Swap Ratio
Was ist ein Swap-Verhältnis?
Eine Swap-Ratio ist eine Ratio, bei der ein erwerbendes Unternehmen während einer Fusion oder Akquisition seine eigenen Aktien im Austausch gegen die Aktien des Zielunternehmens anbietet. Wenn zwei Unternehmen fusionieren oder wenn ein Unternehmen ein anderes erwirbt, muss die Transaktion kein direkter Kauf der Aktien des Zielunternehmens mit Bargeld sein. Es kann sich um eine Aktienumrechnung handeln, bei der es sich im Wesentlichen um einen Wechselkurs handelt, der durch das Swap-Verhältnis beschrieben wird.
Die zentralen Thesen
- Eine Swap-Ratio ist ein Satz, mit dem ein erwerbendes Unternehmen während einer Fusion oder Akquisition seine eigenen Aktien im Austausch gegen die Aktien des Zielunternehmens anbietet.
- Die Swap-Ratio wird durch eine Vielzahl von Faktoren bestimmt, wie z. B. Verschuldung, gezahlte Dividenden, Ergebnis je Aktie und Gewinn.
- Ziel der Swap Ratio ist es sicherzustellen, dass die Aktionäre von der Fusion nicht negativ betroffen sind und den gleichen Wert wie zuvor beibehalten.
- Das Swap-Verhältnis kann auch auf einen Debt / Equity-Swap angewendet werden.
Ein Swap-Verhältnis verstehen
Eine Swap-Ratio teilt den Aktionären eines Zielunternehmens mit, wie viele Aktien des erwerbenden Unternehmens sie für jede Aktie des Zielunternehmens erhalten, die sie derzeit besitzen. Wenn ein erwerbendes Unternehmen beispielsweise ein Swap-Verhältnis von 2: 1 anbietet, stellt es zwei Aktien seines eigenen Unternehmens für jede Aktie des Zielunternehmens zur Verfügung. Ein Aktionär des Zielunternehmens wird am Ende mehr Aktien als zuvor haben, aber seine neuen Aktien werden für das erwerbende Unternehmen sein und den Preis des erwerbenden Unternehmens haben. Aktien des Zielunternehmens können aufhören zu existieren.
Um zu einer angemessenen Swap-Ratio zu gelangen, analysieren Unternehmen eine Vielzahl von Finanzkennzahlen wie Buchwert, Ergebnis je Aktie, Dividenden und Verschuldung sowie andere Faktoren wie die Gründe für die Fusion oder Akquisition. Die Swap-Ratio soll eine rein finanzielle Kennzahl sein, kann jedoch durch Verhandlungen aus einer rein finanziellen Perspektive abweichen.
Die aktuellen Marktpreise der Ziel- und Erwerbsaktien des Unternehmens werden mit ihrer jeweiligen finanziellen Situation verglichen. Anschließend wird ein Verhältnis konfiguriert, das die Rate angibt, zu der die Aktionäre des Zielunternehmens die Aktien des erwerbenden Unternehmens für jede Aktie des Zielunternehmens erhalten, die sie derzeit halten.
Swap-Kennzahlen sind wichtig, um sicherzustellen, dass die Aktionäre der Unternehmen nicht von der Fusion oder Akquisition betroffen sind und dass die Aktionäre den gleichen Wert wie zuvor beibehalten, mit der Hoffnung auf weiteres Wachstum durch die Synergien eines fusionierten Unternehmens.
Debt / Equity Swap
Das Konzept eines Swap-Verhältnisses kann auch auf einen Debt / Equity-Swap angewendet werden. Ein Debt / Equity-Swap liegt vor, wenn ein Unternehmen möchte, dass Anleger ihre vom Zielunternehmen ausgegebenen Anleihen gegen Aktien des erwerbenden Unternehmens eintauschen. Der gleiche Prozess wird angewendet und eine Swap-Ratio angegeben, die den Anleiheinvestoren des Zielunternehmens mitteilt, wie viele Aktien des erwerbenden Unternehmens sie für jede Anleihe erhalten, mit der sie handeln.