Sweep-to-Fill-Auftrag

Was ist ein Sweep-to-Fill-Auftrag?

Eine Sweep-to-Fill-Order ist eine Art von Market-Order, bei der ein Broker die Order in mehrere Teile aufteilt, um die Ordergrößen zu den derzeit besten auf dem Markt angebotenen Preisen zu nutzen. Eine Sweep-to-Fill-Order wird sofort zum bestmöglichen Preis ausgeführt und ermöglicht dem Anleger, so schnell wie möglich in einen Trade einzutreten. Sweep-to-Fill-Aufträge können mit Limits ( Limit-Order ) verbunden sein, die den höchsten Kaufpreis oder den niedrigsten Verkaufspreis steuern.

Die Sweep-to-Fill-Reihenfolge verstehen

Die Order betrachtet zuerst den Preis und dann die verfügbare Liquidität zu jedem Preis. Wenn ein Händler 100.000 Aktien verkaufen muss und eine Sweep-to-Fill-Order verwenden möchte, sucht die Order nach dem höchsten verfügbaren Preis (normalerweise dem besten Geldkurs) an allen verfügbaren Börsen und dem Betrag der zu diesem Preis verfügbaren Aktien. Stehen 100.000 nicht zum Verkauf zur Verfügung, wird nach dem nächsthöheren Preis und den dort verfügbaren Aktien gesucht und dieser Vorgang wiederholt, bis die volle Ordergröße ausgeführt werden kann.

In einigen stark gehandelten Aktien würde eine solche Order den Preis durch ihre Ausführung nicht wesentlich verändern. Bei dünn gehandelten Aktien, die durchschnittlich weniger als 100.000 Aktien pro Tag handeln, könnte eine solche Bestellung jedoch zu einem erheblichen Kursrückgang der Aktie führen. Folglich sind Broker und Händler bei der Verwendung einer solchen Order vorsichtig.

Dies geschieht, bis die gesamte Order ausgeführt werden soll, und sendet dann einzelne Orders für jeden Preis und Anteilsbetrag.

Während dies in einem Markt um ähnlich ist, dass die Reihenfolge all Liquidität zu nehmen versucht, bis der Auftrag gefüllt, ein Sweep-to-fill, um eine Grenze an ihn haben kann, zu steuern, wie weit die Ordnung sucht nach Liquidität. Wenn ein Händler beispielsweise eine große Position hat, die er kaufen möchte, möchte er möglicherweise so viel wie möglich kaufen, jedoch nur bis zu einem bestimmten Preis. Sie könnten dazu einen Sweep-to-Fill-Befehl verwenden.

Sweep-to-Fill-Auftragsabwicklung ist bei Großaufträgen üblicher. Privatanleger müssen die Verwendung einer Sweep-to-Fill-Order angeben, wenn sie auf diese Weise tätigen möchten, und nicht alle Broker bieten diese Orderart an.

Sweep-to-Fill-Auftragsabwicklung

Sweep-to-Fill-Aufträge werden von Broker-Dealern mit Technologien für den Zugriff auf eine breite Palette von Börsen und Handelsplätzen, die als elektronische Kommunikationsnetze (ECNs) bezeichnet werden, erleichtert. Bei einer Sweep-to-Fill-Order führt ein Broker-Dealer die Order zu verschiedenen Marktpreisen aus und liefert dem Anleger einen durchschnittlichen Kaufpreis.

Die meisten Broker-Dealer verfügen über Technologiesysteme, die mit allen wichtigen Börsen, elektronischen Kommunikationsnetzen (ECNs) verbunden sind, und einige können auch auf Dark Pools zugreifen. Wenn eine Order platziert wird, wird sie an alle Börsen im Netzwerk des Brokers gesendet, um die gesamte verfügbare Liquidität zu greifen, beginnend mit dem besten Preis und Liquidität zu sukzessiv schlechteren Preisen, bis die Order ausgeführt wird. Alternativ führt die Order die oben genannten Schritte aus, bis der für die Order festgelegte Limitpreis erreicht ist.

Keine notwendige Bestellung mehr

Diese Auftragsart wird von Einzelhändlern nicht häufig verwendet. Die Börsen sind so miteinander verbunden, und jede Börse oder ECN in den USA, die eine sichtbare Order aufgibt, wird im Orderbuch für diese Aktie angezeigt. Ein Auftrag kann nicht zu einem Preis außerhalb des besten Gebots oder Angebots ausgeführt werden. Während sich das Geld- oder Angebot ändern kann, wird ein anderes angezeigt, und dann können Transaktionen außerhalb dieser Ebenen nicht stattfinden, bis alle diese Aktien weg sind und dann ein neuer Geld-/Briefkurs bekannt gegeben wird.

Auf diese Weise wird jede Limit- oder Market-Order das Buch streichen, weil sie alle Aktien zum besten verfügbaren Preis nimmt und dann alle Aktien zum nächstbesten Preis nimmt, und so weiter, bis die Order ausgeführt wird.

Allerdings bieten einige Broker diese Auftragsart immer noch an. Während die meisten Privatanleger über die Verwendung herkömmlicher Limit- oder Market-Order hinaus kaum Vorteile daraus ziehen werden, können einige institutionelle Anleger feststellen, dass sie ihren Ausführungspreis schrittweise verbessern, aber dies ist keineswegs garantiert. Institutionelle Anleger testen in der Regel Auftragstypen, um festzustellen, welche die bessere Ausführungsrate für viele Trades bieten, und tendieren dann zu den effizienteren Typen.

Beispiel für einen Sweep-to-Fill-Auftrag

Angenommen, ein Händler ist daran interessiert, Ali Baba Inc. (BABA) zu kaufen und möchte sofort in den Handel einsteigen. Sie wollen 10.000 Aktien kaufen. Der Preis schwankt um 160,60 US-Dollar, aber normalerweise sind auf jeder Preisstufe nur etwa 500 Aktien im Orderbuch zu sehen. Größere oder kleinere Liquidität kann jedoch zu unterschiedlichen Preisen auftauchen. Bei einem Sweep-to-Fill-Auftrag wird die gesamte verfügbare Liquidität geprüft und anschließend Aufträge gesendet, um die gesamte verfügbare Liquidität auf den verschiedenen Preisniveaus zu erfassen, bis der Auftrag ausgeführt wird.

Angenommen, der Händler fügt der zusätzlichen Bedingung hinzu, dass er seinen Kauf auf 160,70 USD beschränken möchte.

Es gibt 500 Aktien zu 160,61 USD, 1.200 Aktien zu 160,62 USD, 900 zu 160,63 USD, 200 zu 160,64 USD, 5.000 zu 160,65 USD, 500 zu 160,66 USD, 1.000 zu 160,67 USD und 2.000 zu 161,68 USD.

Die Sweep-to-Fill-Order betrachtet alle diese Preise und Volumina und sendet dann eine Order für jeden Preis- und Volumenbetrag. Es werden alle Aktien zu allen Preisen benötigt, bis es voll ist, also nur 700 zu 161,68 $ anstelle der vollen 2.000 verfügbaren. Dies liegt daran, dass es, wenn es alle anderen Aktien zuvor erhält, die 10.000 erforderlichen Aktien erreicht, wobei es nur 700 zu 161,68 US-Dollar nimmt.

Ein weiteres einfaches Beispiel zeigt, warum dieser Ordertyp in modernen Märkten nicht häufig verwendet wird. Der Sweep-to-Fill bricht einen Auftrag auf, aber Aufträge können nicht außerhalb des besten Gebots/Angebots ausgeführt werden. Angenommen, jemand zeigt nur, dass er 500 Aktien zu 161,61 US-Dollar anbietet, aber tatsächlich verwendet er eine Eisberg-Order und hat dort 50.000 Aktien angeboten.

Der Sweep-to-Fill stößt insofern auf ein Hindernis, als all diese Orders zu unterschiedlichen Preisen nutzlos sind, bis die Preise dieser Orders erreicht sind. Daher wird die meisten Broker-Software erkennen, dass Liquidität bei 160,61 USD vorhanden ist, und die Order weiterhin zum besten verfügbaren Preis (aktuell 160,61 USD) ausführen, bis sie ausgeführt wird. So funktioniert auch eine Limit Order. Der Händler hätte ein Kauflimit von bis zu 160,70 USD festlegen können und die Order hätte die gesamte Liquidität zum besten verfügbaren Preis verbraucht, bis die 10.000 Aktien gefüllt waren.