Bezugsrecht

Was ist ein Abonnementrecht?

Ein Bezugsrecht ist das Recht bestehender Aktionäre eines Unternehmens, einen gleichen Prozentsatz des Eigentums zu behalten, indem sie neue Aktienemissionen zu oder unter Marktpreisen zeichnen. Das Bezugsrecht wird in der Regel durch die Verwendung von erzwungenen Rechte – Angeboten, die Aktionäre erlauben Rechte für Stammaktien zu einem Preis im Allgemeinen unter auszutauschen, was die Aktie für derzeit gehandelt.

Bezugsrechte werden auch als „Bezugsrecht“, „Bezugsrecht“ oder „Verwässerungsschutzrecht“ des Aktionärs bezeichnet. Eine Bezugsrechtsemission erhöht die Anzahl der Aktien am Markt, was zu einer Verwässerung des Werts jeder Aktie führt.

Funktionsweise von Abonnementrechten

Abonnementrechte werden nicht unbedingt von allen Unternehmen garantiert, aber die meisten haben in ihren Chartas irgendeine Form von Verwässerungsschutz. Wenn dieses Privileg gewährt wird, können die Aktionäre anteilig weitere Aktien erwerben, bevor sie den Sekundärmärkten angeboten werden. Diese Form des Verwässerungsschutzes ist in der Regel bis zu 30 Tage gültig, bevor ein Unternehmen neue Investoren auf dem breiteren Markt sucht.

Wenn die Aktionäre ihre Bezugsrechte nicht ausüben, wird ihr Eigentum verwässert. Die meisten Bezugsrechte sind nur übertragbar, wenn der Emittent dies zulässt. Wenn sie übertragbar sind, können sie an einer Börse gehandelt werden. In einigen Fällen werden auch Überzeichnungsprivilegien angeboten, bei denen Aktionäre, die ihre Rechte vollständig ausgeübt haben, wieder anteilig zusätzliche Aktien zeichnen können.

Wenn mindestens 20% der ausgegebenen Aktien mit einem Abschlag angeboten werden, verlangt die Securities and Exchange Commission (SEC) nicht, dass die Aktionäre das Bezugsrechtsangebot offiziell genehmigen. Anleger erhalten eine Benachrichtigung über ihr Bezugsrecht per Post (vom Unternehmen selbst) oder über ihre Broker oder Depotbanken.

Kritik an Bezugsrechten

Während die Ausgabe von Bezugsrechten eine Möglichkeit für bestehende Aktionäre darstellt, mehr Aktien zu einem reduzierten Preis zu kaufen, gibt es einige Nachteile bei Bezugsrechten. Der Hauptnachteil besteht darin, dass Aktien verwässert werden, wenn ein Unternehmen durch ein Zweitangebot Kapital aufnimmt. Sofern der Aktionär seine Bezugsrechte nicht ausübt und keine zusätzlichen Aktien kauft, wird sein Eigentum verwässert.

Auch die Ankündigung des Zweitangebots führt häufig zu einem Rückgang des Aktienkurses, da einige Anleger auf die Nachrichten mit dem Verkauf der Aktie reagieren. Die Aussicht auf eine Verwässerung der Aktie wird sich im Allgemeinen negativ auf den Aktienkurs und die Stimmung der ursprünglichen Anleger auswirken.

Es gibt mehrere Warnsignale, die Anleger beachten sollten, die darauf hindeuten könnten, dass ein Unternehmen die Einführung eines Zweitangebots in Betracht zieht. Wenn ein Unternehmen beispielsweise Schwierigkeiten hat, Geld zur Deckung von Ausgaben oder zur Finanzierung großer Projekte zu sammeln, kann das Management beschließen, neue Aktien auszugeben, um den Bedarf an neuem Kapital und Schulden zu decken. Anleger müssen auf Anzeichen einer möglichen Verwässerung der Aktien achten und verstehen, wie sich dies auf ihre Anlagen auswirken kann.

Die Verwässerung von Aktien im Rahmen einer verwässernden Akquisition auftreten, wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien ausgeben muss, um den Kauf eines anderen Unternehmens zu bezahlen.

Beispiel eines Bezugsrechts

Abonnementrechtsangebote können auf verschiedene Arten strukturiert werden. Am 22. Dezember 2017 schloss Schmitt Industries ein Angebot ab, bei dem 998.636 Stammaktien ausgegeben wurden. Das Unternehmen gab ein Recht für jede Stammaktie aus, und die Inhaber der Rechte waren berechtigt, Stammaktien durch Austausch von drei Rechten und 2,50 USD für jede gewünschte Aktie zu erwerben. Das Angebot war überzeichnet, und die verfügbaren Überzeichnungsaktien wurden anteilig auf diejenigen aufgeteilt, die ihre Rechte an dem ursprünglichen Angebot vollständig ausübten.