Survivor Bond

Was ist Survivor Bond?

Eine Hinterbliebenenanleihe ist eine Art festverzinslicher Sicherheit, bei der zukünftige Couponauszahlungen auf dem Prozentsatz einer definierten Bevölkerungsgruppe basieren, die zu den angegebenen Zahlungsterminen am Leben ist.

Survivor Bond verstehen

Die Zahlungen oder der Coupon einer Hinterbliebenenanleihe werden von den verbleibenden Hinterbliebenen einer ersten Gruppe bestimmt. Die Auszahlungen dieser Gutscheine hängen vom Anteil der Gruppe ab, die bis zu einem bestimmten Alter überlebt.

Die Idee des Langlebigkeitsrisikos ist der Grund, warum Überlebensanleihen bestehen. Das Langlebigkeitsrisiko gilt für Pensionsfonds oder Lebensversicherungsunternehmen, die aufgrund der verbesserten Lebenserwartung möglicherweise über den Erwartungen liegenden Auszahlungen ausgesetzt sind. Diese ungeplanten, höheren Auszahlungen aufgrund einer alternden Bevölkerung können den Cashflow-Bedarf des Fonds belasten.

Der Begriff Langlebigkeitsrisiko bezieht sich auf das Verlustrisiko, das durch eine unerwartete Verringerung der Sterblichkeitsraten und eine entsprechende Erhöhung der Langlebigkeit entsteht. In einfachen Worten bedeutet dies, dass Personen, die von einem bestimmten Plan oder einer bestimmten Auszahlung profitieren, möglicherweise länger als erwartet leben und sich einigen der Annahmen widersetzen, die zum Zeitpunkt der Erstellung des Plans getroffen wurden.

Survivor Bonds tragen im Rahmen einer Risikomanagementstrategie  dazu bei, erweiterte Auszahlungspläne zu verringern. Das Risikomanagement erfolgt, wenn ein Fondsmanager die potenziellen Verluste analysiert und Maßnahmen ergreift, um die Auswirkungen auf die Gesamteinnahmen des Fonds zu verringern. Hinterbliebenenanleihen werden von Rentenversicherern und Pensionsplanmanagern zur Absicherung des gesamten Langlebigkeitsrisikos eingesetzt. Wenn die Sterblichkeit steigt und die Gruppe der Überlebenden im Laufe der Zeit abnimmt, sinken die Couponzahlungen aus der Anleihe, bis sie schließlich Null erreichen.

Besondere Überlegungen zu Hinterbliebenenanleihen

Während Fortschritte im Gesundheitswesen und in der Medizin im Laufe der Jahre zu einem anhaltenden Anstieg der Lebenserwartung geführt haben, üben alternde Bevölkerungsgruppen weltweit erheblichen finanziellen Druck auf staatliche Pensionspläne aus. Hinterbliebenenanleihen helfen Rentenversicherern und Pensionsplänen, dieses Risiko abzusichern, da diese Anleihen ideal sind, um ihre Verbindlichkeiten bei Vorhandensein eines Langlebigkeitsrisikos abzugleichen.

Langlebigkeit und Sterblichkeitsrisiko werden manchmal synonym verwendet und können oft dasselbe bedeuten. Das Sterblichkeitsrisiko kann jedoch auch ein Ausdruck dafür sein, dass ein Plan-Teilnehmer jederzeit sterben kann, sei es früher oder später als statistisch erwartet. Diese Kombination aus Langlebigkeitsrisiko und Sterblichkeitsrisiko stellt eine erhebliche Unsicherheit für die Durchführung dieser Pläne dar und kann es schwierig machen, ihre Gesamtzahlungen oder die Dauer dieses Zahlungszeitraums vorherzusagen.

Der allgemeine Trend in den USA und anderen westlichen Ländern ist, dass die Lebenserwartung stetig gestiegen ist. Die Tatsache, dass Menschen ein längeres Leben führen, wäre im Allgemeinen eine gute Sache, kann jedoch für Pensionspläne wie die soziale Sicherheit problematisch sein. Manager und Rentenversicherer müssen ihre Auszahlungserwartungen anpassen und ihre Finanzstrategie ändern, um dieser verlängerten Auszahlungsdauer Rechnung zu tragen, die möglicherweise länger als erwartet ist.