Nachrangfinanzierung
Was ist Nachrangfinanzierung?
Untergeordnete Finanzierung ist Schuldenfinanzierung, die hinter rangiert, dass durch gesicherten Kreditgeber im Hinblick auf die Reihenfolge gehalten, in dem die Schulden zurückgezahlt werden. „Nachrangige“ Finanzierung bedeutet, dass die Schuldtitel hinter dem ersten besicherten Kreditgeber stehen und dass die besicherten Kreditgeber vor den Inhabern nachrangiger Kredite zurückgezahlt werden.
AUFSCHLÜSSELUNG Nachrangfinanzierung
Das Risiko des Kreditgebers bei nachrangigen Finanzierungen ist höher als bei vorrangigen Kreditgebern, da der Anspruch auf Vermögenswerte geringer ist. Dadurch kann die Nachrangfinanzierung aus einem Mix aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung bestehen. Dies ermöglicht es dem beteiligten Kreditgeber, nach einer Eigenkapitalkomponente wie Optionsscheinen oder Optionen zu suchen, um eine zusätzliche Rendite zu erzielen und das höhere Risiko zu kompensieren.
Risiken der Nachrangfinanzierung
Wenn ein Unternehmen Insolvenz anmelden muss oder vor der Liquidation steht, wobei sowohl nachrangige Finanzierungen als auch vorrangige Schulden in den Büchern vorhanden sind, wird die nicht nachrangige Schuld vor der nachrangigen Schuld zurückgezahlt. Sobald die nicht nachrangigen Schulden vollständig zurückgezahlt sind, zahlt das Unternehmen die nachrangigen Schulden zurück.
Angenommen, ein Unternehmen hat vorrangige Schulden in Höhe von 60 Millionen US-Dollar und eine nachrangige Finanzierung in Höhe von insgesamt 40 Millionen US-Dollar gesichert. Wenn ein Unternehmen alle seine Vermögenswerte bei einem Konkurs für 80 Millionen US-Dollar liquidiert, muss es zunächst die 60 Millionen US-Dollar seiner Schulden begleichen, die von besicherten Kreditgebern gehalten werden. Die verbleibenden nachrangigen Verbindlichkeiten werden wegen fehlender liquidierter Mittel in Höhe von 20 Millionen US-Dollar nur zur Hälfte zurückgezahlt.
Für potenzielle Kreditgeber oder Anleiheinvestoren ist es wichtig, bei der Überprüfung einer ausgegebenen Anleihe die Aussichten eines Unternehmens in Bezug auf die Zahlungsfähigkeit, andere Verbindlichkeiten und das Gesamtvermögen zu kennen. Während diese Art von Schulden für Kreditgeber riskanter ist, werden sie immer noch vor den Aktionären ausgezahlt. Nachrangfinanzierungen bieten in der Regel höhere Zinssätze, um das potenzielle Ausfallrisiko zu kompensieren.
Arten der Nachrangfinanzierung
Nachrangige Anleihen sind überwiegend in Anleihen von Großbanken zu finden.
Asset-Backed Securities sind eine andere Art von nachrangigen Schuldtiteln. Diese besicherten Wertpapierarten werden in der Regel in verschiedenen Klassen, auch Tranchen genannt, ausgegeben – jede mit unterschiedlichen Risikoniveaus, Zinssätzen und Laufzeiten.
Eine andere Art der Nachrangfinanzierung ist eine Mezzanine-Finanzierung. Diese werden häufig entweder als Vorzugsaktien oder unbesicherte Schuldtitel ausgegeben und sind im Allgemeinen nur den Stammaktien vorrangig. Mezzanine Debt fungiert als hybrides Wertpapier.