Überlebendenanleihe

Was ist eine Überlebendenanleihe?

Eine Survivor Bond ist eine Art festverzinslicher Wertpapiere, bei der zukünftige Couponauszahlungen auf dem Prozentsatz einer definierten Bevölkerungsgruppe basieren, die zu den angegebenen Zahlungsterminen am Leben sind.

Verstehen der Überlebendenbindung

Die Zahlungen einer Überlebendenanleihe oder der Kupon werden von den verbleibenden Überlebenden einer anfänglichen Gruppe bestimmt. Die Auszahlungen dieser Gutscheine hängen vom Anteil der Gruppe ab, die bis zu einem bestimmten Alter überlebt.

Die Idee des Langlebigkeitsrisikos ist der Grund für die Existenz von Survivor Bonds. Das Langlebigkeitsrisiko gilt für Pensionsfonds oder Lebensversicherungsunternehmen, die aufgrund der sich verbessernden Lebenserwartung möglicherweise höheren als erwarteten Auszahlungen ausgesetzt sind. Diese ungeplanten, höheren Auszahlungen aufgrund einer alternden Bevölkerung können den Cashflow-Bedarf des Fonds belasten.

Der Begriff Langlebigkeitsrisiko bezeichnet das Verlustrisiko, das durch eine unerwartete Verringerung der Sterblichkeitsrate und eine entsprechende Erhöhung der Langlebigkeit entsteht. In einfachen Worten bedeutet dies, dass Personen, die von einem bestimmten Plan oder einer bestimmten Auszahlung profitieren, möglicherweise länger als erwartet leben und sich einigen der Annahmen widersetzen, die zum Zeitpunkt der Erstellung des Plans getroffen wurden.

Survivor Bonds tragen als Teil einer Risikomanagementstrategie  dazu bei, verlängerte Auszahlungspläne abzumildern. Das Risikomanagement erfolgt, während ein Fondsmanager die potenziellen Verluste analysiert und Maßnahmen ergreift, um die Auswirkungen auf den Gesamtertrag des Fonds zu verringern. Hinterbliebene Anleihen werden von Rentenanbietern und Pensionsplanverwaltern verwendet, um das gesamte Langlebigkeitsrisiko abzusichern. Wenn die Sterblichkeit steigt und die Gruppe der Überlebenden im Laufe der Zeit abnimmt, werden die Kuponzahlungen aus der Anleihe sinken, bis sie schließlich null erreichen.

Besondere Überlegungen zu Überlebendenanleihen

Während Fortschritte im Gesundheitswesen und in der Medizin im Laufe der Jahre zu einem anhaltenden Anstieg der Lebenserwartung geführt haben, üben alternde Bevölkerungsgruppen weltweit erheblichen finanziellen Druck auf staatliche Pensionspläne aus. Hinterbliebenenanleihen helfen Rentenanbietern und Pensionskassen, dieses Risiko abzusichern, da diese Anleihen ideal sind, um ihre Verbindlichkeiten bei Bestehen eines Langlebigkeitsrisikos abzudecken.

Langlebigkeit und Sterblichkeitsrisiko werden manchmal synonym verwendet und können oft dasselbe bedeuten. Das Sterblichkeitsrisiko kann jedoch auch ein Ausdruck dafür sein, dass ein Planteilnehmer jederzeit sterben kann, sei es früher oder später als statistisch erwartet. Diese Kombination aus Langlebigkeitsrisiko und Sterblichkeitsrisiko stellt eine erhebliche Unsicherheit für die Durchführung dieser Pläne dar und kann es schwierig machen, ihre Gesamtzahlungen oder die Dauer dieses Zahlungszeitraums vorherzusagen.

Der allgemeine Trend in den Vereinigten Staaten und anderen westlichen Ländern ist, dass die Lebenserwartung stetig gestiegen ist. Die Tatsache, dass Menschen ein längeres Leben genießen, wäre im Allgemeinen eine gute Sache, kann jedoch für Rentenpläne wie die Sozialversicherung problematisch sein. Manager und Rentenanbieter müssen ihre Auszahlungserwartungen anpassen und ihre Finanzstrategie ändern, um diesen verlängerten Auszahlungszeitraum zu berücksichtigen, der länger als erwartet ausfallen kann.