Selbstmordpille

Was ist eine Selbstmordpille?

Eine Selbstmordpille ist eine aggressive Verteidigungsstrategie, die von einem Zielunternehmen verwendet wird, um Versuche einer feindlichen Übernahme zu verhindern . Die Beute unternimmt als letztes Mittel selbstzerstörerische Maßnahmen, um ihren Verehrer abzuschrecken, und bevorzugt einen möglichen Bankrott gegenüber der Aussicht auf eine Fusion.

Eine Selbstmordpille kann auch als „Jonestown Defense“ bezeichnet werden, in Anlehnung an den Kult, der 1978 in Guyana durch Vergiftung Massenselbstmord begangen hat.

Eine Selbstmordpille verstehen

Die Verteidigungstaktik der Selbstmordpille gilt als extreme Version der  Giftpille : eine Anti-Übernahme-Strategie, die darin besteht, bestehenden Aktionären das Recht zu geben, zusätzliche Aktien mit einem Abschlag zu erwerben, um die Eigentumsanteile jeder neuen, feindlichen Partei zu verwässern.

Selbstmordpillen unterscheiden sich von Situation zu Situation und können zum Auseinanderbrechen oder zur Auflösung des Unternehmens führen. Eine solche Verteidigung wird am häufigsten unter Umständen eingesetzt, wenn ein Wettbewerber eine feindliche Übernahme versucht und das Management oder die derzeitige Eigentümerschaft des Ziels, die die Übernahme als ausgemachte Sache betrachtet, es vorzieht, dass das Unternehmen aufhört zu existieren, als dass es in fremde Hände fällt. In diesen seltenen Fällen glauben die Direktoren des Unternehmens, dass die beste Verteidigung gegen eine feindliche Übernahme darin besteht, den Betrieb einzustellen oder unter den Schutz eines  Insolvenzgerichts gestellt zu werden.

Maßnahmen zur Selbstmordpille werden am häufigsten von kleineren Unternehmen ergriffen. Die Entscheidung wird nicht leichtfertig getroffen und nur verfolgt, wenn der  Verwaltungsrat der  Ansicht ist, dass eine Übernahme durch einen Wettbewerber das Ende des Geschäfts bedeuten oder einen laufenden Geschäftsplan irreparabel schädigen würde.

Ein Unternehmen könnte in dieser selbst zerstörenden Taktik greifen, wenn sie ihre Unternehmen fürchten, werden einfach geschlossen werden, nachdem der Erwerber  Kirsch nimmt  seine besten Vermögenswerte und Menschen. Anstatt dies zuzulassen, kann sie beschließen, Maßnahmen zu ergreifen, die die Übernahme unmöglich machen.

Methoden der Selbstmordpille

Es gibt eine Handvoll schädlicher Strategien, die das Management verfolgen kann, um externe Räuber davon abzuhalten, sein Geschäft zu kaufen. Häufige Beispiele sind:

• Übermäßige Schulden aufnehmen: Eine Möglichkeit, Käufer abzuschrecken , ist es, viel Geld zu überhöhten Preisen zu leihen. Sollte die Übernahme schließlich zustande kommen, wird der Erwerber plötzlich Berge von Schulden und ausstehenden Zahlungen erben, seine Finanzen lahmlegen und es schwierig machen, Kapital für die Verbesserung des Geschäfts bereitzustellen, es mit seinem sonstigen Besitz in Einklang zu bringen und Synergien zu nutzen.
• Sonderdividenden: Eine andere Möglichkeit, die Bilanz weniger attraktiv zu machen, besteht darin, eine einmalige hohe Einkommenszahlung an bestehende Aktionäre durchzuführen. Es könnte eine Sonderdividende beschlossen werden, die das Betriebskapital  soweit erschöpft , dass der Betrieb nicht mehr finanziert werden kann.
• Dumping Key Assets: Das Zielunternehmen ist ein Ziel, weil jemand anderes Wert in dem sieht, was es besitzt. Dies ist möglicherweise nicht mehr der Fall, wenn die attraktivsten Vermögenswerte mit einem Abschlag an eine andere Partei außer dem potenziellen Erwerber verkauft werden.

Kritik an einer Selbstmordpille

Selbstmord zu begehen ist ein hoher Preis für die Freiheit und einer, der bei denen, die in dieser Angelegenheit wenig oder kein Mitspracherecht hatten, wahrscheinlich nicht gut ankommt. Aktionäre des Zielunternehmens, die nicht viel Stimmrecht haben, werden verärgert darüber sein, dass der Wert ihrer Aktien zerstört wurde, während die Direktoren des Unternehmens zu Unrecht bereichert werden.

Im Falle einer Übernahme sollen Barmittel oder Aktien des neuen Unternehmens zufließen. Bei einer Insolvenz werden die vielen Minderheitsaktionäre hingegen wahrscheinlich mit leeren Händen dastehen.

Einschränkungen einer Selbstmordpille

Wenn sich Aktionäre zusammenschließen, können sie möglicherweise verhindern, dass der Vorstand eines Unternehmens Selbstmordpillen-Maßnahmen ergreift. Es besteht auch die Möglichkeit, dass das feindliche Unternehmen eine  einstweilige Verfügung  gegen die Verteidigungsmaßnahmen des Unternehmens beantragt und einen Weg findet, das Board daran zu hindern, das Übernahmeangebot zu vereiteln.