Definition von Nachrangschulden

Was sind nachrangige Schulden?

Nachrangige Schuldverschreibungen (auch als nachrangige Schuldverschreibungen bezeichnet) sind unbesicherte Darlehen oder Anleihen, die in Bezug auf Forderungen auf Vermögenswerte oder Erträge unter anderen, vorrangigeren Darlehen oder Wertpapieren stehen. Nachrangige Schuldverschreibungen werden daher auch als Junior Securities bezeichnet. Im Falle eines Kreditnehmerausfalls werden Gläubiger, die nachrangige Schuldtitel besitzen, erst ausgezahlt, wenn die vorrangigen Anleihegläubiger vollständig bezahlt sind.

Verständnis von Nachrangschulden

Nachrangige Anleihen sind riskanter als nicht nachrangige Anleihen. Nachrangige Verbindlichkeiten sind alle Arten von Darlehen, die nach Rückzahlung aller anderen Unternehmensschulden und Darlehen im Falle eines Ausfalls des Kreditnehmers gezahlt werden. Kreditnehmer von nachrangigen Schuldtiteln sind in der Regel größere Unternehmen oder andere Unternehmen. Nachrangige Schuldtitel sind das genaue Gegenteil von nicht nachrangigen Schuldtiteln, da vorrangige Schuldtitel in Insolvenz- oder Ausfallsituationen höher priorisiert werden.

Nachrangige Verbindlichkeiten: Rückzahlungsmechanismen

Wenn ein Unternehmen Schulden aufnimmt, gibt es normalerweise zwei oder mehr Anleihentypen aus, bei denen es sich entweder um nicht nachrangige oder nachrangige Schuldtitel handelt. Wenn das Unternehmen in Zahlungsverzug gerät und Insolvenz anmeldet, wird ein Insolvenzgericht die Kreditrückzahlungen priorisieren und verlangen, dass ein Unternehmen seine ausstehenden Kredite mit seinem Vermögen zurückzahlt. Als nachrangig eingestufte Schuldtitel sind nachrangige Schuldtitel. Die Schuldtitel mit höherer Priorität gelten als nicht nachrangige Schuldtitel.

Die liquidierten Vermögenswerte des insolventen Unternehmens werden zunächst zur Begleichung der nicht nachrangigen Verbindlichkeiten verwendet. Bargeld, das die nicht nachrangigen Verbindlichkeiten übersteigt, wird dann den nachrangigen Verbindlichkeiten zugeordnet. Inhaber von nachrangigen Schuldtiteln werden vollständig zurückgezahlt, wenn genügend Barmittel für die Rückzahlung vorhanden sind. Es ist auch möglich, dass Inhaber nachrangiger Schuldtitel entweder eine Teilzahlung oder gar keine Zahlung erhalten.

Da nachrangige Verbindlichkeiten ein Risiko darstellen, ist es für potenzielle Kreditgeber wichtig, bei der Prüfung einer ausgegebenen Anleihe die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens, andere Verbindlichkeiten und das Gesamtvermögen zu berücksichtigen. Nachrangige Verbindlichkeiten sind für Kreditgeber zwar riskanter, werden jedoch vor allen Aktionären ausgezahlt. Anleihegläubiger nachrangiger Verbindlichkeiten können auch einen höheren Zinssatz realisieren, um das potenzielle Ausfallrisiko auszugleichen.

Während nachrangige Schuldtitel von einer Vielzahl von Organisationen ausgegeben werden, hat ihre Verwendung im Bankensektor besondere Aufmerksamkeit erfahren. Für Banken sind solche Schulden attraktiv, weil Zinszahlungen steuerlich absetzbar sind. In einer Studie der Federal Reserve aus dem Jahr 1999 wurde empfohlen, dass Banken nachrangige Schuldtitel emittieren, um ihr Risiko selbst zu disziplinieren. Die Autoren der Studie argumentierten, dass die Emission von Anleihen durch Banken eine Profilierung des Risikoniveaus erfordern würde, was wiederum einen Einblick in die Finanzen und Geschäfte einer Bank in einer Zeit erheblicher Veränderungen nach der Aufhebung des Glass-Steagall-Gesetzes geben würde. In einigen Fällen werden nachrangige Verbindlichkeiten von gegenseitigen Sparkassen verwendet, um ihr Guthaben zu puffern und die regulatorischen Anforderungen für Kernkapital zu erfüllen.

Nachrangige Verbindlichkeiten: Berichterstattung für Unternehmen

Nachrangige Verbindlichkeiten gelten wie alle anderen Verbindlichkeiten als Verbindlichkeit in der Bilanz eines Unternehmens. In der Bilanz werden die kurzfristigen Verbindlichkeiten an erster Stelle ausgewiesen. Als langfristige Verbindlichkeiten werden dann vorrangige Verbindlichkeiten oder nicht nachrangige Verbindlichkeiten aufgeführt. Schließlich werden nachrangige Verbindlichkeiten in der Bilanz als langfristige Verbindlichkeiten in der Reihenfolge ihrer Zahlungspriorität unter allen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten aufgeführt. Wenn ein Unternehmen nachrangige Schuldtitel ausgibt und Bargeld von einem Kreditgeber erhält, erhöht sich sein Kassenkonto oder sein Sachanlagevermögen (PPE) und eine Verbindlichkeit wird in derselben Höhe erfasst.

Nachrangige Schuldtitel vs. vorrangige Schuldtitel: Ein Überblick

Der Unterschied zwischen nachrangigen Schuldtiteln und vorrangigen Schuldtiteln ist die Priorität, mit der die Schuldforderungen von einem Unternehmen in Konkurs oder Liquidation beglichen werden. Wenn ein Unternehmen sowohl nachrangige als auch vorrangige Verbindlichkeiten hat und Insolvenz anmelden oder liquidieren muss, wird die vorrangige Forderung vor der nachrangigen Forderung zurückgezahlt. Sobald die vorrangige Schuld vollständig zurückgezahlt ist, zahlt das Unternehmen die nachrangige Schuld zurück.

Senior Debt hat die höchste Priorität und damit das geringste Risiko. Daher trägt oder bietet diese Art von Schulden in der Regel niedrigere Zinssätze. Unterdessen werden nachrangige Schuldtitel aufgrund ihrer geringeren Priorität bei der Rückzahlung mit höheren Zinssätzen belegt.

Senior Debt wird in der Regel von Banken finanziert. Die Banken nehmen im Tilgungsauftrag den risikoärmeren Senior-Status ein, da sie es sich aufgrund ihrer günstigen Finanzierungsquelle aus Einlagen- und Sparkonten in der Regel leisten können, einen niedrigeren Zinssatz zu akzeptieren. Darüber hinaus plädieren die Aufsichtsbehörden dafür, dass die Banken ein Kreditportfolio mit geringerem Risiko beibehalten.

Nachrangige Verbindlichkeiten sind alle Verbindlichkeiten, die unter oder hinter vorrangige Verbindlichkeiten fallen. Allerdings haben nachrangige Schuldtitel Vorrang vor Vorzugs- und Stammaktien. Beispiele für nachrangige Anleihen sind  Mezzanine-Anleihen, bei denen es sich um Anleihen handelt, die auch eine Investition umfassen. Darüber hinaus weisen Asset-Backed-Securities im Allgemeinen eine nachrangige Funktion auf, bei der einige Tranchen vorrangigen Tranchen untergeordnet sind. Asset-Backed Securities sind finanzielle Wertpapiere, die durch einen Pool von Vermögenswerten besichert sind, einschließlich Darlehen, Leasing, Kreditkartenschulden, Lizenzgebühren oder Forderungen. Tranchen sind Anteile von Schuldtiteln oder Wertpapieren, die darauf ausgelegt sind, Risiko- oder Gruppenmerkmale aufzuteilen, damit sie an verschiedene Anleger marktfähig sind.