Super Floater

Was ist Super Floater?

Ein Super Floater ist eine Tranche für besicherte Hypothekenverpflichtungen ( Collateralized Mortgage Obligation, CMO), deren Kupon der gehebelte Referenzzinssatz, normalerweise der LIBOR, abzüglich des festen Zinssatzes (Spread) ist.

Super Floater verstehen

Super-Floater sind wie Floater, außer dass Floater nur an den zugrunde liegenden Zinssatz gebunden sind und kein Vielfaches davon sind. Da der Super-Floater- Kupon gemäß einer Formel schwankt, die auf einem Vielfachen eines zugrunde liegenden Index basiert, bewegt er sich für jede Erhöhung oder Verringerung des Basispunkts um mehr als einen Basispunkt nach oben oder unten. Um zu verhindern, dass die Couponrate negativ wird, haben Super Floater häufig eine Mindestrate auf dem Coupon.

Super Floater werden zu zinssensitiven Wertpapieren, da sie jede Änderung des Referenzzinssatzes oder -index vergrößern. Dies ist jedoch auch der Grund, warum sie häufig zur Absicherung des Zinsänderungsrisikos in Portfolios eingesetzt werden. Super Floater bieten niedrige Basisrenditen, können aber bei steigenden Zinssätzen sehr hohe Renditen bieten. Umgekehrt können die Couponeinnahmen schnell abnehmen, wenn sich die Vorauszahlungen für Hypotheken aufgrund sinkender Zinssätze beschleunigen – was als Vorauszahlungsrisiko bezeichnet wird.

Nehmen Sie zum Beispiel einen Super-Floater mit der folgenden Couponformel:

• 2 x (einjähriger US $ LIBOR) – 4%.
• Wenn der einjährige LIBOR 3% beträgt, beträgt der Kupon 2 * 3% – 4% = 2%.
• Wenn der LIBOR auf 4% steigt, beträgt der Kupon 2 * 4% – 4% = 4%, obwohl der Referenzzinssatz nur um 1% gestiegen ist.

Alle Arten von variabel verzinslichen Tranchen können als geplante Amortisationsklasse (PAC), gezielte Amortisationsklasse (TAC) strukturiert sein, die feste Hauptzahlungspläne bieten – Begleittranchen oder CMOs mit sequentieller Vergütung.