Händler tauschen

Was ist ein Swap-Händler?

Ein Swap-Händler ist eine natürliche oder juristische Person, die als Swap-Broker fungiert, Märkte für Swaps bildet oder Swap-Kontrakte mit Gegenparteien abschließt.

Swap-Händler als juristischer Begriff wurde formell im Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010 definiert, einem Gesetz, das nach der Finanzkrise 2008-2009 entstand.

Swaps-Händler verstehen

Ein Swap ist eine Art  Derivatkontrakt,  bei dem zwei Parteien die Cashflows oder Verbindlichkeiten aus einem Paar unterschiedlicher Finanzinstrumente austauschen. Bei den meisten Swaps handelt es sich um Cashflows, die auf einem Nominalbetrag  wie einem Kredit oder einer Anleihe basieren , obwohl das Instrument fast alles sein kann. In der Regel wechselt der Auftraggeber nicht den Besitzer. Jeder  Cashflow  umfasst ein  Bein  des Swaps. Ein Cashflow ist im Allgemeinen fest, während der andere variabel ist und auf einem Referenzzinssatz, einem variablen Wechselkurs oder einem Indexpreis basiert .

Die gebräuchlichste Art von Swap ist der  Zinsswap. Swaps werden nicht an Börsen gehandelt, und Kleinanleger schließen im Allgemeinen keine Swaps ab. Vielmehr handelt es sich bei Swaps  um außerbörsliche  (OTC) Verträge in erster Linie zwischen Unternehmen oder Finanzinstituten, die auf die Bedürfnisse beider Parteien zugeschnitten sind. Da es sich um OTC-Produkte handelt, sind sie undurchsichtiger als börsengehandelte Produkte.

Vor der Finanzkrise waren Swaps weitgehend unreguliert und fanden hauptsächlich zwischen Unternehmen und Finanzinstituten in weitgehend unregulierten Transaktionen statt. Im Jahr 2011 hat die SEC im Rahmen des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act Vorschläge fertiggestellt, wonach sich Händler und Teilnehmer von Wertpapier-Swaps bei der Kommission registrieren müssen. Der Swap-Markt wird nun von der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC)beaufsichtigt.3

Gemäß Abschnitt 721 des Dodd-Frank Act ist ein Swap-Händler ein Unternehmen, das:

1. Hält sich als Händler von Swaps aus;
2. Macht einen Markt für Swaps;
3. schließt regelmäßig Swaps mit Kontrahenten im gewöhnlichen Geschäftsgang für eigene Rechnung ab; oder
4. Betreibt eine Tätigkeit, die im Handel allgemein als Händler oder Market Maker von Swaps bekannt ist, jedoch gilt in keinem Fall eine versicherte Verwahrstelle als Swap-Händler, soweit sie den Abschluss eines Swaps anbietet mit einem Kunden im Zusammenhang mit der Vergabe eines Darlehens an diesen Kunden.4

De Minimus Ausnahme

Die von den Republikanern geführte Regierung hat 2017 Schritte unternommen, um den Dodd-Frank Act aufzuheben. Die Gesetzgebung ist umfassend und berührt viele Aspekte des Bank- und Finanzwesens. Die Definition eines Swap-Händlers ist nicht umstritten, aber es gibt eine Bestimmung im Dodd-Frank Act, die die Republikaner ansprechen möchten – die De-minimus- Ausnahmeregel, die die Benennung von Swap-Händlern eines Unternehmens, das Geringfügigkeitsmengen an Swaps tätigt, ausnimmt Geschäfte im Zusammenhang mit Transaktionen mit oder im Namen seiner Kunden.

Der Schwellenwert für den aggregierten Bruttonennbetrag (AGNA), den ein Swap-Händler abgeschlossen haben muss, wurde im November 2018 auf 8 Milliarden US-Dollar festgelegt. Er sollte auf 3 Milliarden US-Dollar sinken, ein viel niedrigerer Wert, der viel mehr Unternehmen in den Markt gebracht hätte der Bereich der Aufsicht. Die CFTC stimmte jedoch parteiübergreifend dafür, 8 Milliarden US-Dollar als permanent in einer Sitzung im November 2018 festzulegen. Die Bundesbehörde führte die erhöhte regulatorische Abdeckung für 8 Milliarden US-Dollar sowie das Potenzial für eine geringere Liquidität bei einem niedrigeren Schwellenwert für nichtfinanzielle Rohstoffswaps an. Darüber hinaus erklärte die Agentur, sie wolle eine langfristige Stabilität der Geringfügigkeitsschwelle signalisieren, um den Marktteilnehmern eine langfristige Planung zu ermöglichen.