Überlebensrisiko
Was ist das Überlebens-Bias-Risiko?
Das Survivorship Bias-Risiko ist die Chance, dass ein Anleger eine fehlgeleitete Anlageentscheidung auf der Grundlage veröffentlichter Renditedaten für Investmentfonds trifft, die nur erfolgreiche Fonds und nicht alle Fonds widerspiegeln.
Die zentralen Thesen
- Das Survivorship Bias-Risiko ist das Risiko, dass die gemeldeten Renditen für Investmentfonds zu optimistisch sind, da ausgefallene Fonds systematisch aus den verfügbaren Daten ausgewählt werden.
- Survivorship Bias ist eine allgemeinere Tendenz, die in vielen Zusammenhängen gelten kann, aber für Anleger von besonderem Interesse ist.
- Survivorship Bias und damit verbundene Risiken sollten vor dem Kauf in einen Fonds sorgfältig abgewogen werden.
Verständnis des Überlebensverzerrungsrisikos
Das Survivorship-Bias-Risiko ist eine Art von Risiko, das auf dem Konzept des Survivorship-Bias basiert und manchmal auch als „Survival-Bias“ bezeichnet wird. Dies ist ein Phänomen, das in verschiedenen Kontexten auftreten kann. Es geht darum, eine Situation zu bewerten oder Schlussfolgerungen zu ziehen, die ausschließlich oder hauptsächlich auf Personen oder Dingen beruhen, die zu diesem Zeitpunkt prominent oder sichtbar sind. Dies geschieht normalerweise, nachdem ein Auswahl- oder Trennungsprozess stattgefunden hat.
Survivorship Bias ist ein Problem, wenn sich die Merkmale von Überlebenden systematisch von den Merkmalen der gesamten ursprünglichen Bevölkerung oder der Zielgruppe unterscheiden. Dies tritt normalerweise auf, weil der Auswahlprozess nicht zufällig ist, sondern in irgendeiner Weise für oder gegen bestimmte Merkmale, Eigenschaften oder Verhaltensweisen voreingenommen ist.
In einem Anlagekontext kann ein Überlebensrisiko auftreten, wenn die veröffentlichten Renditedaten für Investmentfonds unrealistisch hoch sind, da Fonds mit schlechter Wertentwicklung eines Unternehmens geschlossen werden und ihre Renditen nicht in den Daten enthalten sind. In diesem Fall wurden die Daten, die sich speziell auf diese Fonds beziehen, bereits ausgesondert, was ein ungenaues und unvollständiges Bild der gesamten Fondsperformance eines Unternehmens ergibt.
In diesem Szenario besteht die Gefahr, dass der Anleger die erwarteten Renditen nicht sieht, da er seine Anlageentscheidung auf unvollständigen und irreführenden Informationen basiert. Wenn potenziellen Anlegern nur die Renditen erfolgreicher Fonds mitgeteilt werden und nicht die unterdurchschnittlichen oder negativen Renditen geschlossener Fonds, erhalten sie eine zu optimistische Einschätzung der potenziellen Renditen, die sie erwarten können.
Überlebensrisiko und andere Risiken
Das Survivorship-Bias-Risiko ist einer von vielen Gründen, warum Anleger sich bei ihren Anlageentscheidungen nicht zu stark auf vergangene Renditen verlassen sollten. Dies gilt insbesondere dann, wenn Anleger einen sehr begrenzten Zeitraum in der Fondsgeschichte betrachten, da möglicherweise ungewöhnliche Ereignisse oder ungewöhnliche Ereignisse aufgetreten sind, die die Wertentwicklung des Fonds in diesem Zeitraum beeinflusst haben. Es besteht auch die Möglichkeit, dass eine Gruppe von Investoren zu diesem Zeitpunkt zufällig Glück auf ihrer Seite hatte, und natürlich gibt es keine Garantie dafür, dass sich das Glück, das sie erlebt haben, wiederholt.
Das Survivorship Bias-Risiko ist nur ein Beispiel für die verschiedenen Arten von Risiken, die ein Anleger berücksichtigen muss, wenn er Anlageentscheidungen trifft oder seine langfristige Strategie plant. Anleger sollten auch verwandte Arten von Risiken in einem Investmentfonds berücksichtigen. Andere Arten von Risiken im Zusammenhang mit Überlebensverzerrungen, denen Anleger begegnen könnten, sind:
- Non-Reporting-Bias-Risiko, das die Gefahr darstellt, dass die Gesamtrenditen falsch angegeben werden, weil einige Fonds, wahrscheinlich die Fonds mit schlechter Performance, die Berichterstattung über ihre Renditen ablehnen;
- Sofortiges Historien-Bias-Risiko, dh die Möglichkeit, dass Fondsmanager die Performance nur dann der Öffentlichkeit melden, wenn sie eine Erfolgsbilanz mit einem Fonds erzielt haben, während erfolglose Fonds weggelassen werden.
Zusätzlich zur Wertentwicklung in der Vergangenheit sollten Anleger Faktoren wie Kosten, Risiko, Rendite nach Steuern, Volatilität, Verhältnis zur Benchmark-Wertentwicklung und mehr berücksichtigen.