liegende Aktienkurs beim Verkauf über den Ausübungspreis steigt oder beim Kauf unter den Ausübungspreis fällt, wodurch der Optionsschein praktisch wertlos wird. Darüber hinaus genießen Inhaber von Optionsscheinen kein Stimmrecht, wie es gewöhnliche Aktionäre häufig tun.